Shanghai Electric (600835) 2025 Annual Report Brief Analysis: Net Profit Declined 15.46% YoY, Company Has Significant Accounts Receivable Balance

NightAirdropper · 2026-03-22T02:15:56+00:00

Shanghai Electric 2025 annual report shows that the company's operating revenue was 19.294 billion yuan, down 6.71% year-on-year, and net profit attributable to mother company was 792 million yuan, down 15.46% year-on-year. Gross margin and net margin in the financial report also decreased, with accounts receivable reaching as high as 514.58% of net profit. Overall performance fell short of expectations, requiring attention to cash flow and accounts receivable situation.

NightAirdropper

2026-03-22 02:15:56

Генерация тезисов в процессе

Согласно опубликованным данным Цзяньсинь Чжунсинь, недавно Shanghai Electric (600835) опубликовала годовой отчет за 2025 год. По состоянию на конец отчетного периода общий операционный доход компании составил 19,294 миллиарда юаней, что на 6,71% меньше по сравнению с предыдущим годом. Чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 792 миллиона юаней, снизившись на 15,46%. По квартальным данным, в четвертом квартале общий операционный доход составил 4,586 миллиарда юаней, что на 8,24% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль за четвертый квартал составила 87,591 миллиона юаней, снизившись на 58,08%. В текущем отчетном периоде объем дебиторской задолженности Shanghai Electric был достаточно высоким, при этом соотношение дебиторской задолженности к чистой прибыли по последнему годовому отчету достигло 514,58%.

Эти показатели оказались ниже ожиданий большинства аналитиков, которые ранее прогнозировали чистую прибыль за 2025 год примерно в 963 миллиона юаней.

Показатели, опубликованные в этом финансовом отчете, не радуют. В частности, валовая маржа составила 15,32%, снизившись на 4,31% по сравнению с прошлым годом; чистая рентабельность — 6,17%, снизившись на 5,57%. Общие расходы на продажи, управление и финансы составили 1,123 миллиарда юаней, что составляет 5,82% от выручки, увеличившись на 5,37%. Чистая стоимость активов на акцию — 13,75 юаней, что на 2,51% больше по сравнению с прошлым годом. Операционный денежный поток на акцию — 0,78 юаней, снизившись на 11,0%. Прибыль на акцию — 0,77 юаней, снизившись на 16,3%.

Объяснения причин значительных изменений в финансовых позициях приведены ниже:

Изменение денежных средств — +2,91%. Причина: чистый приток денежных средств от операционной деятельности дочерних компаний.
Изменение в дебиторских векселях — -28,32%. Причина: уменьшение расчетов по векселям, осуществляемых дочерними компаниями.
Изменение предоплат — -30,21%. Причина: снижение предоплаты за закупки дочерних компаний.
Изменение запасов — -25,31%. Причина: уменьшение запасов дочерних компаний.
Изменение контрактных активов — -1,5%. Причина: увеличение на конец периода части контрактных активов, достигших условий для получения платежа, по сравнению с предыдущим периодом.
Изменение в расчетных векселях — -47,09%. Причина: погашение векселей дочерними компаниями.
Изменение в кредиторской задолженности — +2,58%. Причина: замедление расчетов дочерних компаний с поставщиками.
Изменение в контрактных обязательствах — -18,25%. Причина: снижение заказов и цен на новые лестничные продажи дочерних компаний.
Изменение операционной выручки — -6,71%. Причина: снижение продаж дочерних компаний.
Изменение себестоимости — -5,95%. Причина: уменьшение производственных затрат вследствие снижения продаж.
Изменение затрат на продажи — -6,73%. Причина: снижение продаж привело к уменьшению связанных расходов.
Изменение управленческих расходов — -4,83%. Причина: снижение внешних поддерживающих расходов.
Изменение финансовых расходов — +21,51%. Причина: снижение процентов по депозитам.
Изменение затрат на НИОКР — -5,32%. Причина: уменьшение прямых затрат на материалы в исследовательских проектах дочерних компаний по сравнению с прошлым годом.
Изменение в резерве по кредитным убыткам — +17,13%. Причина: увеличение резервов по безнадежным долгам по некоторым клиентам в сфере недвижимости.
Изменение прибыли от выбытия активов — +1428,12%. Причина: рост доходов от продажи недвижимости дочерних компаний по сравнению с прошлым годом.
Изменение чистого денежного потока от операционной деятельности — -11,0%. Причина: снижение поступлений от продажи товаров и оказания услуг.
Изменение чистого денежного потока от инвестиционной деятельности — -142,59%. Причина: уменьшение новых вкладов в срочные депозиты сроком более трех месяцев.
Изменение чистого денежного потока от финансовой деятельности — +46,77%. Причина: сокращение выплат дивидендов акционерам.

Инструмент анализа отчетности Цзяньсинь Чжунсинь показывает:

Оценка бизнеса: ROIC компании за прошлый год составил 5,73%, что является средним показателем. Чистая рентабельность — 6,17%, после учета всех затрат. Средний медианный ROIC за последние 10 лет — 9,66%, что говорит о среднем уровне инвестиций и доходности. В худшие годы ROIC достигал 5,73%, что указывает на средний уровень возврата. В целом, финансовая отчетность за прошлые годы — средняя.
Способность к погашению долгов: у компании очень хорошие показатели ликвидности.
Бизнес-модель: основные доходы компании зависят от исследований и маркетинга. Необходимо внимательно изучить реальные драйверы этих факторов.
Разбор бизнеса: за последние три года (2023/2024/2025) показатели чистой рентабельности операционных активов отсутствуют, а чистая операционная прибыль составляла 1,563 миллиарда, 1,351 миллиарда и 1,19 миллиарда юаней соответственно. Чистые операционные активы — -1,946 миллиарда, -3,105 миллиарда и -3,233 миллиарда юаней.

За тот же период (2023/2024/2025) оборотный капитал/выручка (то есть средства, необходимые для производства и продаж на каждый юань выручки) составляли -0,03, -0,05 и -0,06. Собственный оборотный капитал (средства, вложенные компанией в свою деятельность) — -656 миллионов, -963 миллиона и -1,174 миллиарда юаней. Выручка за эти годы — 22,321 миллиарда, 20,682 миллиарда и 19,294 миллиарда юаней.

Инструмент оценки финансового состояния показывает:

Необходимо следить за состоянием денежных потоков (средний показатель за последние 3 года — только 8,16% от текущих обязательств).
Следует обратить внимание на дебиторскую задолженность (отношение дебиторской задолженности к прибыли — 514,58%).

Наибольший пакет акций Shanghai Electric принадлежит фонду Changsheng State-Owned Enterprise Reform Hybrid, объемом 546 миллионов юаней, текущая чистая стоимость — 0,668 (на 20 марта), снизившись на 0,6% по сравнению с предыдущим днем. За последний год фонд вырос на 63,73%. Текущий управляющий фондом — Дай И.

Данная информация собрана Цзяньсинь Чжунсинь по открытым источникам, сгенерирована с помощью AI-алгоритма (регистрационный номер 310104345710301240019) и не является инвестиционной рекомендацией.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .