Стратегия Zhejiang Commerce: акции A готовятся к накоплению сил и дальнейшему росту. Рекомендуется сосредоточиться на четырех основных направлениях.

Ключевые точки

В перспективе на рынке, индекс Шанхайской биржи может постепенно стабилизироваться после середины марта, а некоторые индексы роста — к концу апреля. Сезонный взгляд показывает, что систематический медленный бычий тренд сохраняется, ожидается, что во второй половине 2 квартала 2026 года и в 3 квартале индекс Шанхайской биржи сможет протестировать уровень между 5178 и 2440, соответствующий 0.809 квантилю. В рамках стилей рынка доминируют средние и крупные компании, баланс между ростом и ценностью. Стратегия распределения по отраслям — «поддержка новых и старых источников энергии, дополнение циклического потребления», рекомендуется сосредоточиться на четырех направлениях: сильные игроки в новых движущих силах сохранят лидерство, в условиях торговли HALO традиционные отрасли могут переоцениться, внутреннее распространение циклических товаров и сегментация потребительских товаров. В тематическом плане AI меняет основы ценности, стоит обратить внимание на торговлю HALO и новые возможности выхода токенов за границу.

Краткое содержание

1. Общий анализ тренда: подготовка к новым вершинам

Общий настрой рынка — нейтрально-оптимистичный, учитывая внешние условия, экономический цикл, внутреннюю политику, поток капитала, рыночное настроение и оценки широкого рынка. В перспективе индекс Шанхайской биржи может стабилизироваться после середины марта, а некоторые индексы роста — к концу апреля. Сезонный взгляд показывает, что систематический медленный бычий тренд сохраняется, и во второй половине 2 квартала 2026 года и в 3 квартале индекс Шанхайской биржи сможет протестировать уровень между 5178 и 2440, соответствующий 0.809 квантилю.

2. Стилевые циклы: доминирование средних и крупных компаний, баланс между ростом и ценностью

1) Стиль по отраслям (CITIC): Разрыв в стилях сокращается, одновременно развиваются циклические, HALO и технологические компании, при этом циклические > потребление > стабильные ≈ рост > финансы.

2) Стиль по рыночной капитализации: Влияние публичных фондов стабильно, глобальная ликвидность остается мягкой, что поддерживает преимущество средних и крупных компаний, средний и крупный капитал ≈ крупный.

3) Стиль по оценкам: Баланс между ростом и ценностью усиливается, во 2 квартале появится больше точек для оценки, национальные индексы роста ≈ индексы ценности.

4) С точки зрения классов активов: Соотношение золота и нефти снижается с исторических максимумов, стиль A-акций может склоняться в сторону традиционных отраслей.

3. Распределение по отраслям: поддержка новых и старых источников энергии, дополнение циклического потребления

В процессе подготовки индекса Шанхайской биржи к росту отрасли могут пройти более полную переоценку. Согласно оценкам за 2 квартал и фундаментальным данным, стратегия распределения — «поддержка новых и старых источников энергии, дополнение циклического потребления». Рекомендуется сосредоточиться на четырех направлениях: 1) сильные игроки в новых движущих силах сохранят лидерство, особенно в электрооборудовании, benefiting от «согласованности вычислений и электроэнергии» (солнечная энергия, ветроэнергетика, литий-ионные батареи); 2) в условиях HALO традиционные отрасли могут переоцениться, в сегменте «тяжелых активов» — электроэнергетика, телекоммуникационные услуги, стекловолокно, черная металлургия, кокс, газ, добыча угля; в сегменте «высокие барьеры входа» — телеком, электроэнергетика, оборудование электросетей; 3) внутреннее распространение циклических товаров, обратить внимание на отстающие в росте базовые химические, сельское хозяйство, лесное хозяйство, рыболовство; 4) сегментация потребительских товаров, например, растущий спрос на медицину и биотехнологии (инновационные лекарства), а также услуги, поддерживаемые политикой и расширением доли потребительских услуг.

4. Тематические инвестиции: AI меняет основы ценности, новые возможности выхода токенов за границу и торговля HALO

От ресурсов эпохи промышленной революции до переосмысления электроэнергетической ценности в эпоху AI, технологические революции, потребность в инфраструктуре AI и макроэкономическая среда стимулируют стратегии HALO и инвестиции в токены за границей. Также рекомендуется обратить внимание на тематические инвестиции, связанные с AI-агентами Openclaw, телесной интеллектуальностью, твердыми аккумуляторами и другими направлениями.

5. Предупреждения о рисках

Риски международной геополитики превысили ожидания; внутреннее восстановление экономики идет медленнее; субъективность моделей; исторические данные не гарантируют будущие результаты.

(Источник: Zhejiang Securities)