Форум CITIC Securities весны 2026 года: сосредоточение внимания на новых качественных производительных силах и закрепление преимуществ в области производства

Тема: Цзиньсинь — весеннее решение CITIC Securities: восстановление прибыльности предприятий — ключ к продолжению бычьего рынка A-акций в следующем этапе

Инвестируйте в аналитические отчёты Jinlin — авторитетные, профессиональные, своевременные, всесторонние, помогут вам выявить потенциальные темы!

19-20 марта в Пекине прошёл Весенний форум капиталового рынка 2026 года CITIC Securities. Исследовательская команда CITIC Securities считает, что в настоящее время экономика Китая стабильно восстанавливается на волне колебаний, а новые производительные силы, такие как искусственный интеллект, коммерческая космонавтика и биотехнологии, ускоряют переход от концепций к промышленной реализации, постоянно переосмысливая основные направления экономического роста. Экосистема капиталового рынка продолжает совершенствоваться, системные реформы точно поддерживают развитие новых отраслей, что способствует переходу рынка A-акций к новой стадии увеличения портфелей. Фокус рынка сосредоточен на недооценённых активах и ключах к ценообразованию, укрепляя позиции ведущих производственных секторов, а новые производительные силы всесторонне усиливают капиталовый рынок, что даёт мощный импульс для переоценки активов Китая и повышения его глобальной привлекательности.

Новые производительные силы усиливают капиталовый рынок

На важном этапе начала «Пятилетней программы» и в направлении долгосрочной цели 2035 года 2026 год наделён особым историческим значением. Член партийного комитета CITIC Securities, исполнительный член Комитета по управлению и руководитель исследовательского отдела Чжу Есин заявил на первом дне форума, что поставленная правительством цель экономического роста 4,5-5% соответствует долгосрочной стратегии 2035 года и подчёркивает важность качества роста, оставляя пространство для структурных реформ, предотвращения рисков и стимулирования развития. В рамках руководства «Пятилетней программы» строительство современной индустриальной системы ускоряется, а новые производительные силы, такие как искусственный интеллект, коммерческая космонавтика и биотехнологии, переходят от концептуальных исследований к промышленной реализации, постоянно переосмысливая основные направления экономического роста. Особенно важно, что выход китайских компаний на международный рынок и международная роль юаня формируют стратегический резонанс, открывая широкие возможности для системной переоценки активов Китая.

Ключевая поддержка высокого качества развития капиталового рынка — постоянное совершенствование экосистемы. Чжу Есин считает, что регуляторы, борясь с финансовыми махинациями, совершенствуя систему принудительного исключения компаний с рынка и углубляя реформы на рынке стартапов, создают более инклюзивную и ориентированную на защиту инвесторов среду, точно поддерживая развитие новых отраслей и бизнес-моделей. В условиях восстановления фундаментальных показателей и притока новых инвестиций рынок A-акций переходит от борьбы за существующие активы к новой фазе увеличения портфелей, формируя более устойчивую новую экосистему, что повышает глобальную привлекательность активов Китая.

Высокая ценность акций

Путь восстановления экономики Китая в 2026 году и поддержка политики стали одними из ключевых тем форума. Главный экономист CITIC Securities Мин Мин предсказал, что экономика Китая продолжит восстанавливаться на волне колебаний, ожидаемый рост ВВП составит около 4,9%, демонстрируя «V»-образный рост, а рост номинального ВВП ускорится за счёт повышения инфляции. В политической сфере активная фискальная политика продолжит оказывать поддержку: дефицит останется на уровне 4%, специальные облигации будут ориентированы на строительство проектов, а масштаб финансовых инструментов расширится до 8000 млрд юаней; денежно-кредитная политика останется гибкой, предполагается снижение ставок один-два раза и один раз — резервной нормы, а структурные инструменты будут точно поддерживать реальный сектор экономики.

Эволюция глобальной экономической ситуации глубоко влияет на логику распределения активов. Мин Мин считает, что глобальная экономика входит в фазу ребалансировки, американская экономика сталкивается с структурными противоречиями, а рост инфляции и слабость экономики заставляют ФРС проявлять осторожность в снижении ставок. В отношении основных классов активов, акции показывают высокую ценность в цикле восстановления экономики и инфляционного роста, краткосрочные доходности по государственным облигациям колеблются около 1,8%, а юань, вероятно, будет умеренно укрепляться в условиях слабого доллара.

Внутренние реформы углубляются, переосмысливая развитие экономики Китая. Главный аналитик по макроэкономике и политике CITIC Securities Ян Фань отметил, что умеренное восстановление внутреннего спроса, ясные ожидания повторного инфляционного давления и стабилизация инвестиций являются ключами к экономическому подъёму. В промышленном секторе сосредоточены вопросы энергетической безопасности и стратегии становления космической державой, а развитие современной индустриальной системы и новых перспективных отраслей создают долгосрочный драйвер экономического роста.

Ориентация на двойной ключевой стратегический приоритет — преимущества в производстве

Тенденции рынка весны 2026 года одновременно сталкиваются с множеством неопределённостей и создают структурные возможности. Главный стратег CITIC Securities по стратегиям A-акций Цю Сянь отметил, что сейчас — критический период для восстановления доверия рынка и выбора индексов, глобальные геополитические потрясения и приближение к важным уровням индексов выводят на передний план три ключевых вопроса: движущие силы роста A-акций при нарушениях глобальных цепочек поставок, влияние ослабления финансовых условий на стиль рынка и перестройка активов под влиянием инноваций AI. Ответы на эти вопросы напрямую связаны с двумя основными факторами: недооценёнными активами и ценообразованием.

Что касается основных драйверов рынка, то потенциал восстановления оценки по индексам уже ограничен. Цю Сянь считает, что восстановление прибыльности предприятий станет ключевым драйвером следующего этапа роста A-акций, а нарушения глобальных цепочек поставок предоставляют важную возможность проверить ценовое преимущество китайского производственного сектора. В отношении стилей, геополитические конфликты на Ближнем Востоке станут катализатором смены стиля в этом году, а рост стоимости энергии и ослабление финансовых условий подчеркнут преимущества недооценённых активов и ценообразования. В индустриальном плане ускорение революционных инноваций AI и перестройка глобальных цепочек поставок усиливают логику повышения ценового преимущества китайского производства.

Исходя из этих выводов, стратегия инвестирования должна быть ориентирована на актуальные тренды и рыночную логику. Цю Сянь советует сосредоточиться на переоценке ценового преимущества китайского производства, в том числе в таких секторах, как химическая промышленность, цветные металлы, электроснабжение и новые энергетические источники, где рост цен остаётся ключевым инвестиционным сигналом; также важно увеличить долю недооценённых активов, уделяя внимание страховым компаниям, брокерам и электроэнергетике. Эта стратегия соответствует требованиям «Пятилетней программы» по развитию современной индустриальной системы и долгосрочной тенденции глобальных активов к размещению в китайских преимуществах.

(Источник: Китайская фондовая газета)