Исследовательский отчет丨Kaiyuan Securities: Бренд-сила и конкурентные преимущества Wanchen Group продолжают укрепляться, сохраняем рейтинг "Перевес покупок"

Гролхай 20 марта | Исследовательское сообщение от Kaiyuan Securities указывает, что группа Ваньчэн достигнет выручки 51,459 млрд юаней в 2025 году, что на 59,2% больше по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составит 1,345 млрд юаней, увеличившись на 358,1%. В 2025 году доход компании за четвертый квартал составит 14,897 млрд юаней, что на 27,2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом благодаря постоянному расширению магазинов формата оптовых точек. К концу 2025 года у компании будет всего 18 314 магазинов, за год открыто 4 720 новых, закрыто 602, чистый прирост составил 4 118. Благодаря постоянной оптимизации оборота, расширения, эффективности персонала и цепочки поставок в бизнесе по продаже закусок оптовым способом, показатель эффективности заметно вырос; уровень управленческих расходов составляет 3,3%, что на 0,3 процентных пункта выше, оставаясь относительно стабильным. Компания продолжает стабильно расширять сеть магазинов, продвигает выпуск акций на Гонконгской бирже, и мы ожидаем дальнейшее повышение операционной эффективности. В связи с этим мы повысили прогноз прибыли на 2026–2027 годы и добавили прогноз на 2028 год. Брендовая сила и конкурентные преимущества компании продолжают укрепляться, бизнес стабильно развивается, и мы сохраняем рейтинг «Держать».