Прогноз снижения выручки на 2026 год, компания XinYe Technology ускоряет выход на международные рынки, внутренний рынок серьезно "тормозит"

17 марта, американская финансово-технологическая компания, торгующаяся на бирже — XinYe Technology, опубликовала неаудированные финансовые показатели за 2025 год и четвертый квартал.

В 2025 году XinYe Technology достигла выручки в 13,57 млрд юаней, что на 3,86% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль составила 2,545 млрд юаней, увеличившись на 6,59%. Исходя только из базовых показателей прибыли, рост компании остается стабильным.

Несмотря на впечатляющие финансовые результаты, нельзя игнорировать, что при усилении регулирования отрасли бизнес-модель XinYe Technology сталкивается с беспрецедентными вызовами. Детальный разбор показателей показывает, что в 2025 году внутренний сегмент кредитования XinYe значительно сократился, несмотря на яркий рост на международных рынках, общий масштаб которых остается небольшим. Смогут ли международные рынки поддержать трансформацию XinYe — предсказать сложно.

Сокращение объема кредитования и трудности на международных рынках

Что касается объема кредитования, то в соответствии с прогнозами рынка, под воздействием новых правил по кредитованию, в четвертом квартале 2025 года внутренний объем выдачи кредитов XinYe сократился.

Данные показывают, что в 2025 году объем внутреннего кредитования (годовой объем сделок) составил 186,3 млрд юаней, что на 5% меньше по сравнению с прошлым годом. В четвертом квартале объем кредитов составил 38,7 млрд юаней, снизившись на 18,7% по сравнению с третьим кварталом. К концу 2025 года остаток по внутренним кредитам достиг 68,3 млрд юаней, что на 2,15% меньше по сравнению с началом года; по сравнению с третьим кварталом — снижение составило 8,69%.

На фоне сокращения внутреннего рынка наблюдается взрывной рост международного сегмента.

В 2025 году количество пользователей XinYe выросло экспоненциально: только в четвертом квартале число международных заемщиков увеличилось на 133,8% до 3,8 миллиона человек. К концу 2025 года общее число международных заемщиков достигло 11,7 миллиона, что на 67,1% больше, а зарегистрированных пользователей — 52,1 миллиона, рост на 45,9%.

Этот рост пользователей привел к значительному увеличению международных кредитных объемов.

В 2025 году объем международных кредитов XinYe составил 14 млрд юаней, увеличившись на 38,61% по сравнению с прошлым годом. В четвертом квартале объем кредитов составил 4,1 млрд юаней, что на 13,89% больше, чем в третьем квартале. К концу 2025 года остаток по международным кредитам достиг 2,6 млрд юаней, что на 52,94% больше, чем в начале года; по сравнению с третьим кварталом — рост составил 13,04%.

Несмотря на впечатляющий рост международных кредитов и пользователей, международный бизнес все еще находится на начальной стадии, доля кредитного портфеля и кредитных остатков составляет менее 10%.

Поэтому быстрый рост на международных рынках не может полностью компенсировать сокращение внутреннего кредитного сегмента. В 2025 году общий объем кредитования XinYe составил 200,3 млрд юаней, что на 2,86% меньше по сравнению с прошлым годом; на конец года в портфеле находилось 70,9 млрд юаней, что на 0,84% меньше, чем в начале года.

Кроме того, сокращение бизнеса коснулось не только новых заемщиков. В четвертом квартале объем повторных транзакций составил 30,8 млрд юаней, снизившись на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

Помимо сокращения кредитного портфеля, качество активов XinYe также ухудшается. На конец четвертого квартала уровень просроченных кредитов свыше 90 дней составил 2,85%, что на 89 базисных пунктов выше, чем в третьем квартале.

Однако руководители XinYe заявили на конференции для инвесторов, что с начала четвертого квартала компания усилила контроль за кредитами, что должно повысить качество портфеля с учетом постепенного выхода из бизнеса высокорискованных клиентов. Ожидается, что с первого квартала 2026 года качество кредитного портфеля продолжит улучшаться.

На фоне насыщения внутреннего рынка и ужесточения регулирования, такие изменения в кредитном бизнесе XinYe не вызывают удивления. В связи с этим компания решила усилить свои усилия на международных рынках.

Благодаря накопленному опыту на внутреннем рынке, XinYe обладает развитой системой риск-менеджмента и локализованными продуктами, успешно работает в Филиппинах и Индонезии. В четвертом квартале 2025 года компания приобрела платформу кредитования Fundo и вышла на австралийский рынок, расширив деятельность из Юго-Восточной Азии в Австралию.

Объясняя выбор Австралии, XinYe заявила на конференции, что развитые страны обладают крупными рынками потребительских кредитов с высокой ценностью, и компания планирует провести цифровую трансформацию на австралийском рынке.

Снижение доходов от гарантий и удар по бизнес-модели ПэйПал

Несмотря на уверенность в улучшении качества активов и расширении международных рынков, XinYe остается очень осторожной в своих прогнозах на 2026 год — ожидается, что выручка за год составит от 11,5 до 12,9 млрд юаней, что на 5-15% меньше по сравнению с предыдущим годом.

Такой консервативный прогноз, вероятно, связан с продолжающимся воздействием ужесточения регулирования внутри страны на сегмент кредитования.

Хотя на главной странице сайта XinYe подчеркивается использование технологий, таких как большие данные и искусственный интеллект, для реализации миссии «Технологии делают финансы лучше», основой доходов остается кредитование. Основная прибыль формируется за счет «кредитных услуг» и «гарантийных услуг», причем «кредитные услуги + гарантии» — это ключевая бизнес-модель.

В 2025 году выручка XinYe достигла 13,57 млрд юаней, из которых доходы от кредитных услуг выросли на 10,27% и стали крупнейшим источником дохода; доходы от гарантийных услуг составили 4,125 млрд юаней, что в совокупности обеспечило 68,55% выручки.

Ключевая схема работы — платформа по кредитованию выступает посредником между банками и заемщиками, получая комиссию за услуги; одновременно, под собственной или сторонней гарантией, компания предоставляет заемщикам кредитное поручительство, за что взимает плату.

В 2024 году доходы от гарантийного бизнеса достигли 5,085 млрд юаней, превысив доходы от кредитных услуг и став основным источником прибыли.

По данным, за первые три квартала 2025 года средняя ставка гарантийных сборов XinYe составляла 16,8%, что значительно выше, чем у конкурирующих платформ. В то же время, средняя ставка по кредитам у партнерских финансовых учреждений — 6,7%. Такая модель «низкая ставка по кредитам + высокая ставка по гарантиям» позволяет получать сверхприбыль за счет разделения платежей.

Внедрение новых правил по кредитованию в 2025 году напрямую ограничило эту модель. С 1 октября 2025 года банки обязаны включать все сборы, такие как «гарантийные платежи» и «услуги по повышению кредитоспособности», в общие финансовые показатели и раскрывать их единым образом. Также запрещается скрывать, делить или переводить эти сборы.

В результате доходы от гарантий снизились. В 2025 году, несмотря на сохранение 4,125 млрд юаней, они сократились на 18,89%. В четвертом квартале доходы от гарантий составили всего 949 млн юаней, что на 21,31% меньше, чем в 2024 году, и на 7,86% — по сравнению с третьим кварталом 2025 года.

Стоит отметить, что несмотря на ограничения новых правил, платформа ПэйПал — основной продукт XinYe — продолжает сталкиваться с жалобами пользователей на завышенные тарифы.

На платформе «Черная кошка» зарегистрировано более 76 тысяч жалоб, за последние 30 дней — 815. Например, 10 марта один пользователь пожаловался, что взял в кредит 3000 юаней у Guomin Trust через ПэйПал 12 февраля 2026 года, и при погашении по графику его фактическая годовая ставка составила 38,6%.

15 марта другой пользователь пожаловался на платформе «Потребительская защита», что 3 декабря 2025 года взял в ПэйПал 12 750 юаней, а по договору ставка составляла около 20%. В январе 2026 года он связался с поддержкой и узнал, что реальная ставка достигла 36%, тогда как в договоре указана 24%. Также без его ведома ПэйПал заключила поручительство с третьей стороной и взяла с него гарантийный сбор.

Если эти жалобы подтвердятся, то при реализации новых правил по кредитованию ставки в 38,6% и 36% уже превышают допустимый лимит. Скрытые сборы увеличивают финансовую нагрузку заемщиков и нарушают их право на информацию и другие законные интересы.

Постоянные жалобы пользователей и риски несоблюдения нормативных требований наносят урон репутации и устойчивости XinYe. Перед компанией стоят не только задачи по сокращению бизнеса, но и необходимость переориентации на международные рынки. Отказ от краткосрочной прибыли и соблюдение нормативных требований — возможно, единственный путь к долгосрочному успеху.

Источник: Финансовый воин

Автор: Шулин

Заявление: Данная статья предназначена только для обмена знаниями и передачи информации! Она не является инвестиционной рекомендацией. Любое решение о вложениях — на ваш страх и риск.