*ST长药будет исключена из листинга: Поглощение на 1,4 млрд юаней заложило мину, завышение доходов более чем на 700 млн юаней в течение трех лет подряд

12 марта компания 长江医药控股股份有限公司 (сокращенно «长药控股», биржевое название «*ST长药») опубликовала сообщение о получении решения Шэньчжэньской фондовой биржи о прекращении листинга акций компании. Биржа приняла решение о прекращении торгов акциями компании. В связи с трехлетним системным финансовым мошенничеством, нарушающим важные правила принудительного снятия с листинга, 长药控股 стала еще одним предприятием на рынке А-акций, исключенным из обращения за системные финансовые махинации.

Три года финансовых махинаций

Причиной выхода с биржи стала трехлетняя системная финансовая фальсификация, которая напрямую нарушила стандарты принудительного снятия с листинга на А-акциях.

Согласно решению Шэньчжэньской биржи и административным постановлениям Комиссии по ценным бумагам, мошенничество 长药控股 началось с крупной сделки по слиянию и поглощению в 2020 году.

В ноябре 2020 года 长药控股 за 14,14 млрд юаней приобрела 52,75% акций 湖北长江星医药股份有限公司 (сокращенно «长江星») за наличные средства. В декабре того же года 长江星 была включена в консолидированную отчетность 长药控股. Контролирующие лица 长江星, в том числе 罗某, дали обещания по показателям чистой прибыли за 2020–2022 годы. После приобретения 罗某 продолжил занимать должность председателя и генерального директора 长江星, полностью отвечая за управление компанией.

В 2021–2023 годах дочерние компании 长江星 — 长江源 и 新峰制药 — подделывали входящие и исходящие накладные, подтверждая фиктивные продажи без реальных сделок, что привело к искусственному увеличению выручки за 2021–2023 годы на 2,15 млрд, 2,84 млрд и 2,34 млрд юаней соответственно, что составляло 9,12%, 17,57% и 19,51% от раскрытой выручки за эти периоды; а также к завышению прибыли на 56,4 млн, 63,38 млн и 43,7 млн юаней, что составляло 35,62%, 88,23% и 6,42% от общей прибыли за эти годы.

Кроме того, из-за необоснованного недоучета убытков по проекту строительства торгового центра 长江伟创中药城 в 2022 году, 长药控股 завысила прибыль на 455,24 тыс. юаней, что составило 6,34% от раскрытой прибыли за год.

Эти махинации привели к нарушению правил и к принудительному снятию с биржи. 23 января 2026 года Комиссия по ценным бумагам Китая наложила административное взыскание на 长药控股, обязав исправиться, вынесла предупреждение и штраф в 10 млн юаней, а 14 ответственным лицам — штрафы на сумму 31 млн юаней. 罗某 был навсегда запрещен участвовать в рынке ценных бумаг. Биржа инициировала процедуру исключения, и 12 марта было официально принято решение о прекращении листинга. Акции 长药控股 будут торговаться до 20 марта 2026 года, после чего начнется период подготовки к делистингу, который продлится 15 торговых дней, предполагаемая дата последней сделки — 10 апреля 2026 года.

Постоянные убытки и «проблемы»

Бывшая компания 康跃科技, в 2022 году приобретшая 52,75% акций 长江星 за 14,14 млрд юаней и вошедшая в фармацевтический сектор, сейчас занимается производством традиционных китайских травяных препаратов и оптовой торговлей лекарствами. Однако смена сектора не улучшила финансовое положение.

За последние три года выручка составляла 16,15 млрд юаней в 2022 году, 11,98 млрд — в 2023 году, и резко снизилась до 1,12 млрд в 2024 году; чистая прибыль за тот же период составляла —7,639 млрд, —6,32 млрд и —5,69 млрд юаней соответственно. Аудиторская фирма 中审亚太 (специальное партнерство) дала заключение с существенными сомнениями о продолжении деятельности за 2023 и 2024 годы. В первых трех кварталах 2025 года выручка составила 105 млн юаней (+4,4%), а чистая прибыль — минус 210 млн юаней.

Помимо ухудшения финансового состояния, у 长药控股 много проблем. По состоянию на 20 октября 2025 года было зарегистрировано 140 судебных и арбитражных дел на сумму 1,878 млрд юаней, что составляет 434% от чистых активов компании по последнему аудиту. Компания и ее дочерние предприятия испытывают нехватку средств, имеют просроченные долги и судебные иски, 109 банковских счетов заморожены (67,7% от всех открытых счетов), активы арестованы. Также у компании есть крупные долги с процентами — 11,06 млрд юаней, из которых 3,9 млрд — просроченные, а возврат средств идет медленно, что негативно влияет на возможности финансирования и снижает платежеспособность. В дочерней компании 长江星 не уплачено налогов на сумму 1,2 млрд юаней.

В условиях ухудшающейся деловой ситуации и долгового кризиса 长药控股 пыталась провести реструктуризацию, но безуспешно. Компания заявила, что в период делистинга ее акции будут торговаться на рисковом дисплее Шэньчжэньской биржи, при этом в первый день после начала периода ограничения цен не будет, а затем ежедневный лимит — 20%. После прекращения листинга акции перейдут в управление Национальной ассоциации торговых площадок (全国股转公司) для дальнейшей передачи.

Журналист: 张兆慧

Редактор: 赵琳