Дочерняя компания банка по управлению активами «добывает» рынок IPO на Гонконгской бирже

В этом году рынок IPO на Гонконгской бирже продолжает оставаться горячим, привлекая инвесторов со всего мира к различным перспективным и качественным проектам. В качестве одного из источников финансирования для «выхода на IPO» банки и их дочерние компании по управлению активами ориентируются на рынок Гонконга, выступая в роли ключевых и якорных инвесторов в области «жестких технологий», чтобы увеличить доходность своих продуктов.

По данным на сегодняшний день, уже несколько банковских дочерних компаний участвуют в «выходе на IPO» на Гонконге, и некоторые из них получили значительную прибыль. Эксперты отмечают, что в настоящее время дочерние компании банков по управлению активами находятся в стадии глубоких преобразований: их бизнес-модель, основанная на фиксированной доходности, сталкивается с ограничениями, и для повышения доходности и конкурентоспособности им необходимо расширять инвестиции в акции и другие активы. «Выход на IPO» на Гонконге — это низко пороговая и качественная возможность войти на рынок акций.

Отличные инвестиционные результаты

По данным, на сегодняшний день, в участие в «выходе на IPO» на Гонконге уже вовлечены такие дочерние компании, как ICBC Wealth Management, China Post Wealth Management и China Merchants Bank Wealth Management.

Общая информация показывает, что с 2025 года ICBC Wealth Management инвестировала в более чем 25 IPO на Гонконге, а их средняя доходность превысила 50%. China Post Wealth Management начала активное участие в IPO на Гонконге в 2024 году, сосредоточившись на секторах TMT, передового производства, новых потребительских товаров и здравоохранения. China Merchants Bank Wealth Management ранее сообщила, что успешно получила акции ведущих предприятий алюминиевой промышленности внутри страны, участвовавших в новых размещениях, и 11 их продуктов вошли в число участников, а сумма полученных инвестиций превысила 10 миллионов юаней.

Кроме того, некоторые дочерние компании банков, участвующие в IPO на Гонконге, уже показали впечатляющие результаты в начале года.

По данным ICBC Wealth Management, к 16 января 2026 года все 10 инвестиций в IPO на Гонконге принесли положительный доход, а уровень успеха достиг 100%. Максимальный рост по одной сделке составил 165,45%. В их портфеле — проекты в области полупроводников, искусственного интеллекта, биомедицины и высокотехнологичного оборудования, такие как ведущий отечественный производитель чипов для хранения данных Zhaoyi Innovation, лидер AI-фармацевтики Yingxian Smart, отечественный производитель GPU Biran Technology и TianShu Zhixin.

China Post Wealth Management также активно инвестирует в IPO на Гонконге. Согласно их отчетам, с начала года их результаты были очень хорошими, а первые крупные проекты показали значительный рост в первый же день. В их портфеле — ведущие компании в области памяти и сенсорных чипов, такие как Lanke Technology и Hualei Group, а также инвестиции в химические материалы, такие как GuoEn Technology, MINIMAX и Biran Technology.

«Выход на IPO на Гонконге становится важным путем для дочерних компаний банков по расширению активов в области акций, а также для диверсификации портфеля за пределами рынка. Общий интерес и влияние на рынок продолжают расти», — отметил директор Шанхайской лаборатории финансов и развития Цзэн Ган.

Исследователь Сю Хуньян из банка Suzhou заявил, что на сегодняшний день участие дочерних компаний банков в «выходе на IPO» на Гонконге формирует структуру, где ведущие организации доминируют, сосредотачиваясь на «жестких технологиях», а продуктовые формы постепенно расширяются до более доступных для широкой публики. В продуктах, участвующих в «выходе на IPO», преобладает структура «стабильный базовый портфель + сверхдоходность», начиная с продуктов для частных клиентов с высокими порогами входа и постепенно расширяясь до более доступных для обычных инвесторов.

Например, ICBC Wealth Management выпустила три стратегии продукта «фиксированная доходность + IPO на Гонконге», уровень риска которых — PR3 (умеренный риск). Два из них ориентированы на частных клиентов, а один — открыт для физических лиц через онлайн-банк.

Различия в ресурсах

По мнению экспертов, поскольку доходность традиционных фиксированных активов продолжает снижаться, дочерние компании банков по управлению активами остро нуждаются в инструментах повышения доходности. «Выход на IPO» на Азиатских рынках, таких как Гонконг и Китай, с высокой степенью доходности и предсказуемости, становится важным инструментом для увеличения доходов и расширения межрынковых инвестиций. В настоящее время рынок «выхода на IPO» демонстрирует концентрацию лидеров и обновление стратегий.

После открытия рынка для дочерних компаний банков по участию в IPO на А股 в прошлом году, такие компании, как Ningbo Bank Wealth Management, Xingye Bank Wealth Management и Everbright Wealth Management, начали экспериментировать с участием в IPO на А股. В то же время ICBC, China Post и China Merchants Bank сосредоточили свои усилия на рынке Гонконга.

Эксперты считают, что различия в ресурсах и стратегиях дочерних компаний банков при участии в IPO на А股 и Гонконге отражают значительные различия в ресурсных возможностях, рисковых предпочтениях и стратегическом позиционировании.

Дон Даньнон из компании PuYi Standard отметил, что по ресурсам и возможностям ведущие дочерние компании банков обладают значительным капиталом и широким исследовательским покрытием, что делает их более подходящими для крупных инвестиций в «выход на IPO» на Гонконге с высокими требованиями к исследовательской базе. Меньшие организации, ограниченные в ресурсах и исследовательских возможностях, предпочитают более низкий порог входа и знакомые процедуры для участия в «выходе на IPO» на А股.

«С точки зрения рисковых предпочтений и целей доходности, ‘выход на IPO’ на А股 обеспечивает стабильную прибыль и подходит для организаций, ориентированных на абсолютную доходность и избегающих рисков. В то время как ‘выход на IPO’ на Гонконге потенциально более доходен, но сопряжен с волатильностью и риском снижения цены, что лучше подходит для организаций с высокой толерантностью к рискам и стремящихся к относительной доходности. Также организации, ориентированные на состоятельных клиентов, фокусируются на редких и перспективных проектах в Гонконге, чтобы удовлетворить потребности в диверсификации портфеля, тогда как массовые продукты предпочитают стабильность ‘выхода на IPO’ на А股», — добавил Дон Даньнон.

Цзэн Ган считает, что организации, ориентированные на А股, используют преимущества локальной исследовательской сети и офлайн-каналов, а также базовые активы в А股, что лучше соответствует потребностям клиентов, ищущих стабильную и управляемую доходность. В то время как организации, ориентированные на Гонконг, обладают более развитой международной операционной и валютной инфраструктурой, а также возможностями зарубежных исследований, что позволяет им получать более высокую доходность за счет инвестиций в быстрорастущие технологические компании.

«Кроме того, в настоящее время в сфере жестких технологий и инновационных компаний Гонконга активно выходят на рынок качественные компании, что предоставляет богатую базу для инвестиций дочерним компаниям банков. Политические меры и упрощение процедур позволяют участникам более легко входить в рынок, а модели якорных инвесторов и ключевых инвесторов помогают закрепить стабильные объемы размещений, что соответствует консервативным инвестиционным предпочтениям», — отметил эксперт.

Множество вызовов

В целом, на сегодняшний день только некоторые дочерние компании банков активно участвуют в IPO на А股 и Гонконге, и их участие сосредоточено в основном у ведущих организаций. Эксперты отмечают, что в этой сфере существуют барьеры в виде регуляторных требований, недостаточной исследовательской базы, проблем с оценкой и управлением рисками, а также сложности в соблюдении нормативных требований.

«Для участия в ‘выходе на IPO’ на А股 требуется значительный базовый капитал, что затруднено для большинства дочерних компаний, ориентированных на фиксированную доходность. В случае Гонконга крупные инвестиции и международные лицензии требуют высокой квалификации и опыта в трансграничных инвестициях», — пояснил Дон Даньнон. «Оценка новых технологических и инновационных компаний, особенно с нулевой прибылью, сложна, а традиционные системы оценки не всегда подходят, что может привести к отклонениям в котировках. Международная природа Гонконга и влияние глобальных капиталовложений и валютных колебаний усложняют анализ. Кроме того, необходимо управлять рисками на всех этапах — от рыночных до валютных, а также балансировать между ликвидностью и доходностью новых акций, что требует высокой компетентности в управлении активами и продуктами».

«Дочерние компании банков должны оптимизировать свои стратегии», — отметил Цзэн Ган. «На рынке А股 необходимо усилить исследования цен и управление нормативами, улучшить базовые активы и повысить точность котировок. В Гонконге — создать профессиональные команды по трансграничным исследованиям, использовать валютные инструменты для хеджирования валютных рисков, а также разумно управлять сроками блокировки и концентрацией инвестиций. Важно также развивать системы риск-менеджмента для межрынковых инвестиций, сочетая продукты с разными уровнями риска и подбирая активы по уровню риска, реализуя стратегию ‘A+H’, чтобы снизить риски и одновременно повышать доходность и стабильность инвестиций в ‘выход на IPO’».