За ночь подряд оштрафованы 5 компаний, подозреваемые в спекуляции на концепции "интерфейса мозг-компьютер" и финансовой фальсификации

17 марта после закрытия рынка на рынке А-акций произошли серьезные проверки регулятора. 英集芯（688209.SH）, 亚辉龙（688575.SH）, *ST星农（603789.SH）, 科创信息（300730.SZ）, 行云科技（300209.SZ） пять компаний последовательно опубликовали решения о административных штрафах или предварительные уведомления. По сути, причины нарушений разнообразны: скрытие договоров о долевом участии во время реорганизации, спекуляции на концепции “мозг-компьютерный интерфейс”, а также прямое вмешательство в финансовую отчетность.

英集芯, 亚辉龙: нарушения, связанные с “мозг-компьютерным интерфейсом”

Эти две компании в основном связаны с вводящими в заблуждение заявлениями о концепции “мозг-компьютерный интерфейс”.

5 января текущего года 英集芯 в интерактивной платформе в форме “самоответов” задал вопрос: “Каков прогресс и дальнейшие планы по продуктам в области сбора сигналов мозга и других ключевых чипах?” На следующий день компания ответила, что уже занимается чипами для мозг-компьютерных интерфейсов, выпустила IPA1299 — 8-канальный, низкошумный 24-бит ADC-чип, предназначенный для высокоточного измерения биологических электросигналов человека, применим для сбора сигналов мозга и других сценариев. В настоящее время он серийно производится и поставляется, его характеристики сопоставимы с ведущими зарубежными чипами.

7 января, в ответ на вопросы регулятора на Шанхайской бирже, 英集芯 дополнительно опубликовала разъяснение. В нем говорится, что “технологический путь продукта для мозг-компьютерных интерфейсов — неинвазивный, что существенно отличается от инвазивных технологий за рубежом”, “IPA1299 разрабатывается совместно с компанией Jingxin Weier (Чанчжоу) Электронные Технологии”, “находится в стадии формирования рынка, масштабных продаж и доходов пока нет”. Это противоречит предыдущему заявлению о том, что “IPA1299 уже серийно производится и поставляется”.

В связи с этим Шэньчжэньский бюро по ценным бумагам в “Уведомлении о предварительном административном штрафе” указало, что компания предоставила недостоверную и неполную информацию, что является вводящим в заблуждение заявлением. Планируется штраф в размере 8 миллионов юаней для компании, ее генерального директора и председателя совета директоров, а также секретаря.

Дело 亚辉龙 также связано с подобными нарушениями. 6 января компания объявила о подписании стратегического соглашения с Shenzhen Brain-Computer Interface Starlink Technology Co., Ltd., чтобы совместно разрабатывать продукты и расширять рынок в области нейроинтерфейсов, повышая уровень диагностики и лечения заболеваний центральной нервной системы. В тот же день цена акции выросла на 6.52%, объем торгов увеличился в 3 раза.

В последующем регуляторные органы уточнили, что “партнеры не используют инвазивные технологии”, однако не раскрыли полностью стадии разработки продуктов. В ответах на запросы также не было информации о текущем прогрессе. Трижды были допущены неточности и неполные сведения, за что компания и ее руководители получили штрафы на сумму 750 тысяч юаней. В день штрафа компания также объявила о уходе секретаря 王鸣阳 по личным причинам.

Реакция рынка: 18 марта 英集芯 закрылась по цене 21.74 юаней, выросла на 3.38%; 亚辉龙 — 15.15 юаней, снизилась на 0.79%. Основные средства — приток 13.47 млн юаней у 英集芯 и отток 3.88 млн у 亚辉龙.

行云科技: скрытие части договоров о долевом участии

Это единственный случай, когда штраф был наложен на компанию, не являющуюся публичной.

Объявление 行云科技 показывает, что штраф касается только бывшего контрольного акционера “肖四清”, нынешнего фактического контролера “王维” и его “единомышленника” — “Shenzhen Tianxingyun Supply Chain Co., Ltd.” (сокращенно “Тяньсиньюн”).

30 сентября 2024 года Чаншаский суд принял решение о признании заявления о реорганизации компании “有棵树” (бывшая 行云科技). Тогда “有棵树” уже четыре года терпела убытки, с 2020 по 2023 год убытки превысили 4.399 млрд юаней. В ноябре 2024 года “белый рыцарь” 王维 и Тяньсиньюн были признаны инвесторами. В конце года суд утвердил завершение реорганизации, а в марте 2025 года акции, принадлежащие инвестору, были переданы в управление определенному держателю.

Однако по данным 湖南ского бюро по ценным бумагам, с сентября 2024 по март 2025 года 王维, Тяньсиньюн и 肖四清 тайно подписали соглашения и обязательства, которые могли прямо повлиять на структуру акционерного капитала компании. Если эти документы будут выполнены, это приведет к существенным изменениям в структуре собственности, что повлияет на ход реорганизации и решения инвесторов. Однако эти документы никогда не были раскрыты публично.

Бюро признало, что все три стороны — обязательные раскрывающие лица — не выполнили свои обязанности по раскрытию информации. В результате 肖四清 оштрафован на 3.5 млн юаней, Тяньсиньюн — 3 млн, 王维 — 3.5 млн (из них 50 тысяч за нарушение как руководитель Тяньсиньюн, и 300 тысяч за нарушение как лицо, обязано раскрывать информацию).

Реакция рынка: 18 марта цена акции 行云科技 после падения начала расти, закрылась на уровне 11.01 юаней, выросла на 5.78%. Компания заявила, что штраф касается только акционеров, контроль остается стабильным.

*ST星农, 科创信息: фиктивное увеличение показателей за 2023 год

В отличие от первых трех компаний, штрафы за *ST星农 и 科创信息 связаны с финансовыми нарушениями.

*ST星农 в 2023 году использовала свою полностью принадлежащую дочернюю компанию “巴州星光致远智慧农业科技有限公司” для фиктивных операций по сбору хлопка и консультационных услуг, что позволило искусственно увеличить выручку на 60.73 млн юаней (19.69% от общего дохода) и прибыль на 5.29 млн юаней (9.77% от прибыли). Только в сентябре 2025 года компания опубликовала корректировки.

科创信息 нарушила правила признания доходов. По данным 湖南ского бюро, в апреле 2023 года компания продавала серверы и программное обеспечение компании 大有数字科技 (Пекин), при этом, не обладая контролем над товаром, использовала метод полной стоимости для признания доходов, а в консолидированной отчетности ошибочно скорректировала суммы, что привело к завышению выручки на 46.32 млн юаней (33.57%) и прибыли на 12.79 млн юаней (71.94%) за первую половину 2023 года. В следующем году компания выпустила исправление и пересчитала показатели.

По итогам штрафов: *ST星农 и его руководители — всего 690 тысяч юаней; 科创信息 и его руководители — 370 тысяч юаней. Практически все управленцы и исполнители были привлечены к ответственности.

Рынок: 18 марта *ST星农 вырос до 6.13 юаней (+4.97%), 科创信息 — 13.57 юаней (+8.21%). Однако *ST星农 также опубликовала сообщение о “аномальных колебаниях цен”, где указано, что за три дня цена выросла на 14.95%, что значительно превышает норму, при этом фундаментальные показатели не изменились. Инвесторам рекомендуется соблюдать осторожность.