Преобразование принципиальных положений в конкретные стандарты, которые могут быть выполнены, проверены и подлежат ответственности. Частный рынок объемом 22 триллиона юаней получает "операционное руководство" по раскрытию информации

Войдите в приложение Sina Finance, чтобы искать【信披】и просматривать оценки

Тема: Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку опубликовала «Положение о контроле за раскрытием информации о частных инвестиционных фондах»

◎ Журналист Лян Иньян

Первое административное регулирование по раскрытию информации о частных фондах было опубликовано всего две недели назад, а сопутствующий детализированный руководящий документ — «Правила по раскрытию информации о частных инвестиционных фондах (проект для общественного обсуждения)» (далее «Правила») и «Шаблон важнейших элементов раскрытия информации о частных инвестиционных фондах (проект для общественного обсуждения)» (далее «Шаблон») — недавно были представлены для общественного обсуждения. Это свидетельствует о том, что регулирование раскрытия информации на рынке частных фондов объемом 22,4 трлн юаней переходит от системы проектирования к практическому внедрению.

По мнению экспертов отрасли, Правила и Шаблон дополнительно совершенствуют систему саморегулирования частных инвестиционных фондов. После официального опубликования они сформируют систему раскрытия информации, включающую «отраслевые нормативные акты + нормативные документы + правила саморегулирования». Эта комбинация «Правила + Шаблон» превратит общие положения в конкретные стандарты, которые можно реализовать, проверить и привлечь к ответственности, предоставляя управляющим фондами четкое «руководство по действиям» и «руководство по соблюдению».

Система «1+N+X» постоянно совершенствуется

13 марта Ассоциация фондового рынка Китая (далее «Ассоциация») опубликовала Правила и сопутствующий Шаблон для общественного обсуждения. Это первый документ, дополняющий «Положение о контроле за раскрытием информации о частных инвестиционных фондах», опубликованное 27 февраля Комиссией по ценным бумагам Китая (далее «КЦК»).

Представитель Guotai Haitong Securities в интервью Shanghai Securities News отметил, что Правила и Шаблон эффективно дополняют Положение, уточняя требования к раскрытию информации о частных фондах, что способствует укреплению ответственности участников рынка за раскрытие информации, повышению нормативности и прозрачности отрасли, а также закладывает прочную основу для высокого качества развития сектора.

«Правила превращают требования Положения в более четкие инструкции по выполнению и списки действий, сосредотачиваясь на ключевых этапах — регулярных отчетах, временных отчетах и отчетах о ликвидации. В них ясно определены требования к прозрачности,跨境投资, крупным связанным сделкам и другим аспектам, что обеспечивает реальное внедрение требований Положения на отраслевом уровне», — сообщил руководитель инвестиционной компании Danshuiquan.

Ранее главный руководитель КЦК заявил, что для частных фондов необходимо совершенствовать систему «1+N+X», укреплять правила входа, привлечения средств, доверительного управления и раскрытия информации, а также строго бороться с нарушениями, такими как незаконное привлечение средств, хищение, использование средств в личных целях и передача выгод, что способствует развитию отрасли в рамках нормативов и повышению ее уровня.

Партнер управления в юридической фирме Dacheng, Ли Шоушуан, отметил, что к 2026 году это может стать новым началом для обновления нормативных актов и правил регулирования сектора частных фондов. По мере совершенствования системы «1+N+X» отрасль ожидает более многоуровневую, нормативную и полноценную правовую среду.

Обеспечение видимости и доступности раскрытия информации

Согласно Правилам и Шаблону, управляющие должны раскрывать информацию инвесторам не менее чем по требованиям шаблона, при этом формат может быть произвольным, чтобы подчеркнуть особенности частных фондов.

«Изменения в шаблоне раскрытия информации значительны, и количество новых элементов явно увеличилось», — сообщил руководитель инвестиционной компании Danshuiquan. Он отметил, что стандартизация раскрытия информации способствует повышению прозрачности работы частных фондов. Управляющие могут самостоятельно выбирать формат в соответствии с характеристиками продукта, что обеспечивает стандартизацию и читаемость ключевой информации, а также сохраняет гибкость стратегии фонда. В шаблон встроены требования к прозрачности, раскрытию рисков и другим аспектам, что стимулирует управляющих повышать внутренний контроль и соблюдать нормативы, способствуя переходу сектора к «активной прозрачности».

Кроме того, управляющие фондами обязаны резервировать раскрываемую информацию на платформе для резервного копирования, предназначенной для раскрытия информации, установленной КЦК. Если информация резервируется, но не раскрывается через другие каналы, это считается невыполнением обязательств по раскрытию.

Руководитель компании Shenzhen Chuangtou считает, что единые и четкие стандарты раскрытия информации помогут сформировать более эффективные механизмы отбора на рынке, сосредоточить ресурсы в организации с нормативной деятельностью и прозрачной информацией, что снизит проблему «дешевых денег, вытесняющих хорошие».

Руководитель компании Chongyang Investment отметил, что Правила четко определяют двойной режим — «активное раскрытие через согласованные каналы + пассивное архивирование на платформе», что обеспечивает своевременность, удобство и эффективность раскрытия информации, а также возможность проверки и отслеживания. Это заставляет управляющих фондами переходить от «отвечать на регулирование» к «обслуживанию клиентов», полностью защищая право инвесторов на информацию.

Содействие трансформации и модернизации отрасли

Положение о контроле за раскрытием информации и Правила впервые систематически охватывают весь цикл работы частных фондов, дополняя информацию о ликвидации, что обеспечивает права инвесторов на получение полной информации. Также они предоставляют Ассоциации более четкие полномочия по саморегулированию, а нарушение правил со стороны управляющих фондов влечет за собой значительные штрафы.

Представитель China Investment Co., Ltd. заявил Shanghai Securities News, что эти изменения не только обеспечивают более четкие правила для управляющих фондами, но и конкретизируют меры по реализации саморегулирования со стороны Ассоциации, что способствует защите прав инвесторов и повышению профессионализма управляющих фондов, укрепляя доверие к сектору за счет прозрачной и нормативной деятельности.

«Внедрение Положения и Правил будет способствовать переходу сектора частных фондов к стандартизации, прозрачности и нормативности», — отметил руководитель компании Hei Yi Investment. Он добавил, что детализированные требования к раскрытию и единые шаблоны эффективно решают проблему информационной асимметрии, позволяют инвесторам полноценно понять деятельность фонда, уровень рисков и результаты инвестиций. Также это стимулирует управляющих совершенствовать внутренние системы контроля, повышать качество раскрытия информации и регулировать инвестиционные операции. Неправильное раскрытие и слабый контроль со стороны некоторых организаций постепенно вытеснятся рынком, что способствует «выгоне плохих денег хорошими».

Масса информации и точный анализ — только в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Ши Сючжэнь SF183