Структура финансовых продуктов публичных компаний изменяется! Увеличение инвестиций в консервативные продукты, сохраняющие стоимость

С 2026 года публичные компании продолжают активно использовать свободные средства для покупки финансовых продуктов.

По данным Wind, по состоянию на 19 марта в текущем году 443 компании разместили почти 124,8 млрд юаней в различные финансовые продукты (включая депозиты). При этом около 70% приходится на депозитные продукты, а совокупная доля банковских и брокерских финансовых продуктов составляет почти 20%.

Если рассматривать более длительный период, структура инвестиций публичных компаний в финансовые продукты меняется. Например, по данным за последние два года, в 2025 году, когда ставки по срочным депозитам полностью вошли в «однозначный» диапазон, компании сократили вложения в депозиты и переключились на более доходные и ликвидные низкорискованные продукты, такие как банковские финансы и обратные репо по государственным облигациям.

Снижение интереса к депозитам при низких ставках

По данным Wind, в 2025 году 1172 компании сообщили о покупке финансовых продуктов на сумму около 10424 млрд юаней (по состоянию на момент публикации), что на 1267,77 млрд юаней больше по сравнению с концом 2024 года, рост составил 13,85%.

За последние годы наблюдается тенденция снижения общего объема инвестиций в финансовые продукты публичных компаний после двух лет снижения в 2023 и 2024 годах. В 2025 году произошел небольшой рост. Важно отметить, что в мае прошлого года ЦКБ приняла в силу новые правила по контролю за использованием привлеченных средств, усилив требования к безопасности и эффективности их использования.

Анализ конкретных типов продуктов, используемых в 2025 году, показывает, что большинство компаний по-прежнему предпочитают депозиты. Несмотря на то, что их доля остается доминирующей, она заметно снизилась.

По данным, на конец 2025 года доля депозитных продуктов в общем объеме финансовых активов составила 72,75%, снизившись на 6,5 п.п. по сравнению с концом 2024 года, и это уже второй год подряд снижение. Самая крупная структура — структурированные депозиты — сократились с 64,98% до 58,56%, снизившись на 6,42 п.п.; доля срочных депозитов — 3,6%, снизилась на 0,6 п.п. Однако доли обычных и уведомительных депозитов немного выросли.

За последние годы ставки по банковским вкладам неоднократно снижались. Государственные и крупные коммерческие банки снизили ставки по срочным депозитам ниже 2%, годовая ставка по однолетним вкладам опустилась ниже 1%, а ставки по текущим счетам — всего 0,05%. Аналитики брокеров отмечают, что структурированные депозиты, несмотря на определенные преимущества по доходности, при общем снижении ставок их доходность значительно снизилась, что уменьшает привлекательность таких вложений. Кроме того, банки ограничивают объем структурированных депозитов, что также сокращает предложение соответствующих продуктов.

Популярность консервативных продуктов для сохранения стоимости

В последние годы, в условиях «перемещения депозитов», низкорискованные и ликвидные стабильные финансовые продукты стали важным инструментом для инвестиций публичных компаний. По данным, в 2025 году доля инвестиций в государственные обратные репо, банковские финансы, трасты и ценные бумаги выросла.

Общий объем банковских финансовых продуктов, приобретенных публичными компаниями, превысил 123 млрд юаней, увеличившись до 11,81% от общего объема инвестиций, что на 2,22 п.п. больше по сравнению с концом 2024 года. Это свидетельствует о росте предпочтений к банковским финансовым продуктам. Такие продукты, основанные на облигациях и депозитных сертификатах, обычно менее рискованны, чем активы на рынке акций, и имеют разные сроки закрытия, что обеспечивает большую ликвидность.

В условиях «перемещения депозитов» банки активно развивают корпоративные финансовые услуги, в том числе для публичных компаний. По данным, на конец 2025 года, у 14 крупнейших банков на корпоративном рынке было около 3,29 трлн юаней в финансовых активах, что за год выросло примерно на 480 млрд. В частности, у建设银行 и CITIC Bank за год прирост почти по 1000 млрд, у Ping An Bank — почти вдвое.

Помимо банковских финансовых продуктов, многие компании инвестируют в государственные облигационные репо для сочетания доходности, безопасности и ликвидности. По данным, в 2025 году объем таких сделок достиг 43,95 млрд юаней, увеличившись до 4,22% от общего объема, по сравнению с 1,5% в 2024 году, рост составил 2,72 п.п.

Это показывает, что компании используют низкорискованные финансовые инструменты для оптимизации денежного потока и повышения доходности, избегая простоя. В среднем годовая доходность обратных репо превышает ставки по текущим вкладам, обычно около 1,5%, а в праздничные периоды — более 3,5%. Краткосрочные инструменты позволяют быстро вернуть средства, что важно для оплаты товаров, запуска проектов и других нужд.

Много случаев «подстав» и потерь

Помимо инвестиций в банковские финансы и обратные репо, в 2025 году инвестиции компаний в ценные бумаги и трастовые продукты достигли 731,43 млрд юаней, увеличившись до 7% от общего объема. Трастовые продукты составили 287,75 млрд юаней, что на 0,92 п.п. больше по сравнению с прошлым годом.

Например, представители трастовых компаний отмечают, что в последние годы работа с публичными компаниями в сфере трастовых услуг стала приоритетом. Основные виды инвестиций — низкорискованные фиксированные доходы, при этом компании стремятся к более высокой доходности при сохранении безопасности.

Однако есть случаи, когда инвестиции компаний в финансовые продукты приводили к серьезным убыткам и резким колебаниям прибыли. Так, в январе 2026 года компания Shuanglu Pharmaceutical объявила, что по итогам 2025 года чистая прибыль составит от -2,9 до -2 млрд юаней из-за потерь по инвестициям.

Помимо финансовых продуктов, с начала 2025 года рынок акций заметно оживился, и компании активно вкладывают свободные средства в ценные бумаги. По данным, не менее 70 публичных компаний сообщили о своих инвестициях в акции, среди них — Leo Group с планами вложить 3 млрд юаней, Far East Coking и Seven Wolves — более 2 млрд юаней.

Эксперты предупреждают, что при инвестировании в акции необходимо особенно тщательно управлять рисками, учитывать финансовое состояние компании и цели инвестиций, усиливать контроль и внутренний аудит, чтобы обеспечить стабильность и долгосрочное развитие.