Предупреждение Eagle Eye: снижение выручки компании Tangshan Beijian

Синьхуа Финансы, Институт исследований публичных компаний | Система раннего предупреждения по финансовым отчетам “Ястреб”

21 марта компания Тяньчэн Бэйцзян опубликовала годовой отчет за 2025 год, аудиторское заключение — стандартное без оговорок.

В отчете указано, что за 2025 год компания получила выручку в размере 6,265 миллиарда юаней, что на 8,38% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 782 миллиона юаней, что на 19,81% больше; скорректированная чистая прибыль за вычетом исключительных статей — 686 миллионов юаней, рост на 9,49%; базовая прибыль на акцию — 0,47 юаня.

С момента выхода на биржу в ноябре 2010 года компания осуществила 15 выплат дивидендов наличными, всего выплачено 8,321 миллиарда юаней. В объявлении указано, что компания планирует выплатить всем акционерам 4,5 юаня на 10 акций (включая налог).

Система автоматического анализа годовой отчетности публичных компаний “Ястреб” по системе раннего предупреждения оценивает отчет за 2025 год по четырем основным аспектам: качество результатов деятельности, прибыльность, финансовое давление и безопасность, а также операционная эффективность.

I. Уровень качества результатов деятельности

За отчетный период выручка компании составила 6,265 миллиарда юаней, что на 8,38% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль — 817 миллионов юаней, рост на 26,04%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 1,214 миллиарда юаней, рост на 76,94%.

Общий анализ результатов деятельности требует особого внимания:

• Снижение выручки. За отчетный период выручка составила 6,27 миллиарда юаней, снижение на 8,38%.

• Расхождение между динамикой выручки и чистой прибыли. За отчетный период выручка снизилась на 8,38%, а чистая прибыль выросла на 26,04%, что свидетельствует о расхождении в динамике.

• Волатильность чистой прибыли. За последние три года чистая прибыль составляла 1,78 млрд, 650 млн и 820 млн юаней соответственно, с изменениями 26,04%, -63,58% и 26,04%, что указывает на значительные колебания.

Анализ соотношения затрат и текущих расходов показывает необходимость особого внимания:

• Расхождение между выручкой и налогами и сборами. За отчетный период выручка снизилась на 8,38%, а налоговые и сборные платежи выросли на 36,46%, что свидетельствует о расхождении.

При оценке качества денежного потока особое внимание следует уделить:

• Расхождение между выручкой и чистым денежным потоком от операционной деятельности. За отчетный период выручка снизилась на 8,38%, а чистый денежный поток от операционной деятельности вырос на 76,94%, что указывает на расхождение.

II. Уровень прибыльности

За отчетный период валовая маржа составила 67,9%, что на 1,81% больше по сравнению с прошлым годом; чистая рентабельность — 13,03%, рост на 37,56%; рентабельность собственного капитала (средневзвешенная) — 7,18%, рост на 23,58%.

При оценке риска обесценения необходимо обратить особое внимание на:

• Постоянный рост коэффициента гудвила/чистых активов. За последние три отчетных периода коэффициент гудвила к чистым активам составлял 9,6%, 9,8% и 10,2%, демонстрируя устойчивый рост.

III. Финансовое давление и безопасность

За отчетный период уровень задолженности компании составил 19,95%, что на 10,47% ниже по сравнению с прошлым годом; текущий коэффициент — 2,95; быстрый коэффициент — 2,69; общий долг — 1,032 миллиарда юаней, из них краткосрочный долг — 948 миллионов юаней, что составляет 91,84% от общего долга.

При анализе финансового управления необходимо уделить особое внимание:

• Рост предоплаты по сравнению с ростом операционных затрат. За отчетный период предоплата снизилась на 5,66% по сравнению с началом периода, а операционные затраты — на 11,7%, что указывает на превышение темпов роста предоплаты над затратами.

• Уровень финансовых ресурсов. Компания обладает достаточными средствами. За отчетный период потребность в оборотных средствах составила -8,0 миллионов юаней; оборотный капитал — 5,03 миллиарда юаней; операционная деятельность и инвестиционно-финансовая деятельность обеспечивают компании достаточно ликвидных средств. Общая платежеспособность — 5,11 миллиарда юаней, что требует дальнейшего анализа эффективности использования средств.

IV. Операционная эффективность

За отчетный период коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составил 28,44, снизившись на 13,82%; коэффициент оборачиваемости запасов — 3,11, рост на 9,03%; общий коэффициент оборачиваемости активов — 0,44, снижение на 4,75%.

При анализе долгосрочных активов необходимо уделить особое внимание:

• Постоянное снижение общего коэффициента оборачиваемости активов. За последние три отчетных периода он составлял 0,67, 0,47 и 0,44, что свидетельствует о снижении эффективности использования активов.

• Постоянное снижение дохода на единицу фиксированного актива. За последние три периода соотношение выручки к стоимости основных средств уменьшилось с 10,39, до 2,47 и 2,18, что указывает на снижение эффективности.

• Значительные изменения в долгосрочных отложенных расходах. За отчетный период долгосрочные отложенные расходы выросли на 53,86%, достигнув 5,2259 миллиона юаней по сравнению с началом периода.

Нажмите на “Ястреб” системы раннего предупреждения Тяньчэн Бэйцзян, чтобы ознакомиться с последними предупреждениями и визуальным обзором финансовой отчетности.

Обзор системы раннего предупреждения по финансовым отчетам публичных компаний “Ястреб”: это автоматизированная система профессионального анализа финансовых отчетов. “Ястреб” собирает ведущих экспертов в области финансов, включая аудиторов и аналитиков, и отслеживает ключевые показатели компании по таким аспектам, как рост результатов, качество доходов, финансовое давление и безопасность, а также операционная эффективность. Визуально и текстово система указывает возможные риски и предоставляет эффективные решения для выявления и предупреждения финансовых рисков публичных компаний для финансовых институтов, регуляторов и самих компаний.

Доступ к системе “Ястреб”: через приложение Sina Finance — раздел “Рынки” — “Центр данных” — “Ястреб” или через страницу котировок акций — “Финансы” — “Ястреб”.

Примечание: рынок подвержен рискам, инвестировать следует с осторожностью. Этот материал публикуется автоматически на основе сторонних баз данных и не отражает точку зрения Sina Finance. Вся представленная информация носит справочный характер и не является индивидуальной рекомендацией по инвестициям. В случае расхождений руководствуйтесь официальными объявлениями. При возникновении вопросов обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.