Объем новых публичных размещений достиг почти пятилетнего максимума! Доля фондов акций превысила половину, FOF резко выросли

问AI · Какие ключевые факторы лежат в основе волны эмиссии публичных фондов?

На фоне продолжающегося восстановления рынка акций с начала 2026 года наблюдается явное оживление в выпуске публичных фондов. Согласно открытым данным, по состоянию на 17 марта объем новых выпусков за год превысил 2800 миллиардов рублей, установив рекорд за последние пять лет в аналогичный период. В этой волне выпуска активно появляются хиты, обновляющие рекорды по первичным объемам за последние три года, а продукты FOF также демонстрируют значительный рост, увеличивая долю новых выпусков. По мнению экспертов, рост выпуска публичных фондов обусловлен совокупностью нескольких факторов, а также сигнализирует о существенной коррекции рыночных настроений и повышения риск-приемлемости. В этом контексте 2026 год может стать годом рекордных выпусков публичных фондов.

Объем новых выпусков вырос более чем на 48% по сравнению с прошлым годом

Динамика роста индексов А-акций с начала года способствует восстановлению доверия инвесторов и привлекает все больше средств в рынок акций. Согласно данным Wind, по состоянию на закрытие 18 марта, три основных индекса А-акций с начала года выросли соответственно на 2,37%, 4,9% и 4,47%. В этом контексте рынок публичных фондов также переживает период активного роста.

Данные Wind показывают, что по состоянию на 17 марта, с начала года было зарегистрировано 302 новых фонда (с учетом объединения долей), а совокупный объем эмиссии достиг 2854,23 миллиарда рублей, что на 48,31% больше по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, когда объем составлял 1924,53 миллиарда рублей. Если сравнить с 2022–2024 годами, то объем новых выпусков составлял соответственно 2201,43 млрд, 2184,46 млрд и 1870,32 млрд рублей. Таким образом, текущий показатель достиг нового пятилетнего рекорда.

По доле новых выпусков различных типов фондов, лидируют продукты с акциями и смешанными активами, составляя более 58% рынка, что значительно выше 42% в 2025 году; доля новых выпусков облигационных фондов снизилась с 45% в 2025 году до 17% в текущем году.

Главный экономист Qianhai Open Source Fund Ян Дэлонь отметил, что рост выпуска публичных фондов в основном обусловлен рыночной ситуацией: в 2025 году фонды показывали хорошие результаты, что создало эффект привлечения инвестиций. Также, по его словам, примерно 50 триллионов рублей депозитов по договору срочного вклада истекает в этом году, а при снижении ставок по депозитам часть инвесторов предпочитает выводить средства и вкладывать их в фонды, чтобы искать более высокую доходность. В результате, объем новых фондов в этом году достиг пятилетнего максимума.

Помимо рыночных факторов, есть мнение, что рост обусловлен совокупностью нескольких причин. Вице-президент Китайского союза корпоративных капиталов 柏文喜 отметил, что продолжается реализация политики по стимулированию, внедрению системы личных пенсионных накоплений, углублению реформы тарифов фондов, что снижает барьеры для инвестиций и издержки владения. Также происходит трансформация распределения богатства среди населения, корректировка рынка недвижимости и снижение ставок по депозитам способствуют переносу капитала в рынок акций. В каналах продаж усилия банков и брокеров в период «открытия сезона» увеличиваются, усиливается мотивация менеджеров по работе с клиентами. Инновации в продуктах, такие как фонды с плавающей ставкой и тематические ETF, расширяют ассортимент и отвечают разнообразным потребностям инвесторов.

Рекордные хиты в сегменте акций и рост масштабов FOF

Стоит отметить, что на фоне общего позитивного тренда в рынке, выделяются отдельные сегменты. Например, продукты с первичным объемом более 50 миллиардов рублей, которые ранее были редкостью, вновь появляются на рынке. Только с начала года в числе таких продуктов — Гуанфу Research Intelligent Selection Hybrid, Yongying Rui Jian Growth Hybrid, Huabao Advantage Industry Hybrid, Yinhua Zhixiang Hybrid.

Лидером по объему стал Гуанфу Research Intelligent Selection Hybrid с 72,21 миллиарда рублей, что обновило рекорд по первичным объемам для активных фондов за последние три года. На втором и третьем местах — Yongying Rui Jian Growth Hybrid и Huabao Advantage Industry Hybrid с 58,67 млрд и 57,77 млрд рублей соответственно, а также Yinhua Zhixiang Hybrid с 50,99 млрд рублей. Если вспомнить последний фонд с объемом более 50 миллиардов рублей, то это был Hu’an Jingqi Linghang Hybrid, созданный в апреле 2023 года, с объемом около 54,53 миллиарда рублей.

Аналитик 柏文喜 отметил, что появление таких хитов сигнализирует о трех тенденциях: во-первых, существенное восстановление риск-приемлемости рынка, инвесторы переходят от «стратегии сохранения капитала» к «стратегии увеличения стоимости»; во-вторых, возвращение эффекта известных управляющих фондами, бренды ведущих институтов вновь приобретают ценность; в-третьих, усиливается конкуренция за уникальные продукты, особенно в сегментах технологий, роста и дивидендных стратегий. По его мнению, чтобы продукт стал хитом, он должен соответствовать четырем условиям: четкая инвестиционная метка (например, тема AI, стратегия высоких дивидендов), отслеживаемые хорошие показатели (лучшие показатели по исторической просадке среди аналогичных стратегий), сильные каналы продвижения (активное привлечение в период первичного размещения) и разумный темп набора средств (чтобы не размывать доходность чрезмерным выпуском).

Также в текущем году объем новых выпусков фондов FOF значительно вырос и достиг 651,25 миллиарда рублей, что составляет 22,82% рынка. В то время как в 2025 году объем новых выпусков FOF составлял всего 134,33 миллиарда рублей, или 6,99%. Таким образом, рост объемов новых выпусков FOF в 2026 году по сравнению с прошлым годом составил 384,81%, а доля на рынке увеличилась более чем на 15 процентных пунктов.

Эксперт Ян Дэлонь объяснил рост популярности FOF тем, что эти фонды характеризуются меньшей волатильностью и обычно показывают более высокую долгосрочную доходность по сравнению с банковскими продуктами. Для инвесторов, не разбирающихся в выборе фондов и тайминге сделок, такие продукты представляют особый интерес.

Прогнозы на будущее показывают, что 2026 год может стать годом рекордных выпусков публичных фондов. 柏文喜 отметил, что если во втором квартале рынок продолжит восходящую динамику, то 2026 год может повторить рекордные показатели 2019–2020 годов. Однако необходимо учитывать два фактора: изменение политики ФРС США и его влияние на глобальную ликвидность, а также внутренний экономический рост и его поддержка риск-приемлемости. Также рекомендуется управляющим фондами избегать короткосрочного фокуса на первичных размещениях и создавать системы оценки, соответствующие срокам владения, а также контролировать объем привлечения средств, чтобы не размывать доходность и сохранять стратегическую емкость. Соблюдение принципа «доверия и профессионализма» поможет превратить рекордный год выпуска в год доходности для инвесторов.

Ян Дэлонь также отметил, что по историческим законам, во втором году бычьего рынка продажи акций и фондов обычно восстанавливаются. Так как в 2025 году рынок уже прошел год бычьего тренда, то и в 2026 году продажи публичных фондов, скорее всего, сохранят позитивную динамику. Для инвесторов рекомендуется выбирать продукты, соответствующие их рисковому профилю и демонстрирующие долгосрочные хорошие результаты. Управляющим фондами следует активнее заниматься разработкой новых продуктов, чтобы лучше соответствовать потребностям инвесторов, а также уделять внимание управлению и обратной связи, поскольку именно показатели эффективности определяют масштаб фонда.