Топ-5 вопросов аналитиков по итогам квартальной отчетности Fiverr

The Top 5 Analyst Questions From Fiverr’s Q4 Earnings Call

Kayode Omotosho

Wed, February 25, 2026 at 8:21 PM GMT+9 4 min read

В этой статье:

FVRR

+3.85%

Четвертый квартал Fiverr вызвал негативную реакцию рынка, поскольку выручка компании не оправдала ожиданий Уолл-стрит, в то время как прибыльность по не-GAAP превзошла оценки. Руководство объяснило такую динамику сознательным отказом от низкосортных транзакционных проектов, которые продолжают сокращаться по мере автоматизации простых задач ИИ. Генеральный директор Миха Кауфман охарактеризовал этот переход как необходимый для переориентации Fiverr на более сложные, высокоценные заказы, отметив: «Произойдет вытеснение низкосортных транзакционных работ… В то же время спрос на высокоценную специализированную работу ускоряется и растет в двузначных процентах».

Настало ли время покупать FVRR? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен).

Основные моменты по Fiverr (FVRR) за Q4 2025:

**Выручка:** $107,2 млн против оценки аналитиков $109 млн (рост на 3,4% в годовом выражении, недобор 1,7%)

**Скорректированная EPS:** $0,86 против оценки $0,74 (превышение на 16,2%)

**Скорректированный EBITDA:** $26,51 млн против оценки $26,24 млн (маржа 24,7%, превышение на 1,1%)

**Прогноз по выручке за Q1 2026:** $104 млн в середине диапазона, ниже оценки аналитиков $112,4 млн

**Прогноз по EBITDA на финансовый год 2026:** $70 млн в середине диапазона, ниже оценки аналитиков $111,3 млн

**Операционная маржа:** 5,5%, по сравнению с -5,7% в аналогичном квартале прошлого года

**Активных покупателей:** 3,1 миллиона, снижение на 500 000 по сравнению с прошлым годом

**Рыночная капитализация:** $408,5 млн

Несмотря на то, что нам интересно слушать комментарии руководства, наши любимые части отчетных звонков — вопросы аналитиков. Они не подготовлены заранее и часто могут выявить темы, которых руководству хотелось бы избежать, или темы, ответы на которые сложны. Вот что привлекло наше внимание.

Наши топ-5 вопросов аналитиков по итогам Q4 Fiverr

**Рональд Джозей (Citi)** спросил, как будут развиваться инвестиции в продукт, выход на рынок и подбор персонала в течение многоквартальной трансформации. Миха Кауфман объяснил, что ресурсы сосредоточатся на высокоценностных проектах и использовании ИИ, при этом низкосортные транзакции будут снижены.

**Эрик Шеридан (Goldman Sachs)** поинтересовался, как снижение приоритета низкосортных услуг скажется на финансовых показателях и операционных расходах. Кауфман ответил, что снижение спроса на услуги низкой квалификации продолжится, но прибыльность будет защищена за счет финансовой дисциплины.

**Бернар Жером МакТернан (Needham)** спросил о профилях маржи после трансформации и актуальности Fiverr Go. Финансовый директор Офер Катц отметил, что в краткосрочной перспективе ожидается давление на маржу, но в долгосрочной — восстановление EBITDA; функции Go интегрируются в более широкую платформу.

**Марк Фонг (BTIG)** попросил разъяснить, когда высокоценная работа станет основной движущей силой GMV рынка и как будут развиваться каналы выхода на рынок для предприятий. Кауфман указал на постепенное изменение структуры с первыми признаками в ближайшие кварталы, поддерживаемое расширением партнерств с компаниями, разрабатывающими ИИ-модели.

**Брэдли Д. Эриксон (RBC)** спросил о разрыве между созданием новых бизнесов и результатами Fiverr. Кауфман отметил, что компании на ранней стадии влияют только на небольшую часть каталога, а Офер Катц добавил, что структурных изменений в расходах на продажи и маркетинг не ожидается.

 






Продолжение истории  

Катализаторы в предстоящих кварталах

В ближайших кварталах команда StockStory будет отслеживать (1) ранние признаки ускорения GMV за счет высокоценных проектов и услуг с использованием ИИ, (2) признаки внедрения корпоративных клиентов и повторяющихся заказов через новые функции и партнерства, и (3) сроки и эффективность обновлений платформы по подбору и выполнению заказов. Также будет внимательно следить за темпами изменения структуры рынка и способностью руководства сохранять финансовую дисциплину в этот период трансформации.

В настоящее время Fiverr торгуется по цене $10,99, снизившись с $13,10 перед отчетностью. Стоит ли покупать или продавать по этой цене? Ответ кроется в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен для активных участников Edge).

Наши любимые акции прямо сейчас

Ваш портфель не может позволить себе опираться на вчерашнюю историю. Риск в нескольких популярных акциях растет с каждым днем.

Названия, которые создают следующую волну масштабного роста, — это наши Топ-6 акций на этой неделе. Это тщательно подобранный список наших Высококачественных акций, которые за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года) принесли доходность 244%, превзойдя рынок.

В список вошли такие известные имена, как Nvidia (+1326% с июня 2020 по июнь 2025) и менее заметные компании, например, Comfort Systems (+782% за пять лет). Найдите своего следующего крупного победителя с StockStory уже сегодня.

Terms and Privacy Policy

Privacy Dashboard

More Info