688175, планирует значительную переоценку активов! Остановка торговли со вторника

Журналист|Чэнь Пэнли

Редактор|Чжан Цзинхэ Вэй Вэнььи, Ду Бо, корректура|Цзин Мингью

Менее чем через два месяца после объявления о прекращении сделки по слиянию с Dongzhu Ecology (SH603359, цена акции 6,54 юаня, рыночная капитализация 2,917 миллиарда юаней), компания Kai Rui Xing Tong Information Technology (Нанкин), занимающаяся спутниковой связью (далее — «Кайруй Синьтун»), быстро нашла нового потенциального покупателя.

Вечером 16 марта компания Gaoling Information (SH688175, цена акции 35,45 юаня, рыночная капитализация 4,584 миллиарда юаней) объявила, что планирует приобрести контрольный пакет акций Кайруй Синьтун посредством выпуска акций и выплаты наличными, а также намерена привлечь сопутствующие средства. По предварительным расчетам, эта сделка предполагает крупную реструктуризацию активов, в связи с чем акции Gaoling Information будут приостановлены с 17 марта.

Журналист «Daily Economic News» (далее — «журналист») обратил внимание, что компания Gaoling Information, которая планирует «подхватить» Кайруй Синьтун, сталкивается с давлением по показателям эффективности. Недавно опубликованный отчет о результатах за 2025 год показывает, что компания уже два года подряд терпит убытки, а чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, за 2025 год составит -40,64 миллиона юаней. В то же время, целевая компания Кайруй Синьтун за первую половину 2025 года получила почти 8 миллионов юаней чистой прибыли.

Кайруй Синьтун ранее прекратил предыдущую сделку по слиянию из-за разногласий по оценке

Согласно объявлению Gaoling Information, компания планирует приобрести контрольный пакет акций Кайруй Синьтун и намерена приостановить торги с 17 марта, предполагаемый срок — не более 10 торговых дней.

В объявлении указано, что предварительно определенными участниками сделки являются акционеры Кайруй Синьтун, такие как Ши Ян и Ли Цзяньхуа. Gaoling Information заявила, что Ши Ян и Ли Цзяньхуа, являющиеся фактическими контролерами Кайруй Синьтун, приложат все усилия для содействия сделке и достижения цели приобретения контроля над компанией-целью. Окончательный список участников сделки еще не определен, окончательная информация будет опубликована в последующих объявлениях.

Источник изображения: объявление Gaoling Information

Объект сделки — компания Кайруй Синьтун — не является незнакомым для рынка капитала. В недавнем прошлом она была «заинтересованным лицом» в другой публичной компании — Dongzhu Ecology. 27 августа 2025 года Dongzhu Ecology объявила о планах приобрести контрольный пакет акций Кайруй Синьтун посредством выпуска акций и наличных платежей, в связи с чем приостановила торги. Позже Dongzhu Ecology сообщила о намерении приобрести 89,49% акций Кайруй Синьтун.

Однако эта широко обсуждаемая сделка по слиянию и поглощению не была реализована после нескольких месяцев. 31 января этого года Dongzhu Ecology официально объявила о прекращении сделки. В объяснении причин говорится, что «в связи с изменениями рыночной ситуации и другими факторами компания и стороны сделки не смогли достичь предварительного согласия по оценке стоимости и другим коммерческим условиям». От объявления о планах по слиянию до официального прекращения прошло около пяти месяцев.

Источник изображения: объявление Dongzhu Ecology

Теперь, менее чем через два месяца после прекращения предыдущей сделки, Кайруй Синьтун быстро нашла нового партнера.

Однако, как отметил журналист «Daily Economic News», недавно опубликованный отчет о результатах за 2025 год показывает, что в 2025 году компания получила выручку около 2,3 миллиарда юаней, что на 13,87% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила примерно -40,64 миллиона юаней, тогда как за аналогичный период 2024 года она составляла около -52,28 миллиона юаней. Это означает, что компания уже два года подряд терпит убытки. Gaoling Information объясняет убытки 2025 года снижением выручки и уровня валовой прибыли по сравнению с 2024 годом, а также тем, что прибыль основной деятельности не покрывает операционные расходы.

Источник изображения: отчет о результатах Gaoling Information за 2025 год

Цель — почти 8 миллионов юаней чистой прибыли за первую половину прошлого года

Итак, что за компания такая Кайруй Синьтун, которая смогла привлечь внимание двух публичных компаний?

Общедоступные данные показывают, что Кайруй Синьтун была основана в 2011 году и является высокотехнологичным предприятием, занимающимся разработкой и производством спутниковых коммуникационных технологий и систем. Согласно сайту компании, она участвовала в ряде национальных спутниковых проектов, таких как космический корабль «Шэньчжоу», лунный модуль и низкоорбитальные малые спутниковые констелляции. Компания обладает зрелыми продуктами и технологическими преимуществами в области спутниковых технологий, спутниковых систем, ускорения IP для спутниковых коммуникаций, малых низкоэнергопотребляющих интегрированных терминалов и систем управления спутниковыми сетями.

Финансовые показатели свидетельствуют о наличии определенной прибыльности. Согласно ранее опубликованным данным Dongzhu Ecology, по состоянию на 30 июня 2025 года, непроверенные активы Кайруй Синьтун составляли 448 миллионов юаней, а совокупная собственность — 258 миллионов юаней; за первую половину 2025 года компания достигла выручки в 110 миллионов юаней и чистой прибыли в 7,816 миллиона юаней.

Журналист «Daily Economic News» обратил внимание, что основная деятельность Gaoling Information связана с военными телекоммуникационными устройствами и экологическими IoT-решениями, обслуживающими оборонный сектор и государственные и корпоративные структуры, что создает определенное пересечение с деятельностью Кайруй Синьтун. Для компании, которая уже два года терпит убытки, успешное приобретение прибыльной компании, такой как Кайруй Синьтун, может способствовать улучшению ее операционного положения и расширению новых бизнес-направлений.

На самом деле, в прошлом году Gaoling Information уже пережила неудачную попытку реструктуризации активов: план по приобретению 100% акций Shanghai Xinno Communication Technology Co., Ltd. был прекращен в июне прошлого года.