Выручка и чистая прибыль снизились, Shede Liquor: спрос на байцзю в краткосрочной перспективе не оправдал ожиданий

Задайте AI · Смогут ли стратегические планы по старым винам Shandong Shede Liquor выделиться среди конкурентов в условиях отраслевой конкуренции?

Вечером 20 марта компания Shede Liquor обнародовала годовой отчет за 2025 год. Финансовые показатели показывают, что в 2025 году выручка составила 4,419 млрд юаней, снизившись на 17,51% по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, — 223 млн юаней, что на 35,51% меньше. По состоянию на конец 2025 года чистый денежный поток от операционной деятельности составил -5,23 млрд юаней, увеличившись на 26,08%.

Что касается причин снижения показателей, Shede Liquor указала, что в 2025 году в целом рынок белого спиртного продолжает находиться в глубокой фазе корректировки, конкуренция усиливается, потребительский спрос недостаточен, давление на отрасль возрастает, продажи продукции продолжают испытывать давление; в настоящее время спрос на белое спиртное в краткосрочной перспективе не оправдывает ожиданий. Согласно отчетам публичных компаний в секторе, большинство производителей в 2025 году демонстрируют снижение результатов.

Фотография корреспондента Nandu Bay Finance Society

Объем производства и продаж в 2025 году немного снизились по сравнению с предыдущим годом

Высокий спад в сегменте среднего и премиум-класса, незначительный рост выручки от обычных вин

На фоне давления в отрасли объемы производства и продаж Shede Liquor также снижаются.

Финансовые данные показывают, что в 2025 году объем производства составил 31,2 тыс. килолитров, снизившись на 0,56% по сравнению с прошлым годом, а объем продаж — 31,0 тыс. килолитров, снизившись на 0,05%. В то же время запасы составили 9 013,52 тыс. литров, увеличившись на 1,59%.

Источник: годовой отчет Shede Liquor за 2025 год

По продуктовым линиям, в 2025 году выручка от высококлассных и премиальных вин составила 31,2 млрд юаней, снизившись на 23,83%, при этом валовая маржа этого сегмента достигла 74,67%, что на 1,48 процентных пункта меньше по сравнению с прошлым годом. Обычные вина принесли 7,33 млрд юаней, увеличившись на 5,75%, с валовой маржой 37,92%, что на 2,17 процентных пункта меньше. Кроме того, стеклянные бутылки принесли 4,7 млрд юаней, снизившись на 3,45%, с валовой маржой 14,56%, увеличившись на 0,91 процентных пункта.

Источник: годовой отчет Shede Liquor за 2025 год

Если сравнить с небольшим снижением объемов продаж, то снижение результатов компании в основном связано с падением цен на продукцию сегмента среднего и премиум-класса. Руководство компании ранее подчеркивало инвесторам, что «особенно спрос на продукты субвысокого класса еще нуждается в восстановлении». На самом деле, это общая проблема для всей отрасли белого спиртного: по данным «Southwest Liquor Price», в 2025 году цены на высококлассные бренды, такие как Feitian Maotai и восьмое поколение Wuliangye, находились в состоянии снижения.

Аналитики отрасли белого спиртного сообщили корреспонденту Nandu Bay Finance Society, что снижение цен на белое спиртное среднего и высокого класса в основном связано с соотношением спроса и предложения. С точки зрения спроса, в условиях общей слабости потребления потребители становятся более рациональными, больше ориентируются на соотношение цены и качества, а также учитывают продолжающееся восстановление деловых сценариев, что приводит к снижению цен на такие продукты. С точки зрения предложения, высокий уровень запасов, стимулирующие скидки и акции в онлайн-торговле вынуждают некоторых продавцов прибегать к акциям для быстрого оборота капитала.

На фоне снижения цен многие производители белого спиртного вводят стратегии стабилизации цен. Shede Liquor также заявила, что в рамках стратегии старых вин компания придерживается принципов «стабилизации цен, контроля запасов, активных продаж», умеренно регулирует отгрузки, активно поддерживает дилеров в ликвидации запасов, чтобы стабилизировать рыночные цены и обеспечить здоровое функционирование рынка и дилерской сети.

Усиление конкуренции за счет отраслевого насыщения, что делать в 2026 году?

В годовом отчете Shede Liquor отмечается, что в настоящее время спрос на белое спиртное в краткосрочной перспективе не оправдывает ожиданий, потребление постепенно переходит в рациональную стадию, ценовые сегменты заметно дифференцируются, конкуренция за счет отраслевого насыщения усиливается, доля рынка быстро концентрируется в руках ведущих регионов, компаний и брендов. Для сохранения конкурентоспособности и развития белое спиртное должно развиваться по нескольким направлениям: инновации в ассортименте, укрепление бренда, маркетинг и культурное продвижение, чтобы оставаться в числе лидеров в условиях жесткой конкуренции.

Фотография корреспондента Nandu Bay Finance Society

В условиях описанной отраслевой ситуации компания Shede Liquor заявила, что в 2026 году планирует придерживаться стратегической устойчивости, основываясь на стратегии старых вин, развивать многобрендовую матрицу, молодёжную стратегию и международное развитие, а также продолжать модернизировать производственные системы с помощью интеллектуальных технологий, совершенствовать экологическую цепочку и повышать качество старых вин. В рамках работы по ключевым направлениям, таким как «FC2M, экология, технологические инновации, FES, восточный стиль жизни», а также по теме «укрепление базы, преодоление кризиса, повторный старт», компания намерена усилить свои ключевые конкурентные преимущества и успешно реализовать важные стратегические задачи.

Что касается каналов сбыта, стоит отметить, что онлайн-каналы Shede Liquor показывают хорошие результаты. По данным, в 2025 году продажи через интернет-каналы составили 604 млн юаней, увеличившись на 35,46%. Компания продолжает укреплять интернет-маркетинг, повышать операционную эффективность, расширять дистрибьюторскую сеть, чтобы больше людей могли через различные онлайн-платформы узнавать о брендах Shede и Tuopai, а также приобретать их. В рамках этого ведется оптимизация продуктовой линейки, создание маркетинговых матриц для онлайн-продвижения, запуск новых популярных товаров с высоким трафиком, а также совершенствование операционных моделей для более точного привлечения потребителей и повышения рыночной доли.

Также важно отметить, что одновременно с публикацией годового отчета Shede Liquor объявила о плане распределения прибыли за 2025 год: предполагается выплатить дивиденды в размере 3,10 юаней на 10 акций (налог включен), что в общей сложности составит 102 млн юаней (налог включен), что составляет 45,67% от чистой прибыли, принадлежащей акционерам компании за 2025 год.

Автор: корреспондент Nandu Bay Finance Society Чжан Хайся