Цена золота упала более чем на 10% за месяц, множество банков интенсивно сокращают операции с драгоценными металлами

Горячие новости

            Выбираемые акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Симуляция торговли
        

        Клиентское приложение

Краткосрочно избегайте необдуманных покупок по дну.

После быстрого роста в начале года рынок золота недавно вошел в явную коррекционную фазу. В конце марта международная цена на золото колебалась около 4600 долларов за унцию, за этот месяц снижение превысило 10%.

В связи с усилением ценовых колебаний риск-контроль со стороны банков стал заметно строже, агентский бизнес по драгоценным металлам начал ускоренно сокращаться. В последнее время многие коммерческие банки массово публикуют объявления о системных корректировках в сфере драгоценных металлов, включая повышение маржинальных требований, ограничение торговых полномочий, приостановку новых сделок, ускорение расторжения договоров и закрытие счетов, а также прямой выход из бизнеса.

Эксперты отмечают, что под воздействием переосмысления ожиданий по ставкам и изменения потоков капитала рынок золота и банковские каналы одновременно входят в фазу корректировки, и уровень риска и логика распределения активов требуют повторной оценки.

Банки ускоряют сокращение бизнеса с драгоценными металлами

在 ценовых колебаниях на золото, несколько коммерческих банков одновременно ужесточают агентский бизнес по драгоценным металлам. 19 марта спотовое золото в течение торговой сессии впервые опустилось ниже 4600 долларов за унцию, что значительно усилило волатильность рынка; 20 марта цены продолжили колебаться. В этом контексте многие банки публикуют объявления о повышении маржинальных требований, продвижении расторжений договоров и даже полном выходе из соответствующих бизнесов.

Конкретно, 17 марта Почтовый банк объявил о прекращении обслуживания агентских сделок по личным драгоценным металлам на Шанхайской бирже золота и потребовал от клиентов в установленный срок закрыть позиции или продать активы, иначе будет произведена принудительная ликвидация и закрытие счетов. В тот же день Минбанк снова напомнил клиентам о необходимости как можно скорее завершить расторжение договоров, продолжая ранее начатую политику снижения объемов.

Ранее, в апреле 2026 года, Ping An Bank объявил о постепенном выходе из этого бизнеса; Industrial Bank сократил каналы, закрыв часть онлайн-торговых платформ, оставив только операции в отделениях и через мобильный банк. В то же время некоторые банки повышают пороги для сделок, расширяют спреды и сокращают лимиты, чтобы «косвенно охладить» активность клиентов и снизить частоту сделок.

Фактически, с четвертого квартала 2025 года более десяти банков, включая крупные и городские, начали поэтапно корректировать бизнес с драгоценными металлами. Некоторые приостановили открытие новых счетов, ограничили направления покупок, а другие начали поэтапное сокращение существующих клиентов.

Помимо торговых операций, также продолжается ужесточение политики по низкорисковым накопительным продуктам. Некоторые банки вводят ограничения на однодневные покупки, динамически корректируют спреды и лимиты, усиливая контроль рисков, что явно свидетельствует о сжатии стратегии.

Волатильность рынка стала «катализатором» для массового сокращения бизнеса с драгоценными металлами. Исследовательский сотрудник банка Сучжоу Ву Цзэвэй отметил, что недавние резкие колебания цен на золото увеличивают риск для частных инвесторов, склонных к панике и «погоне за ростом», что усиливает потенциальные потери; в совокупности с усилением регулирования по управлению соответствием инвесторов и раскрытию рисков, активное сокращение бизнесов со стороны банков становится неизбежным.

在 волатильных условиях, несоответствие между рисками и доходностью в бизнесе с драгоценными металлами становится все более очевидным. С одной стороны, агентский бизнес по металлам, особенно с использованием кредитного плеча и отложенными сделками, связан с риском «пробоя счета». «В экстремальных условиях недостаточности маржи у клиента возможен рост убытков, а банк как клиринговая и транзитная сторона должен нести ответственность за покрытие убытков, что увеличивает риск пассивно», — отметил представитель банка.

С другой стороны, этот бизнес имеет относительно простую модель дохода, основанную на комиссиях и спредах, однако системы контроля рисков, инвестиции в соблюдение нормативных требований и расходы на обслуживание клиентов постоянно растут, а общая прибыльность снижается. В условиях ужесточения регулирования эффективность бизнеса снижается еще больше.

Причина — «аномическое» снижение цен на золото

Основная причина сокращения бизнеса с драгоценными металлами со стороны банков — это смена логики ценообразования на рынке золота.

Недавняя динамика цен на золото демонстрирует признаки «аномического» снижения. На фоне обострения геополитической ситуации золото не продолжает укрепляться, а наоборот — продолжает корректироваться. С середины марта цена на спот-золото несколько раз пробивала ключевые уровни, волатильность рынка значительно возросла.

Эксперты считают, что в текущий момент логика ставок уже превзошла логику защиты от рисков. Обострение ситуации на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть и усиливает инфляционные ожидания, что способствует более длительному сохранению высоких ставок. В этом контексте доходность американских облигаций и индекс доллара укрепляются, оказывая системное давление на золото.

«Как безпроцентный актив, золото в условиях высоких ставок сталкивается с более высокими альтернативными издержками, а капитал переключается на доходные активы в долларах. Кроме того, значительный рост цен ранее привел к накоплению большого объема фиксации прибыли, и при коррекции цены участники рынка активно фиксируют прибыль, что дополнительно усиливает падение», — отметил старший заместитель директора отдела исследований и развития компании Восточная 金诚, Цюй Жуй.

Кроме того, глобальная ликвидность также сжимаются по мере ужесточения условий. Доллар, сочетающий в себе свойства защиты и доходности, отвлекает капитал и снижает привлекательность золота.

Краткосрочное давление, долгосрочные перспективы

Несмотря на усиление краткосрочного давления, большинство аналитиков считают, что долгосрочная логика золота не изменилась.

Цюй Жуй отметил, что в краткосрочной перспективе высокие цены на нефть и ставки продолжат оказывать давление на цену золота, и рынок может оставаться в диапазоне колебаний; однако по мере снижения инфляции цикл снижения ставок ФРС может быть отложен, но не исключен, и точка разворота ставок все равно будет поддерживать золото. С точки зрения структурных факторов, продолжающееся покупка золота центральными банками и тенденция «девальвации доллара» создают долгосрочную базу спроса. В условиях роста геополитической неопределенности у стран сохраняется мотивация диверсифицировать валютные резервы.

Однако мнения на рынке расходятся. Некоторые считают, что цена на золото может войти в более длительный диапазон колебаний; другие полагают, что при повторном росте инфляции или обострении геополитической ситуации золото вновь сможет получить статус защитного актива.

Инвестиционные рекомендации, эксперты советуют сохранять осторожность. Ву Цзэвэй советует избегать необдуманных покупок в краткосрочной перспективе, следить за сигналами стабилизации цен; в среднесрочной и долгосрочной перспективе золото можно использовать как инструмент хеджирования в портфеле, контролировать долю и отдавать предпочтение ETF и накопительным продуктам с низким кредитным плечом.