Эпоха ИИ, токен — это главное

16 марта 2026 года на конференции GTC Nvidia Хуана Хуэйна одна фраза вновь переопределила понятие дата-центра.

Он держал в руках чемпионский пояс с надписью “InferenceX”, и заявил, что дата-центры больше не просто носители вычислительной мощности, а превращаются в “Token-фабрики” — входные данные и электроэнергия, а выходом становятся самые важные ценности эпохи ИИ, что можно назвать “промышленной нефтью” нового времени.

Token — это базовая единица измерения обработки текста крупными моделями ИИ. Создание контента, обработка данных и другие действия требуют вычислительных ресурсов и оцениваются в Token. Эффективность производства Token и связанные с этим издержки напрямую определяют конкурентоспособность компаний в эпоху ИИ.

Эта трансформация, движимая вычислительной мощностью и капиталом, не только меняет способы существования дата-центров, облачных провайдеров и AI-компаний, но и предоставляет отличную возможность для отечественных предприятий заменить импортные решения.

Переосмысление ценности Token

Концепция “Token-фабрики”, предложенная Хуэйном, не нова, но именно на GTC 2026 она обрела реальное индустриальное значение.

На GTC 2024 Хуайн говорил, что в ходе первой промышленной революции исходным сырьем были вода, а продуктом — электричество. Сегодня же, входными материалами в серверные комнаты являются данные и электроэнергия, а выходом — Token. Эти Token, хоть и нематериальны, очень ценны и будут распространяться по всему миру.

Через два года это предсказание стало реальностью, а движущей силой этого изменения стала полная переориентация индустрии ИИ с “обучения моделей” на “применение в inference”.

Вице-директор инвестиционного отдела Института развития городов Китая Юань Шуайня отметил, что взрывной рост спроса на AI Token и цепочки стоимости вычислительных ресурсов обусловлен популяризацией интеллектуальных агентов, резким ростом потребности в Token и снижением стоимости вычислений. Рынок уже перешел от концептуальных спекуляций к реальной необходимости, а будущие коммерческие вызовы сосредоточены в контроле затрат и регулировании. В долгосрочной перспективе это перераспределит ценности в AI-индустрии.

Юань Шуайня дополнительно отметил, что ключевым драйвером является взрывной рост применения AI-агентов, таких как “маленькие раки” — автоматизированные системы, заменяющие ручной труд и создающие неограниченные потребности в Token. Новая архитектура чипов Nvidia значительно снижает издержки inference, формируя положительный цикл: “рост спроса на Token — снижение стоимости вычислений — увеличение числа приложений”.

Экономика Token формирует новые модели занятости и работы.

Самое актуальное предложение в Кремниевой долине — “сколько Token в вашем оффере?” — Хуайн прогнозирует, что в будущем каждый инженер компании будет иметь годовой бюджет Token. Их базовая зарплата может достигать десятков тысяч долларов, а Nvidia дополнительно выделит примерно половину этой суммы в виде Token, чтобы повысить эффективность в 10 раз.

Для захвата инициативы в производстве Token Nvidia предлагает полный набор решений.

Сообщается, что Nvidia выпустила новую платформу AI Vera Rubin, которая обещает снизить стоимость Token на 90%.

Это индустриальное преобразование быстро распространилось по всей цепочке, и наиболее заметным его проявлением стала активность Alibaba Cloud.

18 марта Alibaba Cloud объявила о повышении цен на вычислительные карты PingTouGe ZhenWu 810E и другие на 5–34%. Причиной стал рост вызванных всплеском спроса на Token вызовов AI-агентов, что усугубило дисбаланс между спросом и предложением вычислительных ресурсов и привело к корректировке цен.

По данным источников, Alibaba Cloud сосредоточила свои ограниченные AI-ресурсы на Token-бизнесе и создала отдельное подразделение Alibaba Token Hub для интеграции всей цепочки ресурсов и захвата рынка.

От Nvidia до Alibaba — один сигнал очевиден: Token — это ключ к связке вычислительных мощностей, моделей и коммерческой ценности. Кто овладеет им, тот сможет уверенно занять позицию в эпоху ИИ.

Капитальные бури и отечественный прорыв

Рост экономики Token уже вызывает волну в инвестиционном секторе.

В марте 2026 года акции компании XunCe Technology на гонконгской бирже резко выросли на 37% в конце торгов.

В новостных сообщениях отмечается, что 17 марта в 2:00 по пекинскому времени Хуайн произнес важную речь на GTC 2026, в которой дал мощный сигнал о волне вычислительных мощностей — будущие дата-центры станут “фабриками по производству Token”.

Эта фраза вызвала повышенный интерес к цепочке индустрии, связанной с Token, а XunCe Technology, как “первая токеновая компания” на Гонконгской бирже, стала привлекательным объектом для инвестиций.

По данным, компания основана в 2016 году, занимается инфраструктурой обработки данных и аналитическими платформами, а 30 декабря 2025 года вышла на биржу, получив репутацию “китайского аналога Palantir”.

Обнародованный 6 марта 2025 года финансовый прогноз показывает, что по итогам 2025 года компания заработала 1,283 миллиарда юаней, что на 102,95% больше по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль за вычетом исключительных статей сократилась до 55 миллионов юаней. За первую половину 2025 года доход составил 198 миллионов юаней, за вторую — 1,085 миллиарда, рост по сравнению с аналогичным периодом 2024 года — 448%. В 2024 году доход был 630 миллионов.

Компания связывает рост результатов с внедрением крупных моделей ИИ, что ускоряет спрос на данные. По мере коммерциализации возможностей моделей, рынок смещается с разработки моделей к их внедрению, а инфраструктура обработки данных становится основой для реализации AI-проектов, вызывая массовый спрос.

Интересно, что после новости о повышении цен Alibaba Cloud акции ее на Гонконгской бирже выросли на 2,4%.

Юань Шуайня отметил, что изменение цен на акции AI-компаний в Гонконге после повышения цен Alibaba Cloud отражает глубокие перемены в ожиданиях рынка — от “гонки за крупными моделями” к “реализации Token-экономики”.

Он считает, что раньше рынок сосредотачивался на технических параметрах моделей, а теперь — на показателях использования Token и эффективности вычислений. Повышение цен на Token, вызванное ростом их вызовов, и рост стоимости акций Alibaba Cloud свидетельствуют о признании рынка редкости ресурсов и их коммерческого потенциала.

В будущем инвестиционные интересы сосредоточатся на разработке интеллектуальных агентов, аренде вычислительных ресурсов и управлении Token. Компании, предлагающие услуги по высокочастотному обслуживанию агентов и использующие неиспользованные мощности, будут особенно привлекательны для инвесторов.

“Самое заметное изменение в ожиданиях рынка — это переход от спекуляций на технологические идеи к торговле реальными бизнес-результатами,” — считает эксперт из Китайского общества технологических СМИ Гао Хэн. — “Если после повышения цен акции компаний вроде Alibaba Cloud продолжают расти, значит, капитал уже перестал верить только в низкую цену и начал ценить качество и стабильность ресурсов. В эпоху ИИ вычислительные мощности — не просто дешевле, а должны иметь высокое качество, стабильность и низкую задержку, за что и платят премию.”

Он добавил, что раньше опасались ценовых войн среди облачных провайдеров и снижение прибыли, а теперь рынок верит, что ИИ вернет облачные компании к “ценовой власти” над ресурсами. Следующие инвестиционные тренды — не только GPU и серверы, но и более перспективные сегменты: центры обработки данных с высокой загрузкой, жидкостное охлаждение, электроснабжение, облака inference, шлюзы моделей, системы оплаты Token и платформы управления, превращающие Token в денежные потоки.

На фоне этого, по сравнению с зарубежными компаниями, отечественные AI-модели обладают очевидным преимуществом по соотношению цена/качество. Согласно данным OpenRouter, с февраля 2026 года стоимость Token в китайских моделях составляет всего 1/6–1/10 от зарубежных аналогов, а частота вызовов превышает американские показатели.

Это преимущество обусловлено долгосрочными наработками в области распределения ресурсов, обработки данных, а также внутренней конкуренцией на рынке отечественных моделей, снижением стоимости отечественного аппаратного обеспечения и стратегией коммерциализации.

В будущем, благодаря реализации проекта “Восток-Запад: вычисления на Западе, данные на Востоке”, преимущества Китая в области зеленой энергетики и построения вычислительных кластеров станут еще более очевидными, а отечественные компании смогут полностью заменить импортные Token-инфраструктуры.

Проблемы внедрения

На фоне ажиотажа возникают и сложности с реализацией Token-экономики, одна из которых — электроснабжение.

“Конец ИИ — это вычислительные мощности, а конец мощностей — электроэнергия,” — эта широко распространенная в технологическом сообществе фраза постепенно становится реальностью.

Обучение GPT-4 потребляет до 240 миллионов кВтч; популярный агент OpenClaw для выполнения сложных задач требует в десятки и сотни раз больше ресурсов, чем традиционные диалоговые AI; в Шэньчжэне, где расположен центр вычислений мощностью свыше 6000 PFLOPS, расходы на электроэнергию превышают 70% операционных затрат.

В условиях стремительного роста потребностей в вычислительных мощностях электроэнергия становится “жестким барьером” для масштабного производства Token. Однако внедрение энергосберегающих технологий, таких как жидкостное охлаждение, развитие зеленых источников энергии и модернизация аппаратных решений постепенно снимают эту проблему.

По мере развития AI спрос на вычислительные ресурсы и потребление электроэнергии растет экспоненциально.

По данным Международного энергетического агентства, к 2030 году глобальные дата-центры будут потреблять до 945 ТВтч электроэнергии в год, а Китай и США — лидеры этого роста, вместе обеспечивая около 80% увеличения потребления. Однако строительство новых электросетей занимает от 5 до 10 лет.

Гао Хэн считает, что главная проблема цепочки Token — не в недостатке спроса, а в “многолюдности и отсутствии замкнутых циклов”. Многие компании растут за счет капитальных вложений и краткосрочных заказов, но еще не создали устойчивых, повторяемых и поднимаемых ценой бизнес-моделей.

Он отметил, что сегодня многие AI-приложения выглядят востребованными, но клиенты не готовы платить долго, поскольку многие сценарии пока что — “можно использовать”, а не “незаменимы”. Поэтому ключ к устойчивому развитию — не в увеличении количества карт и расходовании денег, а в реальной привязке Token к ценности клиента. Кто сможет доказать, что продает не разовую вычислительную мощность, а способность постоянно повышать эффективность и создавать доходы — тот и выживет.

Ведущий научный сотрудник Института социологии при Пекинском университете Ван Пенг отметил, что быстрый рост Token-экономики порождает новые регуляторные задачи: во-первых, сложность контроля за алгоритмами и их прослеживаемостью, поскольку высокочастотное создание контента на базе Token значительно усложняет модерацию, — как своевременно блокировать вредоносную информацию, так и обеспечить ее прослеживаемость. Во-вторых, возникает вопрос о правах на данные и их распределении: между затратами на авторские права на обучающие данные и доходами от Token еще нет четкой системы, что может привести к спорам. В-третьих, безопасность вычислительных ресурсов — как стратегического ресурса эпохи ИИ — требует более строгого регулирования, особенно в части трансграничных перемещений и стабильности цепочек поставок.

Несмотря на сложности, индустрия уже пришла к единому мнению: рост Token-экономики — неизбежное развитие AI-индустрии. Решение проблем лежит в области технологических инноваций, экосистемного сотрудничества и политики.

Гао Хэн прогнозирует, что ИИ превратится из технологической отрасли в новую инфраструктуру, которая перестанет обслуживать лишь крупные интернет-компании, а станет такой же важной, как электроэнергия, облака или платежи, — проникнет в производство, финансы, государственное управление, медицину, образование и другие сферы, перераспределяя издержки и ценообразование, а также формируя новую модель экономики. Главный шанс — не в презентациях моделей, а в том, кто первым получит право взимать плату за новую инфраструктуру.

В будущем Юань Шуайня ожидает, что цепочка индустрии претерпит масштабные изменения: стандартизация ресурсов, развитие рынка Token-операций и экосистемы интеллектуальных агентов. Token может стать универсальной валютой цифровой экономики, охватывая AI-сервисы, торговлю данными и аренду вычислительных ресурсов. Это позволит перейти от технологической к сценарной модели развития, ускорит внедрение вертикальных решений и интеграцию цифровой экономики.

Регуляторы постепенно совершенствуют правила торговли Token и предоставления вычислительных услуг, создают механизмы оценки безопасности данных и борьбы с монополией, чтобы обеспечить здоровое развитие отрасли.

Все это — на основе материалов Daily Economic News, Dooker и других источников.