Четыре ведьмы встречают иранский огонь, рынок входит в "адский режим"! Кто первым прорвет блокаду среди нефти, золота, американских облигаций и доллара?

**汇通财经APP讯——**В пятницу (20 марта) мировые финансовые рынки находятся в условиях двойного давления: с одной стороны, геополитическая неопределенность достигает экстремальных уровней, с другой — ожидания изменения монетарной политики основных центральных банков. Внезапное обострение ситуации на Ближнем Востоке — особенно атаки Ирана на нефтеперерабатывающие заводы в Кувейте и военные операции Израиля против целей в Тегеране — превратило опасения перебоев в поставках энергии в реальную паническую реакцию. Одновременно коллективный рост доходностей государственных облигаций ведущих экономик отражает резкое переоценивание рынка в условиях «долгосрочных высоких ставок». В условиях ликвидности, вызванной экспирацией деривативов «четырех нулей» (четырех видов опционов и фьючерсов), страхи и ожидания ужесточения политики переплелись, что привело к высокой волатильности на рынках нефти, золота и валют.

Нефть: колебания на высоких уровнях и давление двойной вершины на фоне опасений перебоев в поставках

Под влиянием геополитической ситуации Brent торгуется около 107.76 долларов. Фундаментально, стратегический пролив Ормуз — ключевой маршрут для около 20% мировой нефти и сжиженного природного газа — находится под угрозой из-за обострения конфликта между Ираном и Израилем. Атаки на нефтеперерабатывающие заводы в Кувейте вызвали дефицит спроса примерно на 12% глобального рынка, и ведущие аналитические агентства предупреждают, что при продолжении боевых действий цены могут в конце апреля превысить 180 долларов.

Технически, Brent находится в фазе краткосрочной коррекции в рамках долгосрочного бычьего тренда. На 4-часовом графике цена приближается к средней линии полосы Боллинджера — 107.05, что обеспечивает сильную поддержку. Однако, индикатор MACD показывает, что DIFF пересекает DEA вниз, а зеленые столбцы продолжают расти, что указывает на возможную коррекцию. Свечной анализ выявил формирование «двойной вершины» — максимум 119.45 в начале марта и недавний максимум 119.11 создают предпосылки к сопротивлению сверху, что усиливает давление на цену.

В ближайшие 2-3 торговых дня важно следить за уровнем 107.05. Удержание выше этого уровня может привести к повторному тесту верхней границы 114.95; при пробое вниз — к снижению к нижней границе полосы Боллинджера — 99.16. В условиях экстремальных ожиданий перебоев и технической коррекции нефть продолжит оставаться в зоне высокой волатильности.

Спотовое золото: логика восстановления после перепроданности на фоне доминирования медвежьего настроя

В отличие от нефти, которая поддерживается фундаментальными факторами, золото демонстрирует крайне слабую динамику — текущая цена 4776.32 долларов. Несмотря на напряженность на геополитической арене, глобальный рост доходностей облигаций подрывает привлекательность бездоходных активов, таких как золото. Доходность 10-летних американских облигаций поднялась выше 4.3%, а доходности британских и немецких облигаций достигли многолетних максимумов, что значительно увеличивает альтернативную стоимость владения золотом.

Технический анализ показывает, что золото находится в явном медвежьем канале. На 4-часовом графике цена после пробоя нижней границы полосы Боллинджера немного откатилась, но остается под сопротивлением средней линии — 4828.82. Индикатор MACD показывает, что обе линии находятся значительно ниже нуля, и DIFF выравнивается — признаки ослабления медвежьей силы. В целом, сохраняется слабая структура рынка.

Краткосрочно, восстановление золота зависит от того, сможет ли цена преодолеть сопротивление около 4828. Неудача в этом — и цена продолжит снижение к недавним минимумам 4503 и нижней границе полосы Боллинджера — 4520. В условиях переоценки ставок и изменения ожиданий по доходности, «защитные» свойства золота временно уступают место чувствительности к ставкам.

Доллар и американские облигации: борьба за высшие уровни под давлением ожиданий ужесточения

Индекс доллара сейчас около 99.3250. Недавняя динамика обусловлена ростом доходностей по американским облигациям и снижением глобальных рисков. Однако внутри рынка наблюдается расхождение: на фоне жестких сигналов по повышению ставок от Европейского центрального банка и Банка Англии, евро и фунт укрепляются против доллара, что создает давление на индекс. В результате, индекс демонстрирует колебания в диапазоне.

На 4-часовом графике индекс доллара пробил среднюю линию полосы Боллинджера и получил поддержку около 99.05. Формирование медвежьего пересечения MACD и рост зеленых столбцов указывают на краткосрочную коррекцию. Верхняя граница сопротивления — 99.70, а нижняя — 98.50–99.05.

По облигациям, из-за роста тарифных ожиданий и инфляционных рисков, доходность 2-летних облигаций достигла 3.875%. В ближайшие 2-3 дня, если индекс доллара удержится выше 99, он сохранит статус защитной валюты, поддерживаемый ростом доходностей. В случае пробоя ниже — возможен глубокий откат к 98.5.

Общий прогноз

На ближайшие 2-3 дня ожидается активная борьба на рынках. Нефть, несмотря на техническое давление, остается поддержанной фундаментальными факторами, и диапазон 107–115 останется ключевым для колебаний. Золото рискует столкнуться с «вторым дном» после перепроданности, и его восстановление ограничено ожиданиями пиковых ставок. Доллар и доходности облигаций — главный индикатор направления, и если доллар удержится выше 99, рост сырья будет сдержан. В условиях «четырех нулей» и связанного с этим риска внезапных скачков цен, инвесторам рекомендуется внимательно следить за ликвидностью и геополитическими новостями.

【Часто задаваемые вопросы】

1. Почему при ухудшении геополитической ситуации золото падает?

Это связано с ростом издержек владения. Несмотря на рост спроса на защитные активы, основная причина — повышение инфляционных ожиданий и глобальный цикл повышения ставок. Рост доходностей по облигациям США, Европы и Германии значительно снижает привлекательность золота, так как более высокие ставки делают его менее выгодным по сравнению с доходными активами. Когда «ставочные издержки» превышают «защитный эффект», цена золота снижается.

2. Означает ли формирование «двойной вершины» на Brent, что рост остановился?

Это скорее сигнал краткосрочной коррекции. Хотя двойная вершина около 119 долларов ограничивает рост, фундаментальные факторы — перебои в поставках — остаются актуальными. Пока риск блокировки Ормузского пролива не исчезнет, крупномасштабный бычий тренд сохраняется.

3. Почему курс доллара кажется более нестабильным, чем доходность облигаций?

Потому что валютный курс — это относительная величина. Рост доходностей поддерживает доллар, но жесткие заявления европейских и британских властей о повышении ставок усиливают ожидания по евро и фунту, что частично нивелирует преимущества доллара. В результате, индекс показывает колебания, а не односторонний рост.

4. Что такое «четыре нуля» и как оно влияет на рынок?

«Четыре нуля» — это день экспирации опционов и фьючерсов по акциям и индексам, когда одновременно истекают четыре вида деривативов. Это вызывает повышенную волатильность и объемы, а в условиях высокого геополитического риска может усилить скачки цен на нефть и золото, вызывая резкие рывки вверх или вниз.

5. Что произойдет, если доллар опустится ниже 99?

Падение доллара ниже этого уровня снизит давление на цены на сырье, так как большинство товаров котируются в долларах. Это может способствовать восстановлению золота и нефти, а также усилить их рост после перепроданности.