Новый генеральный директор BHP наследует дилемму слияний и поглощений

FundingMartyr

2026-03-21 16:28:22

Компании
BHP Group Ltd

Следить
Anglo American PLC

Следить
Fortescue Ltd

Следить

Показать больше компаний

МЕЛЬБУРН, 18 марта (Reuters Breakingviews) — BHP (BHP.AX), открывает новую страницу, генеральный директор Майк Генри оставляет сложную дилемму для своего преемника. В среду совет директоров сообщил, что ветерана компании Брандона Крейга, который унаследует горнодобывающую компанию стоимостью 180 миллиардов долларов, сильно изменившуюся под руководством Генри, в основном к лучшему. Но новый руководитель также должен будет решить, как сбалансировать привлекательность крупной сделки с финансовой дисциплиной, установленной его предшественником.

На одном уровне, это, скорее всего, не должно вызывать сомнений в пользу последнего. Генри сохранил BHP как самого низкозатратного производителя железной руды, а также превратил её, благодаря небольшим и средним сделкам, в крупнейшего в мире производителя меди. Этот красный металл, ключевой для глобального энергетического перехода, недавно вытеснил железную руду, став более чем половиной EBITDA компании. Крейг, в настоящее время президент Америк, руководил обеими операциями, а также подразделением поташа, которое разрабатывается в Канаде, — всё это отличная подготовка к роли CEO.

Рейтеровский бюллетень Iran Briefing держит вас в курсе последних событий и аналитики по войне в Иране. Подписывайтесь здесь.

Генри также упростил компанию, продав бизнес по добыче нефти и газа Woodside Energy (WDS.AX), открывает новую вкладку, и ликвидировал двойное листинг акций. Он отказался переплачивать за Anglo American (AAL.L), открывает новую вкладку, не один раз, а дважды, несмотря на заманчивую перспективу увеличения ресурсов меди и снижения затрат.

Проблема в том, что акционеры не особо ценили его операционные успехи или его нежелание тратить инвесторские деньги. Акции BHP выросли на 48% с начала его руководства в 2020 году, уступая Rio Tinto (RIO.AX), открывает новую вкладку, и Anglo, ростом 52%, Fortescue (FMG.AX), открывает новую вкладку, на 86%, и Glencore (GLEN.L), открывает новую вкладку, который, по данным LSEG, гипертрофирован как кандидат на слияние и поглощение, на 131%. В дивидендах и 170% доходности при Генри — лучше только Anglo, а также менее чем в половину от того, что получили владельцы Fortescue.

Генри надеялся, что растущая доля доходов от меди убедит инвесторов переоценить компанию ближе к среднему показателю 9-кратной EBITDA, характерному для специализированных медных рудников. Но при коэффициенте 6,1 по прогнозной EBITDA, по данным LSEG, бизнес BHP торгуется примерно так же, как и его крупные конкуренты по железной руде и более диверсифицированные компании.

Председатель BHP Росс МакЮэн в среду подчеркнул, что любые сделки по слиянию и поглощению должны приносить «отличную прибыль» и не обязательно быть крупными. Возможно, со временем акционеры оценят усилия Генри. Чем дольше они этого не делают, тем сильнее давление на Крейга пересмотреть вопрос о необходимости платить за трансформационную сделку.

Следите за Антони Керри в Bluesky, открывает новую вкладку, и LinkedIn, открывает новую вкладку.

Контекст новостей

Совет директоров BHP 18 марта заявил, что Брандон Крейг станет следующим генеральным директором компании. Он сменит Майка Генри 1 июля.
Крейг, проработавший в BHP более 25 лет, в настоящее время является президентом Америк, руководит медными и поташными операциями компании. Перед этим, два года назад, он руководил бизнесом по железной руде в Западной Австралии.

Для получения дополнительных аналитических материалов, подобных этим, нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редактура Робин Мак; Производство Адитья Сривастав

Предлагаемые темы:
Breakingviews
Советы директоров
Разведка и добыча
Уголь

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий мировой источник аналитики в области финансовых новостей. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный доступ к нашему полному сервису по ссылке и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

X
Facebook
Linkedin
Email
Link

Приобрести лицензионные права

Антони Керри

Thomson Reuters

Антони Керри присоединился к Breakingviews в 2005 году, когда открылось его бюро в Нью-Йорке, и работал там до переезда в Мельбурн, Австралия, в конце 2020 года. Он освещает темы от автомобильной промышленности до инвестиционного банкинга, а недавно добавил к своим темам устойчивое финансирование и водную безопасность.

Имеет степень бакалавра по немецкому языку и литературе и магистра международных отношений, оба диплома получены в Бристольском университете.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .