Финансовый рынок встречает новые правила, ускоряя трансформацию и развитие индустрии

Корреспондент: Ян Цзе

По сообщению Государственной комиссии по финансовому надзору и управлению от 16 марта, с целью совершенствования системы регулирования компаний по управлению активами и стимулирования формирования дифференцированных моделей развития и надзора, недавно была опубликована «Временная мера по рейтингу регулирования компаний по управлению активами» (далее — «Меры»), которая вступает в силу с момента публикации.

Руководитель соответствующего департамента Государственной комиссии по финансовому надзору заявил, что для дальнейшего определения направления развития индустрии управления активами, совершенствования системы регулирования компаний и повышения их возможностей, разработка и принятие «Мер» является крайне необходимым. Во-первых, это способствует усилению регулирующего воздействия. Использование рейтинга в качестве «командного указателя» для стимулирования компаний к формированию осторожных и устойчивых бизнес-моделей, а также к выполнению обязанностей доверительного управления. Во-вторых, это ускоряет трансформацию развития. Стимулирует компании к сравнению с передовыми отраслевыми стандартами, выявлению недостатков, постоянному укреплению своих возможностей и повышению внутренней мотивации развития. В-третьих, это способствует рациональному распределению регулирующих ресурсов. Через рейтинги регулирования лучше отражать риски и особенности деятельности компаний, определять ключевые организации и области для надзора, повышая точность и научность регулирования.

По мнению экспертов отрасли, официальное опубликование «Мер» — важный шаг к нормализации и зрелости рынка банковских управлений активами, что будет способствовать переходу компаний от «масштабных» к «внутренним» компетенциям и обеспечит высококачественное развитие.

Шесть ключевых элементов рейтинга

«Доверие и управление активами» — это основа индустрии управления активами, включая управление активами. Согласно данным, опубликованным Государственной комиссией по финансовому надзору, по состоянию на конец декабря 2025 года в стране функционируют 32 компании по управлению активами с совокупным объемом продуктов 30,7 трлн юаней, что составляет 92% от общего объема рынка в 33,3 трлн юаней. За более чем шесть лет развития компании по управлению активами прошли положительный путь трансформации и стандартизации, став важной частью национальной индустрии управления активами.

«Также необходимо учитывать, что у некоторых организаций есть необходимость более четко определить свою стратегию развития, повысить профессиональные инвестиционные способности, углубить переход к чистой стоимости и улучшить управление рисками», — отметил руководитель соответствующего департамента Госкомиссии.

Новые «Меры» устанавливают общие требования к рейтингу компаний по управлению активами, элементы рейтинга, основные процедуры и принципы классификации регулирования. Во-первых, определены элементы и методы рейтинга. В «Мерах» выделены шесть модулей оценки: корпоративное управление, способность к управлению активами, управление рисками, раскрытие информации, защита прав инвесторов и информационные технологии, с весами 10%, 25%, 25%, 15%, 15% и 10% соответственно. Вводятся дополнительные баллы, штрафные баллы и факторы корректировки уровней для комплексной оценки деятельности и рисков компаний. Во-вторых, описаны основные процедуры рейтинга: самооценка, предварительная оценка, проверка, обратная связь по результатам. После завершения рейтинга, если в ходе мониторинга выявляются важные изменения или риски, не учтенные ранее, результаты могут быть скорректированы в динамическом режиме. В-третьих, закреплены принципы классификационного регулирования. Результаты рейтинга служат важной основой для распределения регулирующих ресурсов, допуска на рынок и применения дифференцированных мер регулирования.

В «Мерах» наибольший вес присвоен двум аспектам: управлению активами и управлению рисками (по 25% каждая, всего 50%). Главный экономист компании Zhaolian и заместитель директора Шанхайской лаборатории финансового развития Дон Сяомiao отметил в интервью «Газете ценных бумаг», что способность к управлению активами — это основа деятельности компании по управлению активами. Высокий вес в 25% подчеркивает важность оценки ключевых аспектов: исследовательских возможностей, уровня продуктового дизайна и способности создавать ценность для клиентов. Это напрямую влияет на сохранение и приумножение богатства граждан и является «золотым стандартом» оценки соответствия. Высокий вес означает, что регулирование будет строго контролировать, насколько компании способны эффективно выявлять, измерять и управлять рисками, обеспечивая безопасность активов инвесторов.

««Меры» будут способствовать дальнейшему совершенствованию корпоративного управления, повышению возможностей управления активами, развитию систем управления рисками, аккуратному внедрению цифровых технологий, что сыграет незаменимую роль в высококачественном развитии отрасли и косвенно усилит защиту инвесторов», — отметил исследователь Шанхайского института финансов и права Ян Хайпин в интервью «Газете ценных бумаг».

Дифференцированные меры классификации

«Меры» предусматривают шесть уровней рейтинга: от 1 до 6 и уровень S, при этом каждому уровню соответствуют определенные характеристики рисков и меры регулирования. Чем выше число, тем больше риск и тем более строгие меры необходимы.

Компании уровня 1 и 2 считаются стабильными, с хорошим уровнем рисков, регулирование осуществляется преимущественно внепланово и по стандартным схемам, при этом приоритет отдается инновационным пилотным проектам, например, управлению пенсионными активами; компании уровня 3 и 4 имеют определенные или значительные риски, требуют усиленного контроля в ключевых областях, применения необходимых корректирующих мер, ограничения новых рисков, снижения существующих рисков и предотвращения их распространения; компании уровня 5 и 6 имеют серьезные риски, требуют постоянного мониторинга изменений, строгого ограничения и устранения высокорискованных операций, поэтапного разрешения рисков или выхода с рынка; компании уровня S — это компании, находящиеся в процессе реорганизации, под управлением или выводе с рынка, и не участвуют в текущем рейтинге.

«Результаты рейтинга тесно связаны с деятельностью и развитием компании. Дифференцированные меры регулирования, основанные на уровне рейтинга, — это ключевые факторы, определяющие их пространство для существования и развития», — отметил руководитель компании Guangyin Wealth Management.

«Эти результаты повлияют и определят будущее развитие компании по управлению активами», — добавил Дон Сяомiao. — В будущем компании с слабой исследовательской базой, плохим управлением рисками и хаотичной корпоративной структурой столкнутся с трудностями, а ведущие стабильные организации получат больше ресурсов для развития. Методика рейтинга также подчеркивает важность раскрытия информации и защиты инвесторов. Хотя результаты рейтинга не публикуются публично, регулирующие ограничения, связанные с ними, будут стимулировать компании к более устойчивой деятельности и способствовать защите прав инвесторов.