Акции Super Micro Computer выглядели как хорошая покупка, пока я не увидел это число

Super Micro Computer (SMCI 33,18%), более известная как Supermicro, в последние годы получила выгоду от растущего спроса на свои серверы для дата-центров, поскольку тренд искусственного интеллекта (ИИ) стимулировал масштабное развитие облачной инфраструктуры. Рост компании впечатляет. За последние четыре отчетных квартала она заработала более 21 миллиарда долларов. Всего несколько лет назад ее годовой доход составлял менее 6 миллиардов долларов.

Кроме того, компания, похоже, готова к дальнейшему росту, поскольку расходы на оборудование для ИИ остаются стабильными. В начале этого года акции технологического сектора казались недооцененными для инвесторов в ИИ, учитывая их относительно небольшой размер; текущая рыночная капитализация ниже 20 миллиардов долларов. Но есть важный показатель, который инвесторы должны учитывать перед принятием решения о вложениях: его валовая маржа.

Источник изображения: Getty Images.

Узкая валовая прибыльность

Согласно консенсус-прогнозам аналитиков, ожидается, что валовая маржа Supermicro в этом году составит около всего 7,5%. В 2022 году она была более чем в два раза выше.

Это серьезная проблема для компании. Почти 93% ее доходов идут на покрытие себестоимости проданных товаров, а оставшиеся средства должны покрывать накладные расходы и операционные расходы. Бизнес с низкой маржой требует очень высокого объема продаж для получения значительной прибыли. Валовая маржа в 7,5% больше напоминает уровень, который можно ожидать от розничного продавца или сети супермаркетов. Исходя из этих данных, Supermicro вряд ли сможет значительно улучшить свою прибыльность, даже достигнув существенного роста выручки.

Узкие маржи также оставляют мало места для ошибок. Важна строгая контроль за затратами. Без этого прибыль может легко ухудшиться.

Таким образом, несмотря на высокий спрос на серверы ИИ, что дает Supermicro возможность серьезного роста продаж, это не обязательно приведет к значительному увеличению прибыли.

Расширить

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Сегодняшнее изменение

(-33,18%) $-10,21

Текущая цена

$20,57

Основные показатели

Рыночная капитализация

$12 млрд

Диапазон за день

$20,35 - $23,09

Диапазон за 52 недели

$20,35 - $62,36

Объем торгов

8,9 млн

Средний объем

33 млн

Валовая маржа

8,02%

Перспективная оценка Supermicro по прибыли кажется привлекательной… пока что

Акции Supermicro торгуются по мультипликатору цена-прибыль менее 17 — уровень, который может побудить вас купить их. Однако этот показатель, конечно, основан на предполагаемой прибыли. Если расходы на серверы ИИ замедлятся, а низкая маржа компании приведет к минимальному росту прибыли, аналитики могут пересмотреть свои ожидания, и этот мультипликатор по прибыли может резко увеличиться.

Хотя Supermicro, похоже, продолжит получать выгоду от роста ИИ, инвесторам всегда следует быть осторожными с бизнесами с низкой маржой. Что еще хуже, в данном случае ожидается, что эти маржи сократятся еще больше. Низкая маржа сама по себе — достаточная причина для осторожности при инвестировании в эту акцию ИИ; снижение низких марж может сделать ее полностью непригодной для вложений.