Рост цен на хранилище, полная загрузка производственных мощностей – цикл чипов разворачивается! Как ETF микросхем Guotai Science and Innovation получивает выгоду по всей цепочке?

Как спрос на ИИ может переосмыслить цикл полупроводниковой индустрии?

18 марта рынки Азиатско-Тихоокеанского региона по памяти хранения чипов показали массовый рост: акции компаний Y有科技 и 朗科科技 выросли на 20% и достигли лимита, а цены на Вэй存储 превысили 10% внутри дня, установив исторические рекорды.

За этим коллективным движением стоит уверенная смена фундаментальных факторов: цены на хранение чипов растут повсеместно, производители упаковки и тестирования повышают цены, а мощности фабрик по производству кремниевых пластин полностью задействованы. Три ключевых сигнала свидетельствуют о том, что глобальная полупроводниковая индустрия постепенно выходит из предыдущего нисходящего цикла и вступает в фазу явного восстановления. В отличие от краткосрочных всплесков, вызванных неупорядоченным расширением мощностей, нынешний цикл поддерживается долгосрочным спросом на ИИ и осторожным расширением мощностей крупнейших игроков, что обеспечивает более устойчивое оживление. Весь индустриальный цепочка ожидает роста объемов и цен, что принесет прибыль по всему спектру.

Крупные игроки в области хранения спокойно расширяют мощности, закладывая основу для устойчивого цикла

Хранение чипов — это стартовая точка и ключевой якорь текущего цикла. За последний год цены на хранение чипов выросли в редких масштабах: цена на DDR5-оперативную память выросла более чем на 300%, а цена за 256 ГБ DDR5-серверной памяти превысила 40 000 юаней. Согласно данным Rongzhong Consulting, в первом квартале 2026 года цены на хранение чипов могут вырасти еще на 40-50%, а во втором квартале — примерно на 20%.

Samsung Electronics заявил, что дефицит памяти может сохраниться до 2028 года, и компания будет строго планировать мощности в соответствии с спросом, избегая чрезмерного расширения. SK Hynix, несмотря на выгоду от взрывного роста спроса на AI-хранение, также придерживается осторожной политики расширения. Стратегия контроля производства ведущих производителей предотвращает проблему избыточных предложений, характерную для прошлых циклов, что создает более устойчивый и продолжительный цикл оживления в отрасли.

Первое повышение цен на упаковке и тестировании — ясный сигнал передачи цикла

Цены начали расти сначала в сегменте хранения, а затем быстро распространились на упаковку и тестирование. В условиях двойного спроса на AI-чипы и хранение, компании, владеющие передовыми технологиями упаковки, получили преимущество в ценообразовании. С начала 2026 года заказы у ведущих предприятий по упаковке и тестированию хранения значительно выросли, а давление на мощности усилилось. Компании, такие как ChipMOS и Powertech, планируют повысить цены еще на 30%.

Одновременно спрос на Chiplet и передовые 2.5D/3D упаковки для AI-чипов продолжает расти. Ведущие отечественные компании по упаковке уже работают на пределе возможностей, сроки заказов удлиняются. Как мост между производством кремниевых пластин и конечным применением, рост цен в этом сегменте подтверждает, что спрос передается по всей цепочке, и восстановление цикла выходит за рамки ожиданий.

Мощности фабрик по производству кремниевых пластин полностью задействованы, цены на зрелые процессы растут

Если рост цен на хранение и упаковку свидетельствует о спросе, то увеличение загрузки мощностей и повышение цен на фабриках — это прямое подтверждение изменения баланса спроса и предложения. С конца 2025 года SMIC объявила о повышении цен на платформы 8-дюймовых BCD-процессов почти на 10%. В 2026 году, по прогнозам TrendForce, средняя загрузка мощностей 8-дюймовых фабрик по всему миру достигнет 85-90%, значительно превышая 75-80% в 2025 году.

Цены на зрелые технологии уже распространяются на многие фабрики, такие как UMC, World Advanced и Powerchip, планирующие очередное повышение цен в 2026 году. Это окончательно подтверждает, что дисбаланс спроса и предложения распространился на весь сектор, и цикл смены тренда подтвержден самой ключевой частью индустрии.

Распространение роста цен по всей цепочке — подтверждение тренда

Рост стоимости производства кремниевых пластин передается вниз по цепочке: некоторые компании по проектированию IC уже начали повышать цены, формируя цепочку передачи стоимости: оборудование и материалы — производство кремниевых пластин — упаковка и тестирование — проектирование чипов — конечное применение.

Это означает, что нынешнее восстановление индустрии — это не только сегмент хранения, а полноценное оживление всей цепочки полупроводников. Тренд смены цикла подтвержден на всех уровнях, что полностью меняет предыдущую двухлетнюю ситуацию с падением спроса и слабой динамикой.

ИИ — главный драйвер, ломающий традиционные ограничения цикла

В отличие от прошлых циклов, основанных на потребительской электронике, нынешний подъем индустрии обусловлен долгосрочным и жестким спросом, вызванным взрывным ростом ИИ.

Масштабное строительство дата-центров для ИИ продолжает стимулировать спрос на HBM, DRAM, NAND Flash, а также на контрактное производство AI-решений, автомобильных и промышленных чипов. Эти новые потребности обладают высокой устойчивостью и масштабностью, что позволяет индустрии избавиться от ограничений, связанных с зависимостью от потребительской электроники. В отличие от краткосрочных 1-2-летних циклов, текущий рост обладает большей продолжительностью и уверенностью в выполнении результатов.

Национальные чипы — золотая возможность для ускорения замещения

Напряженность в цепочке поставок создает отличную возможность для ускорения национальной замещающей политики. Китай, как центр высокотехнологичного производства, постоянно импортирует большое количество хранения и полупроводниковых изделий, что делает безопасность цепочек поставок приоритетом.

В рамках текущего цикла роста зарубежные фабрики и производители хранения полностью загружены, сроки поставки удлинились, а нижестоящие компании начинают диверсифицировать цепочки поставок, что создает отличные условия для отечественных производителей. Уже достигнуты ключевые технологические прорывы, и отечественные компании по хранению и чипам получают двойные возможности роста по цене и объему.

Для инвесторов ETF на технологические чипы Guotai (589100), отслеживающий индекс чипов на рынке STAR Market (000685), представляет собой инструмент для быстрого и комплексного захвата выгоды от смены цикла по всей цепочке. Индекс включает до 50 ведущих компаний в сегментах материалов, оборудования, проектирования, производства и упаковки, охватывая ключевые направления: хранение, производство кремниевых пластин, передовые упаковки и оборудование. В его составе — такие компании, как SMIC, Microchip, Lankeng Technology, Haiguang Information, Cambrian, — лидеры отрасли, способные максимально использовать преимущества восстановления рынка и ускорения национальной замены.

На текущем этапе индустрия находится в начальной фазе смены тренда, рост уверенно продолжается, а потенциал для роста по всей цепочке сохраняется. Инвестирование через ETF Guotai (589100) позволяет одновременно охватить весь цикл и снизить риски, связанные с отдельными акциями, что делает его надежным и эффективным инструментом в текущих условиях.

ETF Guotai на технологические чипы (589100) — это единый инструмент для комплексного инвестирования в отечественные “чипы”, охватывающий всю цепочку производства и ведущие компании.

Риск: инвестиции в фонды связаны с рисками, будьте осторожны. Прошлые показатели индекса не гарантируют будущие результаты, прошлые достижения фонда не предвещают его будущей доходности. Настоящий материал предназначен только для объективного обзора отрасли и продуктов и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы должны тщательно оценивать риски и доходность продуктов и принимать решения, исходя из своих возможностей и целей.