Ограничение годовой процентной ставки снижено до 20%, потребительское финансирование переживает «период болезненных перемен»

Источник: The 21st Century Business Herald Автор: Ли Ланьцин

Недавно прошедший октябрь был непростым месяцем для компаний в сфере потребительского финансирования, малых и средних банков, а также сектора помощи в кредитовании — в них было трудно найти спокойствие.

После официального вступления в силу «новых правил по помощи в кредитовании» началась новая волна снижения ставок по новым лицензированным потребительским финансовым учреждениям. Журналисты «The 21st Century Business Herald» узнали у нескольких компаний в сфере потребительского финансирования и помощи в кредитовании, что по руководству регулирующих органов с первого квартала следующего года лицензированные потребительские финансовые учреждения должны снизить среднюю совокупную стоимость финансирования новых выданных кредитов за квартал до 20% (включительно). Кроме того, ведутся консультации по снижению лимита ставок по микрокредитам.

По сравнению с предыдущими руководящими указаниями, требовавшими к середине декабря снизить взвешенную среднюю ставку по отдельным кредитам (годовая ставка, далее — годовая) до 20%, сейчас дан определённый переходный период, и диапазон допустимых ставок был несколько ослаблен. Однако для компаний в сфере потребительского финансирования, сектора помощи в кредитовании и для малых и средних банков, которым необходимо «заблаговременно подготовиться», сохраняется определённое давление. В такой ситуации одни организации откладывают планы по привлечению финансирования, другие приостанавливают новые выдачи кредитов, третьи начинают оптимизацию кадров.

Несколько опрошенных экспертов сообщили журналистам, что «снижение затрат» станет ключевым словом для отрасли в ближайшее время, и модель расширения рынка за счёт помощи в кредитовании и захвата низших сегментов клиентов может стать менее устойчивой. В то же время, помимо сектора потребительского финансирования, малые и средние банки также должны в ближайшее время завершить строительство собственных каналов продаж — важнейшую задачу.

Средняя ставка по кредитам в нескольких компаниях в сфере потребительского финансирования превышает 20%

За последние годы, на фоне постоянного снижения базовой ставки LPR и совершенствования защиты прав потребителей финансовых услуг, снижение ставок по кредитам стало «главной тенденцией» всего финансового сектора.

Если говорить конкретно о секторе потребительского финансирования, то недавнее снижение ставок стало вторым за последние пять лет. Первая волна произошла около 2021 года, когда под давлением регуляторов компании постепенно снизили верхний предел годовой ставки по личным кредитам с 36% до 24%.

Как сейчас реализуются ставки по кредитам в различных организациях? Согласно открытым данным, раскрытым в отчетах о выпуске облигаций, а также более детально — по последним выпускам ABS (активов секьюритизации), можно сделать вывод о текущем положении дел.

Журналисты «The 21st Century Business Herald» проанализировали показатели по 11 компаниям в сфере потребительского финансирования, обновлённые к 2025 году. В настоящее время средняя ставка по кредитам у большинства из них снизилась до уровня «красной линии» в 24%, однако из-за различий в структуре акционеров, моделях бизнеса и базе клиентов, цены на продукты у разных компаний существенно различаются: у некоторых более половины продуктов имеют ставку выше 20%.

Следует отметить, что некоторые эксперты внутри отрасли сообщили, что в расчетах ставок у разных компаний используются разные методики: одни раскрывают среднюю годовую взвешенную ставку за год, другие — среднюю ставку по новым выданным кредитам, третьи — среднюю по всему портфелю активов, а некоторые не включают в расчет фактические затраты на финансирование, связанные с обеспечением, гарантиями и другими моделями. Поэтому эти данные следует рассматривать лишь как ориентировочные.

Например, компания MaShang потребительское финансирование заявила, что все её ставки по кредитам не превышают 24%, однако в «Объяснительной записке к выпуску ценных бумаг на основе личных потребительских кредитов третьего выпуска 2025 года» указано, что взвешенная средняя годовая ставка по активам в портфеле достигла 23,96%, минимальная ставка по отдельным кредитам — 17,4%, максимальная — 24%, доля кредитов со ставкой между 23% и 24% составляет 99,8%.

Компания Haier потребительское финансирование внутрибанковских кредитов указывает среднюю ставку по клиентам в 22%, а в последнем выпуске ABS средняя взвешенная годовая ставка по активам в портфеле составила 23,65%.

Компания Zhongyuan потребительское финансирование сообщает, что средняя ставка по кредитам составляет 17,92%, а в последнем выпуске ABS средняя взвешенная годовая ставка по активам — 22,5%.

Компания SuYin Kaiji потребительское финансирование указывает, что средняя ставка по кредитам в портфеле не превышает 20%, однако к концу марта 2025 года доля кредитов с ставками в диапазоне 18%–24% (включительно) достигла 72,43%.

Компания China Post потребительское финансирование сообщает, что средняя ставка по кредитам не превышает 20%, а к концу 2024 года доля кредитов с ставками выше 20% достигла 52,10%.

Из 11 компаний, раскрывающих показатели, минимальную среднюю ставку по клиентам имеет Ningbo Yinzhou потребительское финансирование — 11,56% годовых, при этом распределение по отдельным кредитам варьируется от 3,06% до 14,9%.

«Ускорение трансформации при общем согласии на снижение затрат»

Когда лимит ставки снова снизился до 20%, а ранее приостановлены продукты с доходностью «24%+ правами» для расширения прибыли, снижение затрат стало общим трендом на рынке.

«После снижения ставки наши целевые клиенты значительно отличаются от прежних, снижение затрат — сейчас наш главный приоритет», — заявил руководитель одного из потребительских финансовых учреждений в центральной части страны.

Анализируя структуру затрат на развитие бизнеса, можно выделить четыре компонента: стоимость капитала, расходы на привлечение трафика, риск-издержки и операционные расходы. За последние годы стоимость капитала в секторе заметно снизилась, тогда как расходы на привлечение клиентов и риск-издержки выросли.

На самом деле, ещё около 2021 года, когда был установлен лимит в 24%, внутри отрасли начались обсуждения о «жизненно важной границе» ставки. Тогда рассматривались диапазоны 15%, 18%, 20%, однако из-за ограниченных возможностей по снижению всех затрат в тот момент, ставка в 24% считалась относительно устойчивой с точки зрения коммерческой жизнеспособности.

Один из руководителей западной компании в сфере потребительского финансирования рассказал журналистам о текущей структуре затрат своей организации: около 3% — стоимость капитала, 4–5% — расходы на привлечение трафика, около 7% — риск-издержки, итого примерно 15%. При этом при лимите в 20% у компании остаётся ещё около 5% для операционных расходов.

«Бизнес может продолжать развиваться, но масштаб уже не увеличивается», — отметил он.

Журналисты «The 21st Century Business Herald» узнали, что после введения требований по снижению ставок в целом сектор потребительского финансирования ужесточил политику по привлечению новых клиентов. Например, компания NanYin FaBa потребительское финансирование, планировавшая в конце октября выпустить ABS на 2 миллиарда юаней, через шесть дней после публикации документов объявила о задержке выпуска «с учетом рыночной ситуации и реальных условий». Также известно, что у других компаний планы по привлечению средств «застопорились».

«При невозможности дальнейшего увеличения объема новых кредитов, желание и потребность в финансировании у самих организаций также снижается», — сообщил другой руководитель компании в сфере потребительского финансирования.

Объективные условия: в условиях низких ставок снижение стоимости капитала стало важным фактором снижения затрат в секторе. Согласно отчёту «Развитие потребительских финансовых компаний Китая (2025)» (далее — «Отчёт 2025»), в прошлом году благодаря поддержке политики и улучшению рыночной ликвидности условия для финансирования потребительских компаний значительно улучшились, и у 19 из 30 компаний, ведущих финансирование, средневзвешенная ставка по финансам составила от 2,5% до 3,0% (включительно).

Однако дальнейшее снижение расходов на привлечение клиентов, риск-издержек и операционных затрат означает, что некоторые компании уже стоят на «развилке» трансформации.

Что касается каналов привлечения клиентов, то сейчас выделяют два типа: онлайн и офлайн, а также собственные и сторонние каналы привлечения. В результате сформировались четыре основные категории: офлайн — собственные каналы, офлайн — сторонние посредники, онлайн — собственные, онлайн — платформы третьих сторон.

Следует отметить, что структура риск-издержек довольно сложна: помимо потерь по плохим активам, сюда входят риски корпоративного управления, риски контроля за внешним подрядным персоналом и даже репутационные риски, связанные с жалобами. Поэтому требования к управлению рисками на всех этапах бизнес-процесса у каждой компании повышаются. Кроме того, в онлайн-моделях работы с клиентами, из-за различий в моделях сотрудничества, распределении обязанностей и прибыли с интернет-платформами, выделяют такие бизнес-модели, как чистое привлечение трафика, совместное владение, разделение прибыли и увеличение доверия (增信).

Различия в бизнес-моделях и ресурсных возможностях приводят к значительным расхождениям в распределении затрат по этим трём статьям у разных компаний, что в конечном итоге влияет на ценообразование кредитных продуктов.

Даже внутри одной компании разные продукты могут иметь существенные различия в ценах. Например, у Ant Group, которая управляет двумя популярными продуктами «Huabei» и «Jiebei», ставка по «Huabei» — инструменту платежного кредита — колеблется в диапазоне 0%–24%, а ставка по «Jiebei», предназначенному для личных потребительских кредитов, — от 5,475% до 24%. В связи с расширением масштабов «Jiebei» доля кредитов с ставками выше 18% с 2023 года растёт.

Также, например, у Ningbo Yinzhou потребительское финансирование, у которой основные бизнес-модели включают онлайн-автономное, онлайн-совместное и офлайн-автономное направления, к концу 2024 года доля онлайн-совместных операций снизилась до 69,7% по сравнению с 90,11% в конце 2022 года. Основные партнёры — такие крупные интернет-платформы, как Ant Group, ByteDance, Baidu, Meituan, WeBank, с моделями сотрудничества, включающими разделение прибыли и увеличение доверия. В последние годы при поддержке крупного акционера — банка Ningbo — развитие онлайн и офлайн собственных бизнесов ускоряется, что помогает лучше балансировать масштабирование и контроль рисков.

В любом случае, при ограниченных возможностях роста масштабов, повышение самостоятельных каналов привлечения клиентов и снижение затрат на трафик и риски — это «обязательный ответ» для сектора потребительского финансирования и для малых и средних банков.

6 ноября Урумчи банк объявил о прекращении сотрудничества по личным интернет-кредитам для потребителей и опубликовал список текущих бизнес-партнерств, что считается типичным примером сокращения помощи в кредитовании со стороны малых банков.

Долгие годы малые и средние банки в центральных и северо-восточных регионах являлись важными источниками финансирования для сектора помощи в кредитовании с ставками 24% и выше. Однако после введения новых правил, учитывающих все сервисные сборы, гарантийные платежи и установления лимита в 24% на совокупные затраты, рост издержек и расходов на привлечение клиентов сделал этот бизнес «невыгодным».

На самом деле, после введения требований по снижению ставок в секторе потребительского финансирования многие эксперты выразили опасения по поводу рисков сотрудничества с высокорискованными малыми банками. «Не исключено, что в будущем регуляторы будут стимулировать снижение ставок платформ, и в итоге ставки для клиентов могут снизиться до диапазона 12%–16%. Лицензированные финансовые учреждения не смогут просто выступать в роли источника финансирования для личных онлайн-кредитов, им необходимо развивать собственные каналы и возможности», — отметил один из участников рынка.