Пересечение линий капитала: что сигнализирует о движении SPAC группы XData для европейских финтех-компаний

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подписывайтесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Идея о том, что успех финтеха должен сначала быть локальным, а затем — глобальным, начала разрушаться. Сегодня масштаб — это принцип дизайна, а не награда. Для таких компаний, как XData Group, выход на биржу через американский SPAC — это не прыжок веры, а расчетливый шаг для интеграции в глобальную финансовую систему на своих условиях.

Основанная в 2022 году, XData Group является частью нового поколения B2B софтверных компаний, создающих специализированные инструменты для банковского сектора. Со своей базы в Эстонии она расширилась в Армению и Испанию, отвечая на быстро растущий спрос на инфраструктуру, ориентированную на соблюдение требований и основанную на ИИ, которая не только обслуживает банки — она их защищает.

Но эта история — не только о одной компании. Она о более широком вопросе: Что нужно региональному финтеху, чтобы выйти на глобальные рынки капитала — и остаться там?

Чтобы разобраться в этом, мы поговорили с двумя людьми, участвовавшими в сделке:

🔹 Роман Элошвили, генеральный директор XData Group, который делится взглядом основателя на операционные, юридические и стратегические компромиссы выхода на биржу через SPAC.
🔹 Доктор Чжэ Чжан, председатель и генеральный директор Alpha Star Acquisition Corporation, который рассказывает о мотивах инвестора и структурной логике сделки.

Их взгляды освещают сложность и возможности, заложенные в этот момент. Для некоторых SPAC всё ещё связаны с спекулятивным азартом. Но для серьезных, ориентированных на сектор компаний с дисциплиной исполнения модель может предложить скорость, предсказуемость и мост к капиталу, соответствующий долгосрочным целям.

В Европе — особенно в развивающихся технологических центрах, таких как Балтийские страны — последствия важнее одной листинг-платформы. Публичный дебют XData может стать началом новой модели: когда выход на глобальный уровень не требует оставить региональное ДНК — достаточно адаптировать его для широкой сцены.

Читайте интервью ниже.

Роман Элошвили, генеральный директор XData Group

1. В 2024–2025 годах SPAC-операции вновь набирают обороты, но выбор становится более строгим. С вашей точки зрения, как этот путь позволяет европейским технологическим компаниям эффективнее масштабироваться на рынках США, чем традиционный IPO?

По сравнению с обычным IPO, SPAC действительно может быть очень эффективным способом выхода на рынок. Одно из главных преимуществ — скорость: время реализации сделки через SPAC значительно короче — иногда в два раза быстрее, чем стандартное IPO, что дает основателям больше контроля и уверенности в процессе.

Еще одно важное преимущество — возможность заранее определить оценку компании и объем привлеченного капитала. Это очень полезно, если вы планируете долгосрочный рост и расширение. Особенно активен в этом секторе — технологический, поэтому такая ясность и предсказуемость очень ценны для быстрорастущей технологической компании.

Так что, если вы — серьезный бизнес с прочной основой и глобальными амбициями, сделка через SPAC может стать для вас стратегически правильным решением.

2. Листинг через американский SPAC требует преодоления множества юридических, юрисдикционных и временных сложностей. Какие наиболее важные структурные или регуляторные шаги потребовались для приведения европейской компании в соответствие с американскими стандартами?

Листинг через американский SPAC, безусловно, сопряжен с серьезной кривой обучения, особенно для европейской компании. Есть много этапов, которые нужно пройти тщательно и аккуратно.

Одним из самых больших задач для нас было преобразование и повторное аудирование наших трех последних лет финансовой отчетности в соответствии с стандартами PCAOB. Это довольно сложный процесс, требующий много времени, точности и прозрачности. Это сложная, но необходимая процедура, если мы хотим заслужить доверие американских инвесторов.

Еще важный шаг — подача формы F-4, которая обязательна для иностранных компаний-слияний через SPAC, таких как мы. Это регистрационное заявление SEC, в котором описываются бизнес и финансы, условия сделки, риски и так далее. Подготовка занимает время, поскольку нужно координировать работу юридических, финансовых и операционных команд, но это ключевой этап для соответствия требованиям SEC — что обязательно при выходе на американский рынок капитала.

В целом, хотя требования по юридической и нормативной части значительны, они управляемы, если подходить к ним серьезно и иметь сильную команду. И если вы настроены масштабироваться глобально, весь этот процесс стоит того, чтобы открыть новые возможности.

3. Nasdaq дает международную видимость, но также накладывает институциональные ожидания. Как меняется ваша дорожная карта под дисциплиной публичных рынков, и как вы адаптируете операционную модель для соответствия этим ожиданиям инвесторов?

Листинг на Nasdaq определенно открывает новые возможности, но и повышает ожидания. Мы воспринимаем это как хороший вызов — он заставляет нас быть более структурированными и прозрачными во всем, что делаем.

В плане дорожной карты мы изменили подход. Вместо долгосрочных целей, мы теперь разбиваем их на меньшие, более управляемые задачи на месяц или квартал. Это помогает нам оставаться сосредоточенными и показывать явный прогресс.

Еще одно важное изменение — мы связываем результаты напрямую с ценностью. Каждый проект или запуск продукта должен показывать, как он повлияет на бизнес в целом. Есть необходимость в четкой связи между вложенными средствами и ожидаемым результатом.

Что касается операционной модели, мы внесли несколько заметных изменений для лучшего соответствия ожиданиям институциональных инвесторов. После листинга мы создадим совет директоров с тремя независимыми членами, что усилит управление и добавит разнообразия опыта и взглядов.

Также — и в связи с предыдущим пунктом — наша команда внедрила квартальную отчетность и повысила уровень прозрачности. Это создает более дисциплинированную среду, с большим контролем за ключевыми метриками и управлением бизнесом в целом.
На мой взгляд, эти изменения помогут нам развиваться как компания в будущем.

4. Учитывая ограниченное количество прецедентов листинга балтийских финтех-компаний на крупных американских биржах, считаете ли вы, что эта сделка — сигнал к новой волне технологических компаний региона, выходящих на глобальный рынок?

Если честно, я считаю, что наш листинг — часть гораздо более широкой картины, которая уже развивается в регионе. Эстония давно славится успешными технологическими компаниями, и эта тенденция не замедляется. Многие бизнесы, запущенные здесь, сразу ориентированы на международный рынок.

В этом смысле наш листинг — не исключение, а естественный следующий шаг в уже начавшейся трансформации. Стартапы из Балтийского и Центральноевропейского региона достигают уровня зрелости, когда выход на глобальный капитал становится логичным. Появляется все больше качественных стартапов, достигающих поздних стадий роста. Это показывает, что компании из этого региона обладают не только инновациями и талантами, но и амбициями, зрелостью и способностью конкурировать на мировом уровне.

Особенно много потенциала в секторах финтеха, ИИ и энергетики, и я уверен, что в будущем мы увидим гораздо больше интереса со стороны инвесторов. На самом деле, больше таких случаев, как XData, поможет повысить доверие инвесторов к региону и ускорить весь процесс. В будущем я не исключаю, что ЦВЕ станет лидером следующей волны технологических инноваций в Европе, и мы рады быть частью этого.

Доктор Чжэ Чжан, председатель и генеральный директор Alpha Star Acquisition Corporation

1. На фоне пересмотра качества сделок SPAC и усиления внимания инвесторов, что сделало XData Group привлекательным кандидатом для выхода на публичный рынок — особенно с точки зрения листинга в США?

Alpha Star ориентирована на поддержку компаний, особенно в технологическом и финансовом секторах, которые демонстрируют приверженность инновациям и имеют потенциал для значительного роста как внутри страны, так и за рубежом. XData Group явно соответствовала этим критериям.

Ее набор передовых продуктов, включая ИИ-решения для повышения эффективности пользователей и онлайн-банкинга, привел к удвоению доходов и утроению штата за год. Компания также расширила деятельность из Эстонии в Армению и Испанию, с возможностью выхода на новые рынки.

Nasdaq — один из самых технологичных фондовых индексов в мире с подтвержденной историей поддержки развивающихся компаний сектора, что делает его идеальной платформой для листинга XData Group.

2. Эта сделка связана с масштабированием европейского финтеха на структуру рынка США. Какие ключевые компоненты сделки нужно было решить для обеспечения кроссбордовой совместимости и доверия к рынкам капитала?

Как и в любой международной сделке через SPAC, Alpha Star и XData Group пришлось усердно работать над выполнением юридических, налоговых и регуляторных требований, включая правила против инверсий, соответствие бухгалтерского учета и корпоративное управление.

Благодарим SEC и Nasdaq за помощь в навигации по процессу, а также отмечаем, что индекс Nasdaq Tallinn в Эстонии входит в глобальную сеть бирж Nasdaq.

Кроме того, XData Group разрабатывает продукты, обеспечивающие поддержку международных требований по соблюдению нормативов и регуляторных вопросов, обладая значительным опытом в этих областях.

3. Институциональный капитал все больше сосредоточен на устойчивости после слияния. Как вы подходили к планированию перехода для поддержки долгосрочной эффективности после выхода из SPAC?

Выдающаяся динамика XData Group дает сильные основания для доверия инвесторов: прогнозируется, что доходы в 2025 году будут в четыре раза выше, чем в 2023.

Расширение в Армению и Испанию демонстрирует не только амбиции компании, но и растущую популярность ее продуктов среди клиентов.
Alpha Star уверена, что XData Group хорошо подготовлена к выходу на новые рынки, а запланированный листинг на Nasdaq позже в этом году поддержит эти планы.

4. Помимо этой сделки, считаете ли вы, что SPACs по-прежнему играют структурно важную роль в глобальных технологических листингах — или мы сейчас переходим к более нишевому, секторно-ориентированному этапу их развития?

За последние 18 месяцев наблюдается возрождение SPAC на Nasdaq, что подчеркивает их потенциал как инструмента для поддержки стартапов и небольших компаний.

Они не подходят для каждого бизнеса, но эффективны для быстрорастущих фирм, таких как XData Group, которым нужен капитал и широкий опыт для поддержания динамики.

Alpha Star в основном сосредоточена на технологиях и финансах, и мы ожидаем, что в будущем больше SPAC будут концентрироваться на конкретных секторах или небольших группах компаний. Учитывая быстрый рост глобальных технологий, особенно в области ИИ, где расходы, по прогнозам, вырастут на 29% CAGR с 2024 по 2028 годы, SPAC продолжат играть важную роль в реализации потенциала инновационных и прорывных бизнесов.