1.25 млрд юаней! NIO впервые за 11 лет получила квартальную прибыль, совокупные инвестиции в станции замены батарей превысили 18 млрд, прав ли был Ли Бинь?

10 марта NIO (09866.HK; NIO.NYSE) опубликовала отчет о квартальных и годовых результатах за 2025 год.

В четвертом квартале 2025 года операционная прибыль NIO составила 1,25 миллиарда юаней, наличные средства на конец квартала — 45,9 миллиарда юаней, что на почти 10 миллиардов юаней больше по сравнению с предыдущим кварталом.

Основные финансовые показатели NIO за четвертый квартал 2025 года Источник: отчет о результатах за 4 квартал и весь 2025 год

Благодаря результатам четвертого квартала, за весь 2025 год продажи автомобилей NIO достигли 76,884 миллиарда юаней, что на 32,0% больше по сравнению с предыдущим годом; общий доход за год — 87,488 миллиарда юаней, рост на 33,1%.

Что касается прибыли NIO за четвертый квартал 2025 года, то общественность уже знала об этом. Месяц назад основатель, председатель и CEO NIO Ли Бинь сообщил, что компания планирует получить операционную прибыль от 700 миллионов до 1,2 миллиарда юаней в четвертом квартале 2025 года.

Это первый за 11 лет квартальный прибыльный период для NIO, и ключевую роль в этом сыграли два полностью электрических крупноразмерных автомобиля — модели Leado L90 и NIO ES8.

Особенно выделяется новая модель ES8 с ценой свыше 400 000 юаней, что позволило Ли Биню заявить о достижении прибыли в четвертом квартале 2025 года. В отчете Goldman Sachs отмечается, что доля продаж NIO ES8 в четвертом квартале резко выросла до 32%, тогда как за предыдущие три квартала этот показатель составлял всего 2-5%.

В то же время, бренд Leado, который должен был вместе с новой моделью ES8 поддерживать объемы продаж, столкнулся с замедлением продаж в 2026 году.

Несмотря на то, что в январе и феврале продажи новой ES8 оставались значительными и составляли половину общего объема продаж NIO, они также снизились по сравнению с предыдущим периодом.

Таким образом, для достижения годовой прибыли NIO необходимо не только расширять ассортимент продукции, но и найти способ повторить успех модели ES8.

Полностью электрический крупноразмерный SUV — ключ к квартальной прибыли NIO

«Эпоха увеличенных SUV с расширенной батареей подходит к концу, наступает эпоха полностью электрических крупноразмерных SUV», — это одно из самых часто произносимых мнений Ли Биня с сентября 2025 года в его выступлениях внутри и за пределами компании.

Продажи новых моделей Leado L90 и ES8 после их выхода подтверждают это.

В четвертом квартале 2025 года NIO поставила 124 807 новых автомобилей, что на 71,7% больше по сравнению с предыдущим годом и на 43,3% больше по сравнению с предыдущим кварталом, что стало рекордом. В этот квартал продажи брендов NIO, Leado и Firefly достигли соответственно 67 433, 38 290 и 19 084 автомобилей, также установив рекорды.

В частности, модель Leado L90 в ценовом диапазоне 200 000–300 000 юаней за 29 дней после запуска превысила 10 000 проданных единиц, став самой быстрой в истории компании, достигнув этого показателя. За пять месяцев было реализовано 43 439 автомобилей.

Новая модель ES8 была запущена в сентябре 2025 года и начала поставки. В октябре, цена на версию с ценой выше 400 000 юаней превысила 10 000 единиц.

Благодаря росту производственных мощностей, в декабре 2025 года продажи ES8 достигли 22 256 автомобилей, что стало ключевым фактором для получения компанией прибыли в четвертом квартале и повысило совокупную валовую маржу до 17,5%, а маржу по автомобилям — до 18,1%.

Как модели Leado L90 в ценовом диапазоне 200 000–300 000 юаней, так и новая ES8 с ценой выше 400 000 юаней, смогли выделиться среди конкурентов благодаря уникальной системе покупки через BaaS (аренда батареи).

Например, при оснащении новой ES8 стандартной батареей емкостью 102 кВтч, аренда через BaaS обходится на 108 000 юаней дешевле, чем покупка автомобиля целиком, а налог на покупку — на более чем 7 000 юаней меньше.

Помимо привлекательной цены, значительную роль сыграли инвестиции NIO в инфраструктуру зарядных станций и станций обмена батарей. По состоянию на 31 декабря 2025 года в мире было построено 3 737 станций обмена батарей и 4 877 зарядных станций.

8 марта Ли Бинь в программе «Диалог» на CCTV отметил, что с момента основания компания инвестировала в инфраструктуру более 18 миллиардов юаней, и в ближайшие пять лет планирует установить не менее 1 000 станций обмена батарей ежегодно, а к окончанию «Пятой пятилетки» их число достигнет около 10 000.

Эти усилия сформировали у части пользователей привычку регулярно пользоваться зарядными и обменными станциями. Согласно отчетам NIO, во время празднования Китайского Нового года 2026 года было выполнено 3 271 441 зарядка и обмен батарей, из которых 2 073 500 — обменные операции.

Однако за эти 11 лет компания понесла убытки на сумму свыше триллиона юаней.

Благодаря прибыли в четвертом квартале, за 2025 год чистый убыток NIO снизился до 14,943 миллиарда юаней, что на 33,3% меньше по сравнению с предыдущим годом. После учета расходов на опционы и оптимизацию организации, скорректированный чистый убыток составил 12,414 миллиарда юаней, снизившись на 39,4%.

«Большая» тройка — и «большие» трудности

Основатель, председатель и CEO NIO Ли Бинь заявил, что квартальная прибыль подтверждает ключевые конкурентные преимущества технологического курса, продукции и бизнес-модели компании, а также свидетельствует о постоянном росте системных возможностей и операционной эффективности, что создает прочную основу для долгосрочного устойчивого развития.

Однако в 2026 году темпы роста Leado L90 и новой ES8 замедлились.

Особенно это заметно по бренду Leado, у которого в начале 2026 года наблюдается заметное снижение объемов поставок. В последние два месяца компания практически не публиковала отдельные данные по этому бренду.

Источник, близкий к NIO, сообщил «Времени», что в целом по отрасли продажи новых электромобилей снижаются, и бренд Leado не исключение.

Дополнительные источники отметили, что причина этого — в том, что сегмент ценовой категории Leado является более конкурентным среди отечественных брендов, и в отличие от конкурентов, активно снижающих цены и проводящих акции, Leado придерживается ценовой политики.

«Чтобы увеличить продажи, бренду нужно повысить узнаваемость, но развитие бренда — это долгий процесс, требующий постоянных инвестиций и стратегического планирования».

Несмотря на то, что в январе и феврале продажи ES8 оставались выше 10 000 единиц в месяц, в условиях усиления конкуренции в сегменте премиальных SUV и появления новых игроков, продажи заметно снизились.

По официальным данным, в первые два месяца 2026 года NIO реализовала 27 182 и 20 797 автомобилей соответственно, что на 96,1% и 57,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Однако, согласно прогнозу компании на первый квартал 2026 года — 80 000–83 000 поставленных автомобилей, — в марте объем продаж должен составить от 32 032 до 35 021 единиц, что создает определенное давление.

Для поддержания популярности своих флагманских моделей или снижения давления на продажи, NIO запустила в продажу субсидию на покупку ES8 в размере 10 000 юаней, а бренд Leado включил в программу «7 лет низких процентов» и предлагает дополнительные скидки при покупке через BaaS.

Кроме того, в прямом эфире 15-го числа Ли Бинь рассказал о планах на 2026 год, включая обновление основной линейки NIO «5566», презентацию новой модели ES9 9 апреля и планы по модели Leado L80, ориентированной на рынок пятиместных SUV.

Эксперты считают, что благодаря 11-летней истории развития системы обмена батарей и рыночным преимуществам крупноразмерных трехрядных моделей, NIO уже вышла на относительно стабильную стадию развития.

«С точки зрения продуктового портфеля, у NIO достаточно моделей, но, исходя из текущей структуры и продаж, компании не хватает новых популярных моделей за пределами трехрядных SUV. Следующая ключевая модель — это та, которая сможет стать массовой и обеспечить стабильный рост, что поможет компании выйти на путь долгосрочной прибыльности».