Сяочи Shares взлетают благодаря импульсу AI-вычислений, верный акционер Oriental Pearl становится "секретным победителем"

Во время коррекции на рынке, Zhaochi Shares выросла вопреки тренду, пробив рыночную капитализацию в 50 миллиардов юаней. За ростом стоимости стоит взрывной спрос на вычислительные мощности, вызванный AI и OpenClaw, технологические прорывы в Micro LED CPO и положительные новости по световым модулям. Это также позволило ранним инвесторам, таким как Oriental Pearl, после почти десятилетнего терпения, наконец получить капитализированную прибыль.

13 марта Zhaochi Shares резко выросла в цене, достигнув лимитного закрытия, а цена закрытия составила 11,94 юаня, вновь закрепив рыночную капитализацию выше 50 миллиардов юаней. С момента начала этого раунда в июне прошлого года, цена акции выросла более чем на 183% за 10 месяцев.

Ключевым драйвером этого раунда стал взрывной рост спроса на вычислительные мощности, вызванный AI и популярностью OpenClaw. Внедрение OpenClaw позволило AI-системам перейти от “говорения” к “действию”, а необходимость использования больших моделей и инструментов привела к резкому росту спроса на инфраструктуру вычислительных мощностей.

CPO, как ключевой компонент инфраструктуры, стал объектом активного инвестирования. Согласно открытым данным, с момента приобретения 55,63% акций компании Ruiguangwang за 1,34 млрд юаней в 2023 году, бизнес по световым модулям начал набирать обороты. В первой половине 2025 года доходы от световых модулей составили 3,09 млрд юаней, что лишь 3,64% от общего дохода, однако потенциал роста компании высоко ценится рынком.

В качестве нового игрока в отрасли, Zhaochi сосредоточилась на Micro LED CPO, где недавно произошли технологические прорывы. Благодаря низкому энергопотреблению, этот продукт может стать идеальной заменой оптическим соединениям и пользуется большим спросом.

Положительные новости продолжали поступать: 12 марта компания объявила о завершении установки и наладки оборудования для производства параллельных 400G/800G световых модулей, начав маломасштабное производство; также ведутся разработки 1,6 Тб световых модулей.

История развития Zhaochi показывает, что изначально основным бизнесом было производство приставок, а в 2011 году, благодаря опыту в телевизионной индустрии, компания начала трансформацию в LED-сектор. В 2023 году компания выбрала сферу оптоволоконной связи как следующий этап стратегической перестройки, сформировав трехкратную бизнес-модель.

Финансовые показатели подтверждают эффективность трансформации: в первой половине 2025 года доход составил 8,48 млрд юаней, снизившись на 10,89% по сравнению с прошлым годом. В то же время, доходы от LED и оптоволоконных технологий выросли на 8,67%, частично компенсировав спад в традиционных сегментах. В третьем квартале 2025 года доля прибыли от новых бизнесов превысила 60%.

Долгосрочные инвесторы** Oriental Pearl********

Когда Zhaochi достигла новых высот благодаря вычислительным мощностям, внимание рынка привлек и долгосрочный инвестор — Oriental Pearl.

В 2015 году, под руководством контрольного акционера SMG, Oriental Pearl объединилась с BesTV и стала первой в А-классе медиа-компанией с капитализацией в триллион юаней, обладая уникальными интернет-лицензиями и крупным портфелем авторских прав. Однако из-за бизнес-модели B2B эти ресурсы были недоступны для конечных потребителей; в то время Zhaochi искала переход от производителя к оператору, что создало стратегическую синергию.

В июне 2015 года Zhaochi объявила о планах дополнительного выпуска акций: по цене 12,36 юаня за акцию для Oriental Pearl и SMG было предложено разместить 1,78 млрд и 0,89 млрд акций соответственно, что соответствовало вложениям в 2,2 млрд и 1,1 млрд юаней, с обязательством о 36-месячной блокировке.

Для углубления сотрудничества в августе того же года Oriental Pearl продала 63% акций своей дочерней компании Fengxing Wang за 9,67 млрд юаней.

В то время, когда цена акций Zhaochi падала до 8-9 юаней, и цена размещения была выше рыночной, Oriental Pearl всё равно одобрила план дополнительного выпуска. В октябре 2015 года было объявлено, что SMG не участвует в этом выпуске. После завершения передачи акций в четвертом квартале 2016 года, Oriental Pearl вложила 1,79 млрд юаней в Zhaochi, а также стала одним из крупнейших акционеров, вместе с Gome Electrical Appliances, которая тогда стала вторым по величине акционером.

В 2017 году Zhaochi провела крупнейшее за всю историю увеличение уставного капитала за счет конвертации резервов: 15 новых акций на каждые 10 старых, что привело к росту долей Oriental Pearl и Gome с 1,79 млрд и 0,3 млрд до 4,47 млрд и 0,75 млрд акций соответственно.

В 2018 году, из-за ухудшения финансового состояния и залоговых обязательств, цена акций резко упала, а рыночная стоимость доли Oriental Pearl снизилась с 2,2 млрд до 851 млн юаней — падение более 60%.

После улучшения ситуации с LED-бизнесом в 2019 году, акции начали постепенно восстанавливаться и привлекать новых инвесторов, включая иностранных держателей через HKEX, публичные фонды и инвестиционные компании, вытеснив Gome из топ-10 акционеров.

Несмотря на колебания, Oriental Pearl продолжает оставаться одним из крупнейших акционеров Zhaochi с долей около 4,47 млрд акций. В 2020–2021 годах, после трех частичных продаж, доля осталась на уровне 2,86 млрд акций. В третьем квартале 2025 года она по-прежнему занимает третье место по величине доли.

Во второй половине 2025 года, благодаря волне AI-инфраструктуры, цена Zhaochi выросла, и долгосрочный инвестор Oriental Pearl смог “разблокировать” свои активы.

При текущей цене стоимость доли Oriental Pearl в Zhaochi выросла с 2,2 млрд до 3,4 млрд юаней. В совокупности с дивидендами за годы, инвестиции Oriental Pearl в Zhaochi за последние десять лет принесли около 1,3 млрд юаней прибыли.

Лидер** Гу Вэй********

Успех Zhaochi в постоянных рыночных прорывах во многом обусловлен руководством основателя Гу Вэя.

Как основатель компании с рыночной капитализацией в сотни миллиардов юаней, Гу Вэй ведет себя скромно. Из открытых источников известно, что он родился в 1965 году в Наньчане, провинция Цзянси, а о его ранней карьере известно мало.

Начало его предпринимательской деятельности приходится на 1990-е годы, когда в эпоху расцвета DVD-индустрии он создал в 1997 году компанию Kai Xin Da Multimedia, хорошо разбираясь в цепочке поставок, производстве и каналах сбыта. Благодаря строгому контролю затрат и высокому качеству продукции, он быстро занял нишу, а за шесть лет вывел компанию на биржу в Сингапуре, став первой в Китае компанией по производству DVD за рубежом. Однако с обострением ценовых войн и снижением прибыли в DVD-секторе в 2004 году он решил уйти, распродав активы для новой попытки.

В 2005 году, в возрасте 40 лет, Гу Вэй основал Zhaochi Multimedia (предшественник Zhaochi Shares), начав второй этап бизнеса. В условиях усиления конкуренции в потребительской электронике он отказался от слепого следования трендам и сосредоточился на ODM-производстве цифровых приставок и телевизоров.

На начальном этапе Гу Вэй и его команда работали круглосуточно, внедрив инновационный подход к производству — разбор телевизоров на стандартизированные компоненты, что значительно повысило эффективность и снизило издержки. Уже через два месяца после основания компания начала массовое производство и быстро вышла на европейский рынок благодаря высокой ценовой конкурентоспособности. Благодаря этим преимуществам, компания стала одним из лидеров в производстве приставок, оставаясь “невидимым чемпионом” в мире.

В 2010 году, всего за пять лет после основания, Zhaochi вышла на рынок Shenzhen Stock Exchange SME Board, установив рекорд по скорости выхода на биржу, и перешагнула путь от небольшого цеха до отраслевого лидера. Год спустя, столкнувшись с внутренней конкуренцией и стагнацией прибыли в традиционных сегментах, он инициировал первую стратегическую трансформацию, войдя в сектор LED и сотрудничая с Oriental Pearl, чтобы перейти от производства к контент-операциям.

В 2018 году Гу Вэй попытался объединиться с Evergrande и войти в сегмент умного дома, однако из-за кризиса с долгами Evergrande пришлось списывать крупные убытки. Для снижения рисков он передал 85,22% доли в дочерней компании Zhaochi Supply Chain в компанию Hui Zhou Mai Wei Xin Power Technology и Hui Zhou Yi Wei Technology, связанные с бывшим директором Яо Сюанжуном. Затем он выкупил эти доли за 3 млрд юаней через свою компанию Nanchang Zhaotou, завершив риск-менеджмент.

Сегодня, спустя годы развития, Гу Вэй добился значительных успехов в LED-бизнесе: компания занимает лидирующие позиции в сегментах Mini RGB чипов, COB дисплейных модулей и успешно входит в цепочки поставок Samsung, Sony и других премиальных брендов. В первой половине 2025 года прибыль от LED-сегмента превысила 30%.

В 2023 году, чтобы не отставать от эпохи вычислительных мощностей, Гу Вэй инициировал третью стратегическую трансформацию, руководя приобретением Ruiguangwang и входом в сегмент оптоволоконной связи. В декабре 2024 года запущены линии по производству световых чипов и модулей, и ожидается скорое выполнение планов по росту прибыли.