NIO впервые достигла квартальной прибыли в Q4 2025 года, ставка Ли Биня "чистая прибыль за следующие 12 лет достигнет 6 миллиардов долларов"

3 марта вечером NIO (NIO.US) опубликовала финансовый отчет за четвертый квартал и весь 2025 год, который стал важным этапом развития компании: в четвертом квартале 2025 года NIO впервые получила квартальную прибыль, операционная прибыль составила 1,25 миллиарда юаней, выручка выросла на 75,9% по сравнению с прошлым годом. За год чистый убыток сократился до 14,94 миллиарда юаней, снизившись на 39,4% по сравнению с предыдущим годом.

Столкнувшись с вызовами отрасли, такими как технология быстрой зарядки и рост цен на сырье, NIO ясно обозначила стратегию дальнейшего развития — продолжать расширять сеть сменных батарей и развивать бизнес по производству чипов как внутри компании, так и за ее пределами. Также был объявлен план по стимулированию акций Ли Бина, что заложило основу для роста в новом году.

Достижение первой квартальной прибыли и сокращение годового убытка

В четвертом квартале 2025 года общая выручка NIO составила 34,65 миллиарда юаней, что на 75,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и выросла на 59% по сравнению с предыдущим кварталом. Операционная прибыль за этот квартал достигла 1,25 миллиарда юаней, впервые зафиксировав положительный результат за квартал.

В четвертом квартале 2025 года валовая маржа на автомобили NIO составила 18,1%, увеличившись на 5 процентных пунктов по сравнению с прошлым годом и на 3,4 пункта по сравнению с предыдущим кварталом; валовая маржа по другим продажам — 11,9%, что на 10,8 пункта выше годом ранее и на 4,1 пункта — по сравнению с предыдущим кварталом; совокупная валовая маржа — 17,5%, что на 5,8 пункта больше по сравнению с прошлым годом и на 3,6 пункта — по сравнению с предыдущим кварталом.

На пресс-конференции, когда спросили о причинах, стоящих за ростом валовой маржи до 11,9% в сервисном бизнесе в четвертом квартале 2025 года, главный финансовый директор (CFO) NIO Чу Юй отметил, что ключевыми факторами являются постоянное увеличение числа активных пользователей и повышение эффективности операционной деятельности. В 2025 году доходы от сервисных и сообществных бизнесов превысили 10 миллиардов юаней, а в 2026 году число активных пользователей продолжит расти, что обеспечит дальнейший рост доходов и прибыли в этих сегментах. Несмотря на план по строительству 1000 новых станций быстрой смены батарей в 2026 году, операционные убытки этих станций не повлияют на общую прибыльность, так как они полностью компенсируются прибылью сервисных бизнесов, и общий тренд остается положительным.

Кроме того, основатель, председатель правления и CEO NIO Ли Бин заявил, что в 2025 году бизнес по обслуживанию и сообществам уже вышел на прибыль, а в 2026 году, несмотря на добавление 1000 новых станций смены батарей, прибыльность этого сегмента продолжит расти.

За весь 2025 год общая выручка NIO составила 87,49 миллиарда юаней, что на 33,1% больше по сравнению с прошлым годом. Несмотря на первый прибыльный квартал, за весь 2025 год чистый убыток остался значительным — 14,94 миллиарда юаней, что на 39,4% меньше по сравнению с 2024 годом.

По количеству поставленных автомобилей, в 2025 году NIO реализовала 326 тысяч машин, что на 46,9% больше по сравнению с предыдущим годом.

Укрепление сети сменных станций и развитие собственной чиповой технологии

Недавно BYD (002594.SZ) объявила о технологии быстрой зарядки, которая позволяет значительно сократить время зарядки. В то же время NIO ранее инвестировала крупные средства в строительство сети станций смены батарей. Некоторые эксперты считают, что запуск технологии быстрой зарядки создает конкуренцию для системы сменных станций.

Ли Бин на пресс-конференции заявил, что быстрая зарядка и смена батарей не противоречат друг другу. NIO построила более 28 000 сверхзарядных станций и станций для зарядки на месте, что делает ее одной из самых активных компаний в отрасли по развитию инфраструктуры. Компания создала энергетическую систему, которая позволяет пользователям заряжать, менять и обновлять батареи, удовлетворяя потребности в различных сценариях использования. В обозримом будущем скорость быстрой зарядки не сможет сравниться с системой сменных станций; смена батарей — это системное решение для устранения несоответствия между сроком службы батарей и эксплуатационными требованиями автомобиля. Благодаря использованию батарей с длительным сроком службы, стратегиям зарядки и разрядки, а также мониторингу состояния батарей, можно значительно повысить безопасность и продлить срок службы батарей.

Кроме того, в 2026 году NIO продолжит расширять сеть сменных станций по плану по 1000 новых объектов в год. В настоящее время в мире функционирует 3815 станций смены батарей. Постоянное расширение сети — это уникальное и трудно копируемое конкурентное преимущество компании на долгосрочной основе.

В области интеллектуальных технологий недавно дочерняя компания NIO — 安徽神玑技术有限公司 (далее — “安徽神玑”) — завершила первый раунд привлечения инвестиций, собрав более 2,2 миллиарда юаней, а после инвестиций оценка компании достигла почти 10 миллиардов юаней. Ее чип “神玑NX9031” уже выпущен тиражом более 150 000 штук.

На вопрос о стратегических планах по развитию чипов среднего уровня Ли Бин ответил, что кроме разработки следующего поколения высокопроизводительных чипов, компания также будет создавать чипы среднего уровня, чтобы охватить более широкий круг клиентов.

В плане рынка, помимо внутреннего использования, NIO активно расширяет внешних клиентов, делая упор на области robotaxi и embodied intelligence. Уже есть интерес со стороны нескольких автопроизводителей и других отраслевых компаний к чипам 神玑, и внешние бизнес-направления показывают первые успехи. Ли Бин не раскрыл конкретные модели автомобилей, для которых предназначены эти чипы, однако отметил, что несколько отраслевых клиентов уже проводят предварительные тесты и контакты.

Кроме того, в 安徽神玑 успешно завершено производство второго автомобильного чипа по 5-нанометровой технологии, который сейчас находится в стадии массового производства. Этот чип по характеристикам сопоставим с тремя чипами NVIDIA Orin X, при этом его стоимость ниже, чем у текущего 神玑NX9031. Он подходит не только для автоматического вождения, но и для embodied robotics и других приложений. Это inference chip (не предназначен для обучения моделей), широко применимый в различных сферах.

Стратегия Ли Бина, вызовы и продукты 2026 года

В первом квартале 2026 года ожидается поставка от 80 000 до 83 000 автомобилей, что на 90,1–97,2% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; выручка — от 24,48 до 25,18 миллиардов юаней, рост на 103,4–109,2%.

Также NIO объявила о долгосрочном “сделке на ставки” с Ли Бином, по которой ему будет предоставлено около 248 миллионов ограниченных акций компании.

Эти акции разделены на десять равных траншей, и их получение зависит от достижения компанией определенных показателей рыночной капитализации и чистой прибыли. План вступил в силу 6 марта 2026 года и действует в течение двенадцати лет. Важно отметить, что акции будут распределены только после достижения установленных целей, связанных с рыночной стоимостью и прибылью компании.

Конкретно, когда рыночная капитализация NIO в США превысит 30, 50, 80, 100 и 120 миллиардов долларов, Ли Бин получит соответственно одну десятую акций. Аналогично, при чистой прибыли 1,5, 2,5, 4, 5 и 6 миллиардов долларов он получит по одной десятой акций. Когда рыночная капитализация достигнет 120 миллиардов долларов и чистая прибыль превысит 6 миллиардов долларов, все стимулирующие акции будут полностью предоставлены.

Аналитики отмечают, что привязка условий разблокировки акций к рыночной стоимости и прибыли — это способ установить четкие и амбициозные долгосрочные цели, связывая интересы акционеров с ростом бизнеса и операционными результатами. Такой подход также глубоко мотивирует руководство, особенно CEO, вести компанию к устойчивой прибыли и росту стоимости, что в конечном итоге обеспечивает долгосрочные интересы всех акционеров.

В плане продуктового портфеля, в 2026 году во втором квартале ожидается запуск моделей ES9 и 乐道L80, в третьем квартале — обновленная версия большого пятиместного SUV на базе платформы ES8, а также обновление модели 乐道L60.

В 2026 году в автомобильной отрасли в целом ожидается рост цен на чипы, медь, литий и другие сырьевые материалы из-за увеличенного спроса на AI-вычислительные мощности и геополитических факторов. Это создаст значительное давление на себестоимость и маржу NIO.

Чу Юй заявил, что компания не будет перекладывать эти издержки на потребителей. Вместо этого она будет совместно с партнерами по цепочке поставок повышать эффективность поставок, чтобы максимально снизить негативное влияние роста цен на сырье. Также в 2026 году на рынке появится пять высококлассных больших SUV, которые обладают более высокой маржой и меньшей чувствительностью к затратам, что поможет компенсировать часть роста издержек и обеспечить стабильную прибыльность на уровне, соответствующем планам.