Ограничение разницы между оптовой и розничной ценой! Двойная "инверсия цен" становится нормой! Можно ли还 заниматься продажей электроэнергии в 2026 году?

(Источник: сайт рынка электроэнергии Северного полюса)

К 2026 году реформы рынка электроэнергетики Китая вошли в глубокий этап. С момента публикации документа №9 в сентябре 2015 года, либерализация продаж электроэнергии привела к появлению тысяч компаний по продаже электроэнергии. В начальной стадии реформ многие компании легко получали прибыль, пользуясь политическими льготами и простым принципом «низкая покупка — высокая продажа». Однако с ускорением формирования единой национальной системы рынка электроэнергии, особенно после запуска и длительных циклов расчетов на спотовом рынке в нескольких провинциях, условия для выживания компаний по продаже электроэнергии резко изменились.

(Источник: сайт рынка электроэнергии Северного полюса Автор: Цзян Цзян)

С прошлого года в ряде регионов введены ограничения на разницу между оптовой и розничной ценой, а при сложных механизмах передачи затрат часто возникает ситуация «обратной разницы» между оптовой и розничной ценой. Более того, в некоторых провинциях в отдельные месяцы цена закупки электроэнергии у сетевых операторов ниже розничной цены, что создает беспрецедентный кризис для компаний по продаже электроэнергии: «многополюсное давление» стало нормой, а традиционная бизнес-модель, основанная на разнице цен, приближается к завершению. В 2026 году, сталкиваясь с усложняющимися правилами торговли и сужающейся прибылью, что могут делать компании по продаже электроэнергии? И где их будущее?

Ограничения на разницу цен и нормализация «обратной цены»

Чтобы понять будущее компаний по продаже электроэнергии, необходимо разобраться с тремя основными проблемами отрасли: во-первых, с ограничениями на разницу между оптовой и розничной ценой со стороны политики; во-вторых, с частыми «обратными разницами» на спотовом рынке; в-третьих, с давлением со стороны цен закупки у сетевых операторов в некоторых провинциях.

1. Усиление регулирования: ограничения на разницу цен

За последние годы в ряде регионов регуляторы в правилах торговли электроэнергией или годовых планах четко ограничили разницу между оптовой и розничной ценой. Некоторые провинции прямо установили верхний предел на плату за услуги по продаже электроэнергии или требуют в стандартных договорах указать соотношение цен.

Логика этих мер ясна. Электроэнергия — базовый ресурс, цена которого напрямую влияет на издержки предприятий и промышленности. В прошлом некоторые компании по продаже электроэнергии использовали информационную асимметрию или лазейки в правилах начального этапа рынка, чтобы удерживать часть снижения цен, предназначенного для реальной экономики, и получать сверхприбыль. Ограничение разницы цен направлено на регулирование рынка, предотвращение чрезмерных спекуляций капиталом и обеспечение того, чтобы выгоды реформы рынка электроэнергии действительно шли конечным потребителям, снижая издержки всей экономики.

Для компаний это означает жесткое ограничение «потолка» прибыли. При этом, из-за волатильности оптового рынка, особенно после публикации документа №136, впервые разрешившего отрицательные цены на спотовом рынке, риск снижения цен остается без «пола» для защиты.

Кроме того, в ряде регионов начали публиковать информацию о передаче цен между оптовым и розничным сегментами, включая рейтинги по средним ценам расчетов и разнице между оптовой и розничной ценой. Такие «черные и красные списки» делают прозрачной ранее скрытую структуру доходов, что дополнительно сужает возможности компаний по продаже электроэнергии за счет информационной асимметрии.

2. Потеря контроля над затратами: обратная разница цен

Если ограничения на разницу цен блокируют возможность сверхприбыли, то «обратная разница» — это прямая угроза выживанию компаний. Обратная разница — ситуация, когда совокупные закупочные цены на оптовом рынке превышают розничные цены по контрактам с конечными потребителями, что ведет к убыткам при росте объемов продаж.

В 2026 году в таких регионах, как Аньхой, Гуанси, Гуйчжоу, Синьцзян, уже наблюдается ситуация «обратной разницы». Причины этого — не только колебания цен на электроэнергию, но и сложное сочетание факторов.

Наиболее важным фактором является «самоубийское» подписание долгосрочных контрактов по низким ценам в 2026 году. Например, в Гуанду средняя цена сделки по годовым контрактам составляет 372.14 центов/кВтч, при этом цена по долгосрочным контрактам достигает нижней границы, однако на розничном рынке есть способы обхода этого ограничения, и цена уже давно вышла за пределы.

Высокие цены долгосрочных контрактов и низкие цены розничных контрактов создают крайне неравные условия, становясь причиной убытков.

3. Давление цен закупки у сетевых операторов

Помимо обратной разницы, компании по продаже электроэнергии сталкиваются с еще одним серьезным фактором — ценами закупки у сетевых операторов, которые в некоторых регионах значительно ниже рыночных.

Изначально предполагалось, что цена закупки у сетевых операторов должна отражать спрос и предложение, быть чуть выше среднего уровня рынка, чтобы служить ценовым сигналом для стимулирования предприятий и промышленности к участию в рынке. Однако в реальности из-за задержек в расчетах и наличия в пулах закупок большого объема низкоценной электроэнергии, в некоторые месяцы цена закупки у сетевых операторов оказывается ниже фактических затрат компаний по закупке на оптовом рынке.

Это особенно ярко проявилось в начале 2026 года и нанесло удар по компаниям. Конечные потребители, особенно промышленные и коммерческие предприятия, очень чувствительны к ценам. Если участие в рыночных закупках оказывается дороже, чем оставаться на закупках у сетевых операторов, возникает сильное желание отказаться от рынка, перейти на более дешевую цену или даже выйти из него.

Чтобы удержать клиентов и сохранить долю рынка, компании по продаже электроэнергии вынуждены снижать цены, а некоторые заключают договоры с условием «не выше цены закупки у сетевых операторов». Известно, что некоторые компании заявляют, что их цена всегда на 2 цента ниже цены закупки у сетевых операторов. Это еще больше увеличивает убытки при высоких оптовых ценах и превращает бизнес в фактическое «дотационное» обслуживание клиентов.

Ключевые особенности рынка электроэнергии 2026 года и новые переменные

Чтобы понять, смогут ли компании по продаже электроэнергии продолжать работу, необходимо глубоко осмыслить тенденции и базовые логики развития рынка в 2026 году и далее.

1. Глубокая интеграция рынка зеленой электроэнергии, зеленых сертификатов и углеродных рынков

В связи с глобальными усилиями по климатической повестке, особенно после внедрения таких международных механизмов, как ЕС CBAM, спрос на зеленую электроэнергию в экспортных и импортных цепочках Китая резко вырос. К 2026 году торговля зеленой электроэнергией и зеленых сертификатов стала неотъемлемой частью рынка. В то же время расширяется охват национального рынка квот на выбросы углерода. Связь между рынками электроэнергии, зеленых сертификатов и квот на выбросы создает сложные взаимосвязи. Для компаний по продаже электроэнергии это не только увеличение затрат, но и новые возможности для роста.

2. Новая энергетическая система и потребность в максимальной гибкости

В условиях активного внедрения возобновляемых источников энергии, таких как ветровая и солнечная, системы сталкиваются с вызовами балансировки спроса и предложения. Требования к гибким ресурсам достигли невиданных высот. На стороне предложения — модернизация ТЭС, развитие гидроаккумулирующих станций; на стороне спроса — виртуальные электростанции, реакции потребителей, новые системы хранения энергии. Правила рынка 2026 года стимулируют и направляют участие потребителей в системе через рыночные механизмы, позволяя им получать экономические выгоды.

3. Стандартизация и интеграция розничных тарифов

Для снижения рыночных рисков регуляторы ведут работу по переходу от фиксированных цен к механизмам с привязкой к рыночным ценам. В ряде регионов уже внедрены образцы договоров с условиями, связанными с ценами на спотовом рынке. Это означает, что розничные тарифы будут колебаться в зависимости от рыночных сигналов, что не только стимулирует потребителей к более эффективному использованию электроэнергии, но и позволяет компаниям по продаже электроэнергии передавать часть системных рисков потребителям.

Пути выхода: трансформация компаний по продаже электроэнергии в 2026 году

Под натиском ограничений на разницу цен, обратных разниц и цен закупки у сетевых операторов традиционные «спекулянты» на рынке электроэнергии обречены на исчезновение. В 2026 году компании должны полностью перейти от «заработка на разнице цен» к «заработку на технологиях и услугах». Ниже — возможные пути трансформации и направления развития.

1. Переход к технологичным трейдерам: создание системы риск-менеджмента и количественного анализа

Ключевая идея: раз ограничены разницы, риск увеличивается, значит, прибыль будет в точных прогнозах и хеджировании.

Улучшение прогнозных моделей: мониторинг макроэкономики, метеоусловий (особенно экстремальных погодных явлений), цен на топливо, состояния электросетей — для точного предсказания цен на оптовом рынке. Глубокий анализ нагрузок клиентов, точное прогнозирование их поведения.

Оптимизация торговых стратегий: использование долгосрочных (годовых, месячных, декадных) контрактов и спотовых сделок. В регионах с разрешенными финансовыми инструментами — применение деривативов, таких как CfD, для хеджирования ценовых рисков.

Создание моделей риск-менеджмента: установка лимитов по экспозиции, стоп-лоссов, целей по прибыли. Перед заключением каждого договора — стресс-тесты, отказ от «опасных» контрактов, не покрывающих риски.

2. Переход к виртуальным электростанциям (агрегация нагрузки): использование гибкости спроса

Ключевая идея: в новой системе «ненужная электроэнергия» ценнее «произведенной». Компания, близкая к потребителю, — лучший организатор распределенной нагрузки.

В 2026 году виртуальные электростанции уже реализуются. Компании должны стать агрегаторами нагрузки, объединяя регулируемые ресурсы — кондиционеры, холодильные камеры, промышленные линии, распределенную солнечную энергию, системы хранения и зарядные станции электромобилей.

Участие в вспомогательных рынках: управление нагрузкой в пиковые и низкие периоды для получения компенсаций.

Арбитраж на спотовом рынке: при низких или отрицательных ценах — зарядка аккумуляторов, увеличение производства; при высоких — снижение нагрузки, разрядка аккумуляторов. Это позволяет снизить издержки и даже получать прибыль, делясь частью доходов с потребителями.

3. Трансформация в комплексные энергетические и углеродные услуги: предоставление «под ключ» зеленых решений

Ключевая идея: бизнес-потребители ищут не просто дешевую электроэнергию, а безопасное, зеленое и низкоуглеродное энергопотребление.

В условиях ограничения разницы цен компании должны расширять спектр услуг:

• Торговля зеленой электроэнергией и сертификатами: помощь в подборе источников, оптимизация закупок, выполнение требований ESG и снижение углеродного следа.

• Услуги по управлению выбросами: аудит, расчет углеродных квот, участие в национальных рынках, планирование выполнения квот.

• Микросети и интеграция комплексных решений: энергоэффективные модернизации, инвестиции в распределенную солнечную энергию и системы хранения, управление энергопотреблением — для снижения абсолютных затрат и получения доли в экономии.

4. Внедрение точечных клиентских решений: переосмысление розничных договоров

Ключевая идея: отказаться от универсальных цен, реализовать модель разделения рисков и прибыли.

Для этого необходимо разрабатывать гибкие тарифные планы с учетом рыночных цен, стимулируя потребителей к активному участию в управлении нагрузкой.

• Внедрение тарифов с привязкой к спотовым ценам: для потребителей с регулируемой нагрузкой — тарифы, меняющиеся в зависимости от рыночных цен, стимулирующие избегать пиковых нагрузок.

• Создание профилей клиентов: сегментация по кредитоспособности, стабильности нагрузки, потенциалу к регулированию. Отказ от работы с низкокачественными клиентами, которые только используют низкую цену без участия в управлении нагрузкой, и фокус на партнерство с надежными потребителями.

Заключение

Ограничения на разницу цен и появление обратных разниц — не признаки регресса, а этап зрелости рынка и совершенствования правил. Они окончательно закрывают эпоху «дикого» роста и «заработка на разнице».

В 2026 году и далее сложность рынка только возрастет. Для компаний это — не только жесткая конкуренция, но и шанс на трансформацию. В будущем рынок потребует не просто «перекупщиков», а комплексных энергетических сервисов с глубокими аналитическими, финансовыми и технологическими компетенциями.

Могут ли компании по продаже электроэнергии продолжать работу? Конечно, и возможностей у них много.

Главное — честно смотреть на реальность, отказаться от иллюзий о сверхприбыле и смело идти по пути профессионализации, технологического развития и сервиса. Кто первым осуществит этот переход, тот сможет занять лидирующие позиции в новом миллиардном рынке будущего энергетического сектора.