План реорганизации «Guojun + Haitong» утвержден, и крупный брокер с капиталом в триллионы юаней уже на горизонте

Востребованный мега-проект — гигантский “авианосец” брокерского сектора приближается.

9 октября China Securities Journal и Securities Times одновременно опубликовали планы по слиянию и реорганизации, а также объявления о возобновлении торгов. Акции обеих компаний планируют возобновить торговлю 10 октября, что на 8 торговых дней раньше ожидаемого срока.

Согласно последнему объявлению, слияние будет осуществляться путем обмена акций: Guotai Junan поглотит Haitong Securities за счет обмена акций в соотношении 1:0,62. Аналогично планируется использовать одинаковое соотношение для A- и H-акций, то есть 1 акция Haitong Securities (A или H) может быть обменяна на 0,62 акции Guotai Junan (A или H).

После завершения слияния Haitong Securities прекратит листинг и утратит юридический статус. Новая компания будет использовать новое название.

По мере успешного продвижения слияния двух ведущих брокеров, капиталовый рынок также реагирует. 10 октября акции Guotai Junan и Haitong Securities на A-рынке выросли до лимитных значений. По итогам дня Guotai Junan стоила 16,17 юаня, Haitong Securities — 9,65 юаня.

Объявлен план реорганизации с новым названием компании

Согласно плану слияния, опубликованному Guotai Junan и Haitong Securities, слияние будет осуществляться путем обмена акций: Guotai Junan выпустит свои акции для всех акционеров Haitong Securities (A и H), а также обменяет свои H-акции на акции Haitong Securities.

После завершения слияния Haitong Securities прекратит листинг и утратит юридический статус. Акции Guotai Junan, выпущенные в рамках этого обмена, будут поданы на листинг на основном рынке Шанхайской фондовой биржи, а H-акции — на Гонконгской фондовой бирже. Новая компания получит новое название.

При определении цены обмена использовался рыночный курс, при этом для A- и H-акций применялось одинаковое соотношение. Цена обмена для A-акций Guotai Junan установлена в размере 13,83 юаня за акцию, для Haitong Securities — 8,57 юаня за акцию. Соотношение обмена — 1:0,62. Исходя из этого, цена обмена H-акций Guotai Junan составляет 7,73 гонконгских долларов за акцию, Haitong Securities — 4,79 гонконгских долларов за акцию.

Кроме того, на базе этого слияния Guotai Junan планирует выпустить не более 10 миллиардов юаней акций для привлечения дополнительных средств, направленных контролирующему акционеру — Shanghai State-owned Assets Operation Co., Ltd. — по цене, превышающей цену перед приостановкой торгов, с обязательством не снижать долю в течение 5 лет.

Guotai Junan и Haitong Securities — оба принадлежат Shanghai State-owned Assets. По состоянию на конец июня 2024 года, общий актив Guotai Junan достиг 8980,6 млрд юаней, в стране у нее 37 брокерских филиалов, 345 торговых отделений и 25 фьючерсных подразделений. Haitong Securities имеет активы на сумму 7214,15 млрд юаней, в стране — 29 брокерских филиалов, 311 торговых отделений, 11 фьючерсных подразделений и 34 фьючерсных отделения. После слияния совокупные активы и чистые активы объединенной компании составят 16195 млрд и 3311 млрд юаней соответственно, что делает ее лидером отрасли.

Что касается влияния сделки, Guotai Junan заявила, что основные виды деятельности сохранятся без изменений, а за счет усиления капитальных возможностей, клиентской базы, сервиса и операционного управления конкурентоспособность значительно возрастет.

Стоит отметить, что название “Guotai Junan” образовалось в результате слияния Guotai Securities и Junan Securities. В свете этого сильного объединения рынок с нетерпением ожидает, как будет называться новая компания.

Tianyancha показывает, что 8 сентября Guotai Junan подала заявки на регистрацию более 20 товарных знаков, включая названия “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong GuoJun” и др., все в статусе “ожидание существенной проверки”.

Показатели и тенденции

В этом году в отрасли активно реализуются меры поддержки слияний и поглощений, особенно после введения “девяти правил” для рынка. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам предпринимает меры для стимулирования активности M&A, что способствует росту сделок.

Регулятор явно поддерживает ведущие брокерские компании в их усилиях по укреплению позиций через слияния. 24 сентября ЦКБ опубликовала рекомендации по углублению реформ рынка слияний и поглощений, в которых говорится о поддержке повышения конкурентоспособности через M&A и ускорении формирования первоклассных инвестиционных банков.

Поддержка политики и запуск слияния Guotai Junan и Haitong Securities усиливают ожидания рынка по поводу дальнейших слияний в секторе. В отрасли уже происходят примеры объединений, такие как “Guolian + Minsheng”, “Guoxin + Wanhua”, “Western + Guorong”, “Zheshang + Guodu”, “Huachuang + Pacific”, “Ping An + Founder” и др. Это касается как малых и средних брокеров, так и ведущих компаний.

Guojin Securities отмечает, что слияние Guotai Junan и Haitong Securities — это прорыв в двух ключевых направлениях: среди ведущих и публичных брокеров. В отличие от более сложных сделок, связанных с оценками A/H и соотношением обмена, это может стать примером для всей отрасли и ускорить процесс слияний, особенно среди других топовых публичных брокеров.

Everbright Securities считает, что это слияние также является объединением региональных государственных брокеров. После объединения обе компании смогут создать мощный “авианосец” в брокерском секторе. В условиях государственной политики по развитию первоклассных инвестиционных банков и усиления прибыли отрасли, слияния и поглощения в секторе, вероятно, ускорятся.

Важно отметить, что под влиянием политики и рыночных настроений, недавно рынок A-акций показал заметный рост, а брокерские акции, получившие статус “флагманов бычьего рынка”, продемонстрировали отличную динамику.

По данным Wind, индекс брокеров (886054.WI) за последний месяц вырос на 39%. Компании, такие как Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guosen Securities, China Merchants Securities, с 10 сентября выросли более чем на 40%.