Сун Цинхui: диверсификация распределения активов для построения более устойчивого инвестиционного портфеля

Номер лицензии на интернет-новостные информационные услуги: 51120180008

■ Сон Цинхуэй

На фоне роста неопределенности в мировой экономике и геополитической ситуации волатильность на рынках заметно увеличилась. В последние годы, начиная с инфляционного давления и региональных конфликтов, и заканчивая резкими колебаниями цен на энергоносители, инвестиционная среда становится все более сложной. Для инвесторов управление рисками и поддержание стабильности портфеля в условиях такой сложной и меняющейся макроэкономической обстановки уже превратились в ключевые вопросы при формировании активов.

Известно, что золото на протяжении долгого времени играет особую роль в глобальной финансовой системе. В отличие от акций, облигаций и других финансовых активов, золото обладает как товарными, так и валютными свойствами. Исторически сложилось так, что во времена финансовых кризисов, инфляционных циклов или обострения геополитических конфликтов золото часто демонстрирует высокую устойчивость к рискам. Его ценовое движение обычно имеет определенную обратную связь с рыночной склонностью к риску, поэтому включение в портфель определенного процента золота может эффективно снизить общую волатильность.

В настоящее время мировая экономика переживает серию структурных изменений. С одной стороны, происходит перестройка глобальных спроса и предложения на энергоносители, цены на которые продолжают колебаться под воздействием геополитических конфликтов и неопределенности поставок. Рост цен на нефть обычно благоприятен для энергетических компаний, особенно нефтяных и газовых предприятий, чья прибыльность в периоды роста цен на энергоносители обычно значительно увеличивается. С другой стороны, расходы на оборону в мире продолжают расти, некоторые страны увеличивают свои инвестиции в оборонную безопасность, что поддерживает долгосрочный спрос на оборонную промышленность. В этом контексте сектора энергетики и обороны постепенно начинают рассматриваться как отрасли с определенными «защитными свойствами».

С точки зрения распределения активов, вложение части средств в энергетический и оборонный сектора помогает повысить устойчивость портфеля в периоды роста геополитических рисков. Однако только отраслевое распределение не может полностью компенсировать рыночные риски. Неопределенность на финансовых рынках обусловлена не только макроэкономическими циклами, но и изменениями в политике, колебаниями процентных ставок и настроениями участников рынка. В таких условиях разумным решением является умеренное инвестирование в золото или связанные с ним финансовые инструменты, что представляет собой относительно простой и прозрачный способ защиты от рисков. В отличие от физического золота, ETF на золото обладает преимуществами в виде удобства торговли, высокой ликвидности и низких издержек владения, что делает его подходящим для долгосрочного инвестирования обычных инвесторов.

Следует подчеркнуть, что инвестиции в золото должны осуществляться в разумных пределах. Само по себе золото не приносит дохода в виде денежных потоков, а его долгосрочное ценовое движение в большей степени зависит от макроэкономической ситуации и настроений рынка. Поэтому чрезмерное увеличение доли золота в портфеле может негативно сказаться на общей доходности. Исследования по распределению активов показывают, что выделение 5–15% капитала на золото или связанные с ним инструменты позволяет сбалансировать риск и доходность, достигая более разумного соотношения.

Помимо золота и защитных секторов, важной стратегией в текущих условиях является снижение доли высокооцененных технологических акций. За последние десять лет глобальный технологический сектор пережил быстрый рост, рыночная капитализация ведущих компаний постоянно увеличивается, а их оценки находятся на относительно высоком уровне. При росте процентных ставок или снижении рыночной склонности к риску такие акции с высокой оценкой более подвержены значительным колебаниям. Поэтому в периоды усиления неопределенности целесообразно умеренно сокращать долю таких активов, что помогает снизить общий риск переоценки портфеля.

Долгосрочная стратегия построения устойчивого портфеля заключается в диверсификации рисков. Один активный класс редко показывает стабильную доходность во всех рыночных условиях. Распределение по разным активам, секторам и рисковым характеристикам позволяет значительно снизить общую волатильность портфеля.

На практике инвесторам необходимо учитывать собственную толерантность к рискам, инвестиционный горизонт и потребности в ликвидности при корректировке пропорций активов. Для инвесторов с высоким уровнем риска целесообразно, сохраняя базовые активы, увеличивать долю энергетики, оборонных предприятий и других секторов для повышения потенциальной доходности. Для более консервативных инвесторов рекомендуется увеличивать долю золота и облигаций для повышения стабильности портфеля.

Также важен долгосрочный взгляд. Краткосрочные колебания рынка часто обусловлены эмоциями и внезапными событиями, тогда как долгосрочные доходы в большей степени зависят от фундаментальных факторов и структурных изменений экономики. Для обычных инвесторов частая торговля усложняет точное следование за рынком и увеличивает издержки. Поэтому создание стабильного портфеля через стратегическое распределение активов и его корректировка в соответствии с макроэкономической ситуацией зачастую более выгодна, чем краткосрочные спекуляции.

В целом, в условиях текущей глобальной экономической и геополитической неопределенности единая инвестиционная стратегия уже не способна полностью справиться с изменчивостью рынка. Распределение активов с защитными свойствами, такими как энергетика и оборона, умеренное инвестирование в золото или ETF на золото, снижение доли переоцененных активов и увеличение наличных средств или краткосрочных облигаций — все это способствует повышению стабильности портфеля.

В ближайшее время мировые финансовые рынки, вероятно, сохранятся под воздействием множества вызовов. От инфляции и динамики ставок до изменений в геополитике — все эти факторы могут оказывать влияние на цены активов. В таких условиях важно придерживаться рациональных инвестиционных решений, уделять внимание управлению рисками и через диверсификацию формировать более устойчивый портфель, что может стать важным путем для достижения долгосрочной стабильной доходности.

Редактор | Ван Вэй

Ответственный редактор | Цинь Цзисю

Рецензент | Юань Ган, Трехкратное редактирование | Чжан Цзин