Литиевый гигант с рыночной стоимостью 67,5 млрд юаней на А-акциях готовится к IPO

Янзи Ваньбао Веб 21 марта — (журналист Бо Юньфэн) — В последнее время компания Shanghai Putailai New Energy Technology Group Co., Ltd. (в дальнейшем «Путайлай») официально подала заявку на первичное публичное размещение акций, планируя выйти на основную доску Гонконгской фондовой биржи. Это означает, что этот гигант в области литий-ионных аккумуляторов с рыночной капитализацией в 675 миллиардов юаней на рынке А-акций скоро откроет эпоху двойного листинга «A+H».

К 2025 году Путайлай планирует достичь выручки в 15,656 миллиарда юаней и чистой прибыли в 2,614 миллиарда юаней. В условиях массовых убытков в отрасли и избытка мощностей этот крупный капиталовладелец также объявил о выплате финальных дивидендов в размере 484 миллиона юаней.

Лян Фэн, родившийся в 1968 году, в ранние годы работал на производстве изделий в компании XinKe Magnetic and Electric в Дуньане, провинция Гуандун, затем перешел в финансовый сектор. Он сотрудничал с группой CITIC, инвестиционной компанией Shenzhen Zhongda, CITIC Fund и AIA Hua Tai Fund, долгое время занимаясь оценкой проектов и принятием решений на рынке капитала.

В 2012 году Лян Фэн вместе с Чен Вэй, специалистом в области новых энергетических технологий, основали Путайлай, войдя в цепочку производства литий-ионных аккумуляторов. Чен Вэй — один из ведущих технических экспертов в отрасли, один из основателей компании New Energy Technology (ATL), ранее занимавший должность технического директора, обладающий глубокими отраслевыми ресурсами в области литий-ионных батарей. Один разбирается в капитальных операциях, другой — в технической реализации. Эта команда сосредоточилась на сегменте новых энергетических транспортных средств. Они не занимались производством целых автомобилей или батарей, а выбрали более «фундаментальное» направление — материалы. Анодные материалы, покрытие диэлектриков, оборудование — они постепенно расширяли бизнес. Они осуществляли слияния и поглощения, интеграцию и повторные сделки. От компании Kai Xin в Дуньане, через Xingfeng в Шаньдуне, до серии предприятий по всей цепочке — Путайлай собирал цепочку производства по частям с помощью капитала.

Когда после 2015 года начался бум новых энергетических транспортных средств, Путайлай оказался на волне, получая выгоду от роста. В 2017 году, всего за пять лет после основания, компания вышла на рынок А-акций. В этот момент Лян Фэн успешно прошел границу, превратившись из управляющего фонда в председателя публичной компании — за пять лет он полностью сменил статус.

По мере того как выгоды от новых энергетических транспортных средств начали реализовываться, отрасль вошла в фазу роста, и Путайлай попала в самую важную часть цикла. С выручки менее 2,3 миллиарда юаней в 2017 году до почти 15,5 миллиарда в 2022 году и 15,656 миллиарда в 2025 году — компания развивалась стабильно вместе с отраслью.

В области нанесения покрытий на диэлектрики Путайлай занимает абсолютное лидерство. В 2025 году объем нанесенных покрытий достиг 10,942 миллиарда квадратных метров, что на 56,3% больше по сравнению с предыдущим годом. Компания занимает около 35,3% мирового рынка покрытий для новых энергетических батарей и удерживает первое место в мире уже семь лет подряд.

В 2025 году зарубежные доходы Путайлай составили 936 миллионов юаней, что менее 6% от общего. Лян Фэн понимает, что чтобы сохранить состояние в 22,5 миллиарда юаней и продолжать удваивать капитал, единственный путь — выход на международный рынок.

К концу 2025 года у Путайлай уже есть мощность по производству анодных материалов в 250 000 тонн в год, однако за год было отгружено всего 143 000 тонн, что явно свидетельствует о недоиспользовании мощностей. Если проект в Малайзии мощностью 50 000 тонн будет реализован, общая мощность достигнет 300 000 тонн.

Для переработки избыточных мощностей по производству анодных материалов Путайлай решил провести IPO в Гонконге, чтобы накопить «запасы» для будущих глобальных изменений на рынке. Поскольку строительство проекта в Малайзии займет несколько лет, в краткосрочной перспективе он не принесет прибыли и потребует значительных инвестиций.

Обратите внимание, что у Путайлай очень ярко выражена «семейная» окраска. Основатель Лян Фэн не только контролирует компанию напрямую, но и его жена Шао Сяо Мэй активно участвует в управлении. Оба через различные партнерские предприятия контролируют около 45,01% голосующих акций компании.