Ветеран сельхозмашин теряет блеск! *ST Xing Nong получил штраф за манипуляции финансовой отчетностью, убытки в течение 7 из 11 лет с момента листинга

За почти одиннадцать лет на бирже, семь лет убыточных. *ST星农 (603789.SH), сельскохозяйственная компания, начавшая с производства комбайнов, сейчас находится в кризисе.

17 марта компания получила от浙江证监局 (Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку провинции Чжэцзян)《行政处罚事先告知书》. В 2023 году через полностью принадлежащую дочернюю компанию компания сфальсифицировала данные о выручке, создав искусственный доход в размере 6072,74万元 и прибыль в 528,95万元, что подтвердилось. Несмотря на заявление компании о том, что она не достигла уровня серьезных нарушений, ведущих к принудительному снятию с листинга, с 18 марта акции были дополнительно подвержены другим рискам.

Журналисты отметили, что штраф в 250万元 и штрафы четырем руководителям — лишь вершина айсберга их проблем. Глубже кризис кроется в ухудшающейся финансовой ситуации. С 2020 года *ST星农 уже шесть лет подряд терпит убытки, а пик выручки — 7 миллиардов в 2019 году, после чего показатели резко упали и не превышают 5 миллиардов.

От момента выхода на биржу в 2015 году до настоящего времени, путь *ST星农 в А-акциях отражает жестокость трансформации традиционной промышленности. Когда штрафы за финансовые махинации и постоянные убытки накладываются друг на друга, рынок ждет, сможет ли компания найти реальную точку прибыльности до полного исчерпания собственного капитала.

Фальсификация выручки почти на 20% в годовом отчете

*ST星农 получила штраф в 250万元

В сентябре 2025 года *ST星农 была привлечена к ответственности за нарушение правил раскрытия информации Комиссией по ценным бумагам Китая (Китайская комиссия по ценным бумагам). Теперь результаты расследования опубликованы: 17 марта 2026 года компания получила от浙江证监局《行政处罚事先告知书》.

По результатам проверки, *ST星农 подозревается в следующих нарушениях: в 2023 году полностью принадлежащая дочерняя компания 巴州星光致远智慧农业科技有限公司 (Звездное светило Zhiyuan Smart Agriculture Technology Co., Ltd.) осуществляла фиктивные операции по сбору хлопка, консультационные и рекламные услуги, что привело к искусственному увеличению выручки на 6072,74万元, что составляет 19,69% от раскрытой за тот период выручки; а также к увеличению прибыли на 528,95万元, что составляет 9,77% от раскрытой прибыли. В результате годовой отчет за 2023 год содержит ложные сведения. 27 сентября 2025 года *ST星农 опубликовала сообщение о корректировке и ретроспективном пересмотре данных.

З浙江证监局 считает, что указанные действия нарушают соответствующие законы и нормативы, и являются противоправными. В соответствии с законом, им предложено вынести предупреждение и штраф в 250万元; также четыре руководителя, причастных к делу, получили предупреждения и штрафы разной суммы.

Журналисты заметили, что штраф — это не только предупреждение и денежное взыскание.

Из-за ложных данных в годовом отчете, согласно правилам Шанхайской фондовой биржи, акции *ST星农 с 18 марта 2026 года подлежат дополнительным рискам и предупреждениям.

*ST星农 заявила: «Компания и ответственные лица примут уроки, серьезно усвоят уроки, активно проведут исправительные меры, усилят изучение и правильное применение законов и правил, улучшат внутренний контроль, повысит профессиональные навыки в области финансов, улучшит качество раскрытия информации и строго соблюдают требования к раскрытию информации для публичных компаний.»

Стоит отметить, что, несмотря на то, что по《行政处罚事先告知书》*ST星农 достигла ситуации, предусмотренной правилами 《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》, она не достигла уровня серьезных нарушений, ведущих к принудительному снятию с листинга.

*ST星农 — 11 лет на бирже, 7 из них убыточных

Капитал компании менее двух миллиардов

Звездное светило (текущий тикер — *ST星农) основано в 2004 году. 27 апреля 2015 года компания вышла на Шанхайскую фондовую биржу. Тогда основной бизнес — разработка, производство и продажа комбайнов, в основном серии Звездное светило, предназначенных для сбора пшеницы, риса и рапса.

Сегодня *ST星农 продолжает заниматься разработкой, производством, продажей и обслуживанием сельскохозяйственной техники. В рамках расширения ассортимента компания совершенствует линейку продукции, от одного вида комбайнов до полного цикла механизации — от обработки почвы, посева, ухода до сбора и послесборочной обработки, охватывая шесть основных культур: рис, пшеница, кукуруза, арахис, рапс и хлопок. Компания переходит от простого поставщика сельскохозяйственной техники к поставщику решений по полной механизации сельскохозяйственного производства.

После выхода на биржу показатели деятельности *ST星农. Журнал «新京报贝壳财经» (Синьцзиньбао) — журналист Янся, графика

По результатам деятельности, пик выручки пришелся на 2019 год — более 7 миллиардов, затем показатели снизились и редко превышали 3 миллиарда; чистая прибыль, принадлежащая акционерам, достигла максимума в первый год выхода на биржу — менее 1 миллиарда.

С 2020 года чистая прибыль компании постоянно отрицательна.

Причиной убытков за 2020 год компания назвала снижение продаж, высокие фиксированные расходы и обесценение активов. Основной фактор — резкое падение выручки, более чем на 50% по всем направлениям: традиционные комбайны, пресс-подборщики, новые бизнесы по сбору хлопка, внутренний и экспортный рынки.

По данным отчетности за 2021–2023 годы, чистая прибыль *ST星农 продолжала сокращаться, но в 2024 году снова выросла.

Объясняя убытки, компания выделила четыре причины: во-первых, в 2024 году снижение продаж из-за низких цен на зерно, конкуренции и отраслевых факторов, а также из-за амортизации и износа оборудования и зданий, что снизило валовую прибыльность; во-вторых, задержки с платежами по продажам хлопковых машин, что снизило доход примерно на 4000万元, а чистую прибыль — примерно на 400万元; в-третьих, влияние обесценения активов; и, наконец, уменьшение немонетарных доходов и расходов на 3000万元.

Отчет за 2025 год еще не опубликован, но компания уже объявила о предварительном убытке.

*ST星农 заявила: «По предварительным расчетам, в 2025 году прибыль составит от -1 млрд до -7000万元, чистая прибыль — от -1,35 млрд до -9000万元, без учета внеоперационных доходов — от -2,2 млрд до -1,5 млрд. Выручка ожидается в диапазоне 3,5–4 млрд, после исключения неосновных и несущественных доходов — 3,1–3,5 млрд. Конечные активы на конец 2025 года — от 1 до 1,5 млрд.»

Причины ожидаемых убытков — расширение новых бизнесов, формирование двух основных сегментов: сельскохозяйственной техники и автомобилей, что привело к росту выручки по сравнению с 2024 годом. Однако издержки остаются высокими, особенно в сегменте сельскохозяйственной техники, из-за колебаний отрасли и конкуренции, компания вынуждена сокращать мощности и отделять дочерние компании, что снижает выручку и увеличивает издержки. Новые сегменты, введенные недавно, пока не приносят прибыли, что не компенсирует убытки в основном сегменте, и в целом компания остается убыточной.

Также в 2025 году, согласно стандартам и политикам учета, компания планирует списать дебиторскую задолженность и активы, что снизит чистую прибыль примерно на 3700万元.

Журнал «新京报贝壳财经» — журналист Янся, редактор Чэньли, корректура Лу Ци