Раскрытие истории отделения чипа NIO, активно установление контактов с несколькими ведущими автомобилестроительными компаниями

Только лучшие аналитические отчёты по акциям — аналитики «Золотой Цилиндр» — авторитетные, профессиональные, своевременные и всесторонние, помогите вам раскрыть потенциальные темы и возможности!

Источник: 36氪 Авто

Автор|Фань Шуци

10 марта NIO опубликовала финансовый отчёт, показав прибыль более 1,2 миллиарда юаней за четвёртый квартал 2025 года. Это первый случай, когда NIO за несколько подряд кварталов с убытками в десятки миллиардов юаней смогла выйти на прибыль за один квартал.

За этой прибыльной финансовой отчётностью скрывается серия реформ, проведённых Ли Бинем для строгого контроля затрат, а также разделение некоторых бизнес-направлений с большими инвестициями для улучшения финансовой структуры.

Без сомнения, бизнес по производству чипов — один из самых «затратных» бизнесов NIO. Ли Бинь на форуме «Китайский форум электромобилей» 2025 года подсчитал, что研发成本芯片 NX9031 — затраты на разработку одного чипа NX9031 Shenji достаточно велики, чтобы построить 1000 станций быстрой зарядки.

36氪 также сообщал, что до отделения в отдельную компанию команда по чипам NIO была очень крупной: от проектирования передней части, задней части до тестирования — более 600 человек, что почти соответствует стандартной компании по производству чипов.

Но сейчас NIO ожидает от этого бизнеса лишь окупаемости инвестиций. В середине прошлого года Ли Бинь призвал все дочерние бизнесы искать финансирование, и внешние поставки чипов кажутся наиболее ясным направлением прогресса.

36氪 узнал от нескольких отраслевых экспертов, что после успешного прототипирования чипа M97, разработанного Shenji и сотрудничества с Aixin YuanZhi, компании активно контактируют с автопроизводителями, такими как Leapmotor и Geely.

Aixin YuanZhi заявила в своей IPO-проспекте, что планирует выпустить этот чип уже в третьем квартале этого года. M97 обладает вычислительной мощностью свыше 700 TOPS, по характеристикам сопоставим с Horizon Journey J6P. Согласно официальным данным Horizon, J6P имеет мощность 560 TOPS.

В прошлом году после отделения бизнес по чипам в отдельную компанию — Shenji Technology, она также создала совместное предприятие с Aixin YuanZhi и OmniVision. Чип M97 будет поставляться из этой совместной компании другим автопроизводителям.

Кроме того, 36氪 узнал, что Shenji и Aixin YuanZhi также разрабатывают недорогие чипы, проект с кодовым названием 9031e, которые по характеристикам сопоставимы с Horizon Journey J6M. По официальным данным Horizon, J6M имеет мощность 128 TOPS.

История совместного предприятия Shenji и Aixin YuanZhi

По открытым данным, в июне 2025 года NIO отделила бизнес по чипам, создав компанию Anhui Shenji Technology, которая занимается интеграцией разработки, серийного производства и лицензирования чипов.

14 ноября прошлого года эта компания Shenji совместно с Aixin YuanZhi и материнской компанией OmniVision создала совместное предприятие — Chongqing Chuangyuan Zhihang Technology Co., Ltd., с уставным капиталом 100 миллионов юаней. Aixin YuanZhi владеет 36,4% акций.

Создание этого совместного предприятия стало первым случаем внешней поставки технологий автопилота NIO.

Источник, близкий к Aixin YuanZhi, рассказал 36氪, что сотрудничество между Aixin YuanZhi и Shenji довольно «сложное»: «Это не просто покупка IP или прямое приобретение оригинальных чипов. Можно сказать, что обе стороны совместно разработали новый чип, а затем повторно выпустили его на плате».

«Этот новый чип использует ядро и архитектуру чипа Shenji».

По информации, сотрудничество между Shenji и Aixin YuanZhi было согласовано «в середине прошлого года». В сентябре прошлого года команда поддержки чипов Shenji (отвечающая за программное и аппаратное обеспечение) уже присоединилась к системе DingTalk Aixin YuanZhi. «Дизайнерская команда всё ещё находится в дочерней компании Shenji», — сообщил источник. Благодаря этому сотрудничеству NIO получила лицензионные платежи на сумму в несколько миллиардов юаней.

Инженер по вспомогательному вождению в автопроизводстве отметил 36氪, что для балансировки автономности и эффективности обычно используют такие схемы сотрудничества: либо получают лицензию на IP для кастомизации, либо закупают готовые чипы. Лицензия IP — более гибкий и сложный в техническом плане способ, предполагающий покупку «чертежей» чипа и самостоятельное его производство и настройку.

Однако сотрудничество Aixin YuanZhi и NIO не использует эти два распространённых подхода, что и объясняет, почему близкие к Aixin YuanZhi специалисты называют его «сложным».

В рамках этого сотрудничества, такие компании, как Leapmotor, выступают в роли катализаторов. Инженеры автопроизводителей рассказали 36氪, что для более точного контроля затрат компании, такие как Leapmotor, рассматривают возможность использования отечественных чипов с высокой вычислительной мощностью для автопилота вместо продукции Nvidia, Qualcomm и других.

Хотя чип Horizon J6P обладает высокой мощностью, до конца прошлого года его продавали только в комплекте с алгоритмами Horizon, что ограничивало возможности Leapmotor и других компаний в области автопилота. Поэтому некоторые автопроизводители проявляли осторожность при использовании J6P.

Aixin YuanZhi своевременно заметила интерес клиентов к снижению затрат за счёт использования отечественных чипов с высокой вычислительной мощностью.

Кроме того, в ассортименте Aixin YuanZhi отсутствуют высококлассные чипы для городского NOA (обнаружение и управление движением в городских условиях). Horizon уже в апреле 2024 года выпустила серию чипов Journey 6 и начала их серийное производство в том же году. Поэтому, чтобы удовлетворить потребности клиентов и обеспечить стратегическую защиту, Aixin YuanZhi необходимо как можно скорее выпустить высокопроизводительный автопилотный чип для городских условий.

Естественно, сотрудничество — самый быстрый способ устранить этот дефицит. Однако, по мнению экспертов, близких к Aixin YuanZhi, «подходящих партнёров для сотрудничества не так много».

«Среди автопроизводителей, разрабатывающих собственные автопилотные чипы, у XPeng есть опыт производства чипа Turing, но в прошлом году XPeng не испытывала острой нехватки денег, и при переговорах цена, скорее всего, была бы высокой. Изначально планировалось, что новый чип будет массово производиться на модели L9 в 2026 году, и XPeng не спешит зарабатывать на чипах. В то время как у NIO, которая ещё не запустила L90 и новый ES8, есть серьёзное давление по результатам, и их чип Shenji — более подходящий вариант».

Для снижения затрат Aixin YuanZhi сохранила архитектуру и модули NX9031, но в характеристиках снизила их. Мощность NX9031 превышает 1000 TOPS, а у Aixin YuanZhi — около 700 TOPS.

«Кроме того, Aixin YuanZhi предложила автопроизводителям очень привлекательную цену, и сейчас такие компании, как Leapmotor и Geely, проявляют интерес к этому чипу». В будущем чипы, разработанные совместно с NIO, будут поставляться из совместного предприятия Chongqing Chuangyuan Zhihang.

Автопроизводители разрабатывают собственные чипы, заполняя временный пробел на рынке высокой мощности

В начале 2025 года Ли Бинь поставил перед NIO цель — выйти на прибыль в одном квартале в четвёртом квартале. Эта цель обусловлена тем, что компания уже несколько кварталов подряд терпит убытки свыше 5 миллиардов юаней за квартал.

Под огромным финансовым давлением бизнес по чипам, один из самых «затратных» у NIO, был выделен в отдельную компанию и привлечены внешние инвесторы.

Ли Бинь публично заявил, что расходы на разработку NX9031 равны стоимости строительства 1000 станций быстрой зарядки. При стоимости каждой станции минимум в 1 миллион юаней, общие инвестиции в разработку NX9031 составляют десятки миллиардов юаней. Поэтому отделение бизнеса по чипам имеет важное значение для достижения прибыли в четвёртом квартале 2025 года.

Источник, близкий к Aixin YuanZhi, сообщил 36氪, что внешняя поставка технологий чипов не только приносит NIO лицензионные платежи на сумму в несколько миллиардов юаней, но и в процессе совместной разработки второй и третьей моделей чипов, спецификации и прототипирование полностью контролируются Aixin YuanZhi, что также снижает R&D расходы NIO.

Кроме того, по мнению близкого к Shenji человека, у Shenji нет собственных каналов сбыта и ранее не делала особого акцента на управление цепочками поставок. В то время как у Aixin YuanZhi есть зрелая команда продаж и каналы, хорошо знакомые с рыночными ценами и потребностями клиентов, что делает её более способной получать заказы на чипы и приносить обеим сторонам большую прибыль.

Например, сейчас Aixin YuanZhi ведёт переговоры с Leapmotor, которая планирует поставлять около 600 тысяч автомобилей в 2025 году и за год заработать более 500 миллионов юаней. В этом году COO Leapmotor, Хсу Цзюнь, заявил внутренним письмом, что цель продаж — 1,05 миллиона автомобилей. Если второй чип Shenji массово появится в автомобилях Leapmotor, это позволит NIO получать ещё более высокую прибыль от бизнеса по чипам.

Помимо M97, Shenji также планирует совместно с Aixin YuanZhi разработать недорогие чипы, проект с кодовым названием 9031e, которые по характеристикам сопоставимы с Horizon J6M. Это, вероятно, расширит экспортные возможности Shenji.

Помимо NIO, XPeng также активно ищет клиентов для своего автопилотного чипа Turing.

Инженер XPeng сообщил 36氪, что хотя у XPeng есть крупный клиент — Volkswagen, этот проект входит в рамки общего соглашения о сотрудничестве по электронике между Volkswagen и XPeng. «XPeng также ищет других автопроизводителей и робототехнические компании».

На рынке Китая действительно существует значительный потенциал для замещения отечественными автопилотными чипами.

Многие автопроизводители по-прежнему используют оборудование Nvidia для высокоуровневого автопилота. Одна такая плата Orin-X стоит примерно 300–500 долларов, а чип Thor — более тысячи долларов. В условиях всё более острой конкуренции в автомобильной индустрии, необходимость снижения затрат становится всё более актуальной. Horizon, Momenta и другие компании, разрабатывающие собственные чипы, получают рыночные возможности.

Кроме того, сейчас дефицит архитектурно продуманных и мощных отечественных сторонних чипов создает окно возможностей для таких компаний, как NIO, для внешних поставок собственных чипов.

Инженеры по автопилоту отмечают: «Если характеристики и цена будут подходящими, автопроизводители не отвергнут использование более выгодных отечественных чипов». Но как долго продлится этот рыночный «окно» — сказать трудно.

В январе этого года основатель Horizon, Ю Кай, сообщил, что серия чипов Journey 7 будет запущена одновременно с AI5 следующего поколения Tesla. Главный архитектор Horizon, Су Цин, также участвовал в проектировании архитектуры и определении продукта Journey 7. Можно предположить, что архитектура и вычислительная мощность Journey 7 будут улучшены по сравнению с Journey 6.

Более того, под американскими ограничениями, использование передовых технологий производства 5 нм и более в экспортных чипах для автопроизводителей — не простая задача. Давление со стороны поставщиков, ограничения США на экспорт передовых технологий и естественное сопротивление со стороны автопроизводителей к компонентам иностранных компаний создают дополнительные препятствия.

Даже без учёта рыночных возможностей, для автопроизводителей важно уметь одновременно экспортировать чипы и сохранять технологическое превосходство. Изначальная цель разработки собственных чипов — снижение затрат и создание полного стекового потенциала, включающего чипы, системы и алгоритмы, — именно чипы являются основой для достижения этого преимущества.

Особенно сегодня, когда автопроизводители всё больше переходят к моделям с использованием больших языковых моделей, архитектура и вычислительная мощность автомобильных чипов становятся ключевыми факторами, ограничивающими эффективность автопилота. Поэтому, несмотря на начальные успехи NIO и других в области внешних поставок чипов, им всё равно нужно решить два вопроса: как использовать краткосрочное окно возможностей для привлечения большего числа заказчиков и как сохранить конкурентоспособность в области автопилота, одновременно экспортируя чипы.