Фан Тунхуа покидает корабль, Янь Цзюцзян берет штурвал: как остров Сокровищ стабилизирует базовую базу среди родовых болей?

Выставление товаров | Zhongfang Wang

审核 | Ли Сяоян

13 марта компания Heilongjiang Zhenbaodao Pharmaceutical Co., Ltd. (далее «Зенбаодao», 603567.SH) опубликовала важное сообщение: основатель компании Фан Тунхуа по состоянию здоровья официально сложил с себя должности председателя совета директоров, директора и всех комитетов при совете, после чего больше не занимает никаких должностей в компании. В тот же день состоялось заседание совета, на котором единогласно избран внутренне выросший генеральный директор Ян Цзюцзянь в качестве нового председателя совета и председателя Комитета по стратегии и инвестициям, а также произведены изменения в юридическом лице компании. Эта, казалось бы, спокойная кадровая передача символизирует не только официальный переход компании-лидера в области традиционной китайской медицины на новый этап управления, но и несет глубокий смысл преодоления отраслевых циклов и реализации второго стремительного роста.

Как «душа» Зенбаодao, Фан Тунхуа тесно связан с развитием компании. Родившись в 1963 году, он посвятил почти сорок лет работе в сфере традиционной китайской медицины, имеет степень магистра, ранее преподавал в Харбинском университете традиционной китайской медицины, сочетая профессиональную экспертизу и отраслое видение. В 1987 году он вошел в сферу фармацевтического дистрибуции, занимаясь закупками лекарственных материалов в Харбине, накопив богатый опыт; в 1996 году основал Heilongjiang Zhenbaodao Pharmaceutical Co., Ltd., начав предпринимательскую деятельность.

За последующие тридцать с лишним лет Фан Тунхуа с дальновидностью руководил стабильным развитием компании: в 2011 году способствовал проведению реформы с акционерным капиталом, заложив основу для капитализации; в 2015 году помог компании успешно выйти на основной рынок Шанхайской фондовой биржи, реализовав переход от местной фармацевтической компании к публичной. В течение этого времени он долгое время занимал пост председателя совета директоров, а также был генеральным директором, руководил всей цепочкой — от разработки продукции и производства до маркетинга, создав многогранную структуру бизнеса, включающую производство китайских лекарственных средств, химических препаратов, медицинского бизнеса и сырья для традиционной медицины. Компания создала три производственные базы в Харбине, Хулине и Цзисе, построила 21 производственный цех и 43 современные линии, став одним из эталонных предприятий в отрасли.

Несмотря на уход с управленческих должностей, Фан Тунхуа давно заложил прочную основу для развития компании. Через прямое владение 20 компаниями и косвенное — 47, он сформировал индустриальную сеть, охватывающую области фармацевтических технологий, медицинских инвестиций и выращивания сырья, а его долгосрочные отраслевые ресурсы и стратегический опыт продолжат оказывать скрытую поддержку развитию компании. Этот «отход с корабля» скорее напоминает переходную подготовку основателя к отступлению за кулисы, что свидетельствует о рациональном отношении к своему здоровью и о долгосрочных стратегических целях по нормализации корпоративного управления и обеспечению устойчивого развития, создавая условия для нового руководителя.

В отличие от многих публичных компаний, где руководители назначаются «сверху», преемник Ян Цзюцзянь — пример «внутренней преемственности». Родившись в 1978 году, он присоединился к компании в 2006 году, начав с должности начальника цеха, затем прошел путь через ключевые позиции в производстве и операциях, занимая посты заместителя по производству, исполнительного директора, помощника генерального директора, заместителя генерального директора. С 2019 года он — член совета директоров и генеральный директор, участвует во всех этапах развития и трансформации компании.

Этот солидный внутренний опыт посылает ясный сигнал: Зенбаодao делает ставку на «стабильность», чтобы обеспечить стратегическую преемственность и стабильность операций. В условиях глубокой трансформации отрасли — с нормализацией централизованных закупок, усилением контроля за медицинским страхованием и ростом конкуренции в области инновационных лекарств — внутренний лидер с ростом изнутри легче продолжит реализовывать существующую стратегию и быстро внедрять решения. Глубокое знание производственной системы, каналов сбыта и операционного управления Ян Цзюцзянь поможет избежать колебаний, связанных с сменой руководства, и обеспечит стабильную работу компании и ответ на вызовы.

На самом деле, Ян Цзюцзянь уже проявил выдающиеся управленческие способности. В период его руководства компанией он продвинул углубление маркетинговых реформ, предложил укреплять и детально прорабатывать привлечение клиентов, создать научную систему отбора агентов, подчеркнув «контролируемые каналы и видимость конечных точек», стимулировал команду маркетинга к совместной работе, что позволило стабилизировать рынок в условиях давления отрасли. В новом статусе председателя он будет отвечать за стратегическое планирование и инвестиционные решения, используя глубокое понимание отрасли и внутренние управленческие преимущества для укрепления традиционного бизнеса и поиска новых путей роста.

Эта кадровая передача — естественный ответ Зенбаодao на отраслевые циклы и необходимость управления рисками. В 2024 году компания продолжает стабильно работать, получив выручку 2,707 млрд юаней и чистую прибыль, приходящуюся на материнскую компанию, в 438 млн юаней, а также реализовала программу дивидендов 1,5 юаня на 10 акций, что демонстрирует ответственность перед акционерами. Однако в 2025 году из-за изменений в политике отрасли, задержек в централизованных закупках традиционных китайских лекарств и других факторов компания столкнется с временными трудностями.

По прогнозам компании, в 2025 году чистая прибыль материнской компании может оказаться в диапазоне убытков от 1,012 до 1,173 млрд юаней, что является переломом с прибылью. Основные причины — недостижение ожидаемых объемов продаж ключевых продуктов, снижение цен и объемов, что привело к сокращению доходов примерно на 53% и падению валовой прибыли на 93%; рост риска дебиторской задолженности, задержки платежей клиентов, что потребовало признания кредитных убытков на сумму около 395 млн юаней; а также снижение ликвидности запасов, что потребовало признания уценки запасов на сумму около 266 млн юаней.

Несмотря на краткосрочные трудности, фундамент компании остается устойчивым. По итогам третьего квартала 2025 года активы составили 11,797 млрд юаней, собственный капитал — 6,287 млрд юаней, что создает прочную основу для дальнейших корректировок. Важнее всего, что колебания в показателях — это этапные вызовы отраслевого цикла, а не свидетельство снижения конкурентоспособности. Компания активно признает уценки и управляет рисками, демонстрируя прозрачность и готовность адаптироваться к рыночным условиям, что поможет ей продолжать движение вперед.

В настоящее время китайская фармацевтическая индустрия находится на этапе перехода от быстрого роста к высококачественному развитию. Важным фактором являются политики, такие как «Программа высокого качества развития промышленности традиционной медицины (2026–2030)», создающие новые возможности для компаний. Для Зенбаодao ключевая задача нового руководства — на основе укрепления традиционного бизнеса искать новые источники роста и достигать целей «стабильного роста и прорыва».

Традиционный бизнес — ядро Зенбаодao. Компания обладает развитой производственной системой, богатым портфелем продукции, включающим лиофилизированные порошки, твердые таблетки и травяные отвары, а также способностью к масштабному производству. В будущем Ян Цзюцзянь сосредоточится на ключевых продуктах, укрепляя бренд с помощью доказательной медицины, оптимизируя структуру ассортимента и увеличивая долю премиальных товаров; одновременно продолжит реформы в цепочке поставок, реализуя стратегию «открывать рынок в межсезонье, насыщать его в сезон», снижая издержки за счет масштаба и повышая скорость реакции рынка.

Мультиотраслевое развитие станет «новым двигателем роста». На базе индустриальной сети, созданной при Фан Тунхуа, компания уже работает в сферах фармацевтических технологий и медицинских инвестиций, а далее планирует расширять сотрудничество в рамках «фармацевтической цепочки» (учитывая специфику отрасли), усиливать каналы и ресурсы, исследовать новые сценарии в области здравоохранения. Также компания продолжит инвестировать в разработку инновационных лекарств, привлекая перспективные продукты, формируя «традиционная медицина + инновационные препараты + здоровье» как мультибизнес-модель, повышая устойчивость к отраслевым циклам.

Кроме того, постоянное совершенствование системы корпоративного управления обеспечит развитие. В рамках руководства Ян Цзюцзянь компания улучшит механизмы принятия решений, повысит эффективность реализации стратегий, сосредоточится на повышении качества и эффективности ключевых бизнесов, усилит контроль за операционными рисками. Используя ресурсы и платформы акционеров, компания продолжит цифровую трансформацию, повышая уровень управленческой точности и эффективности, что станет внутренним драйвером высокого качества развития.

Плавный переход руководства от Фан Тунхуа к Ян Цзюцзяню — знак зрелости управления Зенбаодao и начало нового этапа. Тридцатилетняя работа Фан Тунхуа заложила прочную основу индустрии и бренда; его преемник сдержанным управлением и ясной стратегией поможет компании преодолеть вызовы и реализовать новые возможности.

Краткосрочные трудности в показателях — неизбежный этап отраслевой трансформации и возможность оптимизации активов и повышения качества. Риск уценки деловой репутации поможет компании избавиться от исторического бремени и с более легким подходом встретить отраслевое восстановление. В условиях продолжения политики поддержки традиционной медицины и постепенного проявления эффектов интеграции, формируется новая структура — «стабильное развитие основного бизнеса и точечные прорывы в новых направлениях».

Как важный игрок в сфере традиционной медицины, Зенбаодao отражает развитие китайской фармацевтической индустрии. В условиях высокого качества развития компании необходимо придерживаться основного направления, осторожно внедрять инновации, использовать циклическое мышление для преодоления колебаний и долгосрочный подход для выхода из кризиса, чтобы идти уверенно и стабильно.