Midea Real Estate Self-Discloses 650 Million Yuan Trust Entrustment Investment Irregularities

(Источник: Журнал «Экономическая справка»)

Перед раскрытием годовой отчетности компаний, торгующихся на гонконгской бирже, компания Midea Real Estate Holdings Limited (сокращенно «Midea Real Estate», 3990.HK) раскрыла инцидент, связанный с нарушением нормативных требований в 2025 году, вызванный доверительным инвестированием. Ее дочерние компании через три трастовые организации — Wanxiang Trust, Yuecai Trust и Zhongyuan Trust — предоставили связанным сторонам контролирующего акционера кредиты на сумму до 650 миллионов юаней. Эта сделка не соответствовала правилам листинга Гонконгской биржи и должна была быть раскрыта как связанная сделка, не освобожденная от обязательств.

В сообщении указано, что по состоянию на конец 2024 года у Midea Real Estate было около 1,034 миллиарда юаней наличных и их эквивалентов. Для более эффективного использования средств и получения дохода, превышающего обычные банковские депозиты, компания осуществила доверительные инвестиции.

В период с января по декабрь 2025 года полностью принадлежащие компании-участники — Foshan Mezhi и Guangdong Mezhi — выступали в роли доверителей и заключили договоры о доверительном инвестировании с Wanxiang Trust, Yuecai Trust и Zhongyuan Trust. Максимальный объем инвестиций по трем соглашениям составлял соответственно до 500 миллионов, 250 миллионов и 1 миллиарда юаней, с предполагаемой годовой чистой доходностью 3,85%, 3,20% и 3,20%. Срок доверительного управления составлял 36 месяцев с момента первого вклада в траст, 24 месяца с даты соглашения и 36 месяцев с первого вклада.

Согласно договоренностям, указанные три трастовые организации выступали в роли кредиторов и в течение 2025 года выдали четыре раунда необеспеченных кредитов с возможностью требования возврата компаниям Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming и Shunde Tianmei. Эти кредиты предназначались для пополнения оборотных средств указанных предприятий. Максимальный непогашенный долг в любой момент времени не превышал 650 миллионов юаней.

Компания заявила, что Shenyang Zhenghui принадлежит на 50% компании Shenyang Meiyi, которая полностью принадлежит контролирующему акционеру Лу Дэянь, а Nanhai Meiming и Shunde Tianmei являются косвенными дочерними компаниями Лу Дэянь. Все три компании — связанные стороны компании, поэтому соответствующая сделка считается связанной. После объединения расчетов, максимальный процентный показатель сделки превысил 5%, но не достиг 25%, что требует раскрытия как связанная сделка, не освобожденная от обязательств, и подлежит соблюдению правил листинга, включая подачу заявлений, публикацию, уведомления и одобрение независимых акционеров. Однако при осуществлении указанных сделок компания не соблюдала эти требования и не получила одобрения независимых акционеров.

Что касается причин нарушения, члены совета директоров Midea Real Estate считают, что основная причина — недостаточная коммуникация между внутренними отделами группы. Бизнес-команда одобрила и провела эти сделки, но не уведомила отдел комплаенса о возможных связях с заинтересованными сторонами или о потенциальных финансовых последствиях, связанных с правилами листинга. В результате отдел комплаенса проверил только то, что контрагенты по доверительным соглашениям являются независимыми третьими сторонами, и не выявил возможных косвенных связей или потенциальных финансовых рисков, связанных с инвестированием через доверительные схемы. Этот пробел в передаче информации и проверке привел к тому, что компания не смогла своевременно выявить и соблюсти соответствующие правила листинга, а также не получила одобрения независимых акционеров.

В последние годы, под воздействием продолжающихся убытков в сфере недвижимости, многие застройщики предпочитают отделять свои девелоперские бизнесы от листинговых платформ. 22 октября 2024 года Midea Real Estate завершила стратегическую реструктуризацию, отделив бизнес по развитию и продаже недвижимости от листинговой компании.

«После реструктуризации доход компании составил около 3,7 миллиарда юаней, чистая прибыль — около 500 миллионов юаней, а наличные средства — около 1 миллиарда юаней. В то же время три трастовые компании предоставили несколькими раундами кредиты по проектам, достигнув пика в 650 миллионов юаней», — отметил один из аналитиков. — «Это означает, что в определенный момент времени более 60% средств этой публичной компании через трастовые каналы было передано крупным акционерам, которые продолжают управлять девелоперским бизнесом».

В связи с этим нарушением Midea Real Estate ясно заявила в своем сообщении, что компания не имела намерения скрывать информацию о сделках и быстро приняла меры по исправлению ситуации: привлекла внутреннего консультанта по контролю, чтобы всесторонне выявить связанные сделки, связанные с доверительным инвестированием, а также недостатки в регулировании раскрытия информации, усовершенствовала внутренний контроль, устранила пробелы в передаче информации между бизнес-отделами и отделом комплаенса; выпустила подробные инструкции для сотрудников группы, чтобы повысить их понимание правил листинга, связанных с доверительным инвестированием, финансовыми продуктами и связанными сделками, а также повысить их способность выявлять потенциальные риски; поддерживает тесное сотрудничество с профессиональными консультантами, чтобы своевременно консультироваться и проверять сделки по доверительному инвестированию и другим межорганизационным операциям, обеспечивая соблюдение всех процедур и правил.