Снижение убытков более чем на 40%! Чэнфэй Интегрейтед все еще убыточна на 43.94 млн юаней в 2025 году, какие сигналы это отправляет?

Несмотря на представление отчета о годовых убытках, операционная ситуация Chengfei Integration (002190) к 2025 году уже начала улучшаться.

Недавно опубликованный годовой отчет Chengfei Integration показывает, что в 2025 году компания достигла общего выручки в 2,308 млрд юаней, что на 2,48% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила убыток в 43,9491 млн юаней, что на 41,47% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль за вычетом исключительных статей составила убыток в 50,6194 млн юаней, что на 26,33% меньше. За один квартал, в четвертом квартале 2025 года, Chengfei Integration достигла выручки в 816 млн юаней, что на 1,77% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила убыток в 9,4345 млн юаней, что на 80,89% меньше.

Основные финансовые показатели и данные Chengfei Integration за 2025 год

С точки зрения валовой прибыли по основным видам деятельности, валовая маржа по бизнесу изготовления инструментов, форм и автозапчастей составила 7,83%, что на 2,15 процентных пункта ниже по сравнению с прошлым годом. Основными причинами являются увеличение производственных расходов из-за перемещения и модернизации фабрики дочерней компании Integration Ruihu, а также снижение цены за обработку автозапчастей, что привело к снижению валовой маржи. Хотя валовая маржа по авиационным запчастям составила -0,31%, что на 57,1 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом, это связано с ростом объема производства и продаж, что смягчило негативное влияние высокой доли фиксированных затрат из-за недостатка заказов. В целом, поскольку доходы от бизнеса изготовления инструментов и автозапчастей составляют 99,45% общего дохода, снижение их валовой маржи негативно повлияло на совокупную валовую маржу компании, которая за год составила 7,95%, снизившись на 1,78 процентных пункта.

Финансовый журналист отметил, что за последние годы показатели Chengfei Integration демонстрируют значительную волатильность. За последние три года чистая прибыль компании резко снизилась в 2023 году, в 2024 году наблюдался крупный убыток, а в 2025 году началось сокращение убытков. Смогут ли показатели компании продолжить улучшаться в 2026 году? Что касается отраслевой ситуации, то она одновременно представляет возможности и вызовы.

Во-первых, исходя из основных источников дохода Chengfei Integration — автомобильной промышленности, по прогнозам Китайской ассоциации автомобильной промышленности, в 2026 году общий объем продаж автомобилей в Китае достигнет 34,75 млн единиц, из которых продажи новых энергетических автомобилей составят 19 млн, что на 15,2% больше по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что доля интеллектуальных подключенных автомобилей достигнет 70%, а доля высококлассных моделей продолжит расти, что создаст сильный спрос на передовые формы производства, такие как прецизионные формы, легкие компоненты и электроприводные системы. Однако необходимо отметить, что вместе с ростом рыночного пространства отрасль сталкивается с структурным перенасыщением из-за недостаточного использования мощностей, а также с вызовами волатильности цен на сырье, сокращения циклов технологической итерации и регионализации глобальных цепочек поставок. Конкуренция смещается в сторону технологического лидерства, скорости поставки и возможностей обслуживания на протяжении всего жизненного цикла продукции.

Во-вторых, с точки зрения авиационной промышленности, в области военной авиации продолжается углубление модернизации, развитие боевых систем в направлении гиперзвуковых, беспилотных и интеллектуальных технологий становится очевидным направлением. Новые силы, такие как беспилотные и интеллектуальные системы, ускоренно интегрируются в существующие боевые системы, способствуя одновременной модернизации возможностей оборудования и технологической структуры отрасли. Устойчивое восстановление глобального авиационного рынка создает широкие возможности для гражданской авиации, масштабные поставки отечественных широкофюзеляжных самолетов и развитие новых форм бизнеса, таких как экономика низкого неба, придают индустрии мощный внутренний импульс. В краткосрочной перспективе, рост производственных мощностей отечественных больших самолетов еще требует дальнейших прорывов, однако долгосрочный тренд остается положительным, и отрасль постепенно переходит к высококачественному развитию. В целом, ожидается, что в 2026 году сектор авиационных запчастей столкнется с важным периодом роста рынка и углубления локализации, одновременно сталкиваясь с вызовами ускоренной технологической итерации и повышением уровня координации цепочек поставок высокоточной продукции.

| Финансовый журналист Лин Кэ |