Процесс IPO Shengwei Era на гонконгском рынке потерял силу; совокупные убытки за три с половиной года составили близко 1,5 млрд юаней

11 марта, согласно информации, опубликованной на Гонконгской фондовой бирже, регистрационный документ компании Shengwei Times Technology Holdings Limited («盛威时代») для размещения акций на Гонконгской бирже, поданный 11 сентября 2025 года, истёк 11 марта 2026 года после шести месяцев действия. Эксклюзивным организатором размещения является CITIC Securities International.

Согласно ранее опубликованной информации в регистрационном документе, 盛威时代 — это китайский поставщик услуг по вызову такси внутри города и межрегиональных пассажирских информационных услуг, основанный в 2012 году. Предшественником является Beijing Shengwei Nanling Information Technology Co., Ltd., основателем является бывший вице-президент Youyu Network Jiang Shengxi. В настоящее время 盛威时代 предоставляет услуги по вызову такси, пассажирские перевозки, цифровые и бизнес-решения, а также другие услуги (в основном — аренда транспортных средств).

По данным, цитируемым 盛威时代 из отчёта Фроста Шалливана, по расчетам GTV за 2024 год, компания занимает 14-е место на рынке вызова такси в Китае. По состоянию на 30 июня 2025 года, компания реализовала 17 цифровых проектов по межрегиональным пассажирским перевозкам в провинциях, автономных районах и муниципалитетах.

Финансовые показатели показывают, что в 2022, 2023, 2024 и первой половине 2025 года доход 盛威时代 составлял 8,16 млрд юаней, 12,06 млрд юаней, 15,94 млрд юаней и 9,03 млрд юаней соответственно. Доход постоянно рос, среднегодовой темп роста за 2022–2024 годы составил 39,8%.

Однако быстрый рост доходов не привёл к значительной прибыли.

Чистая прибыль за тот же период составляла соответственно -499 млн юаней, -482 млн юаней, -426 млн юаней и -90 млн юаней.

За три с половиной года, раскрытых в регистрационном документе, чистый убыток составил около 14,97 млрд юаней. Скорректированный чистый убыток (по МСФО) за тот же период составлял 5053,2 млн юаней, 1775,6 млн юаней, 4055,3 млн юаней и 932,6 млн юаней.

В общем объёме доходов более 85% приходится на услуги вызова такси. В течение отчётного периода доля доходов от вызова такси составляла 86,2%, 85,3%, 88,9% и 90,4%.

Кроме того, в 2022, 2023, 2024 и первой половине 2025 года валовая прибыль 盛威时代 составляла 54 млн юаней, 86 млн юаней, 56 млн юаней и 37 млн юаней, соответственно, а валовая маржа — 6,6%, 7,1%, 3,5% и 4,1%. Однако валовая маржа по услугам вызова такси была значительно ниже — 2,9%, 1,2%, -0,2% и 0,5%, что негативно сказывалось на общей валовой марже компании.

Тем не менее, маржа по пассажирским перевозкам постепенно увеличивается: в 2022 году она составляла 44,3%, в 2023 — 53,7%, в 2024 — 55,9%, а в первой половине 2025 — 68,9%.

За отчётный период чистый денежный поток от операционной деятельности составлял -113 млн юаней, 40,61 млн юаней, -24,17 млн юаней и -17,54 млн юаней.

盛威时代 в регистрационном документе заявила, что ожидает продолжения операционных убытков и чистых убытков в 2025 году при расширении бизнеса вызова такси, а также улучшения показателей валовой прибыли и маржи. Компания прогнозирует, что до 2027 года сможет выйти на положительный денежный поток от операционной деятельности, а начиная с 2028 года — начать получать чистую прибыль.

Кроме того, в регистрационном документе указано, что коэффициент задолженности к активам 盛威时代 достигал 516,7%, 594%, 761,4% и 844,3% за соответствующие периоды. Одной из причин таких высоких показателей является выпуск компанией финансовых инструментов с правом выкупа инвесторам, которые по стандартам бухгалтерского учета полностью учитываются как обязательства.

Согласно информации регистрационного документа, модель вызова такси 盛威时代 в основном зависит от платформы AutoNavi (高德).

В период с 2022 по первую половину 2025 года общий торговый объем (GTV), генерируемый через AutoNavi, составлял 92,9%, 89,5%, 93,9% и 94,5% от общего GTV услуг вызова такси компании.

В регистрационном документе ясно указано, что зависимость от агрегаторов платформ является существенным операционным риском для компании.

Что касается акционеров, крупнейшим акционером компании является Alibaba Travel.

В сентябре 2016 года 盛威时代 получила инвестицию в размере 75 млн юаней от Alibaba Travel на раунде А, в результате чего Alibaba Travel получила 20% акций компании и стала её крупнейшим акционером. В дальнейшем Alibaba Travel продолжала инвестировать на раундах A+ и B.

Перед IPO, Jiang Shengxi, Wang Jiawei, Chengdu Yingchuang, Yingchuang Shiji, Yu Lang, Haidai Zhushi, Chen Shulin, Shidai Zhongcheng и Shidai Xincheng образовали группу контролирующих акционеров, совместно обладающих примерно 42,2% голосов на собрании акционеров. В частности, Jiang Shengxi владеет около 20,67% акций, а Alibaba Travel — около 27,01%, оставаясь крупнейшим акционером. SoftBank China Capital через три юридических лица — Ningbo SoftBank, Guiyang SoftBank и Shanghai Minghe — владеет 10,72% акций 盛威时代.