Как выбирает акции индекс, отслеживаемый ETF Guotai на чипы и технологические инновации? Полное руководство по правилам составления

Инвестиции в ETF по сути представляют собой покупку автоматизированной системы отбора акций. ETF на научно-технические инновационные чипы Guotai (589100) отслеживает «Индекс чипов на Шанхайской научно-технической доске (000685)». Его правила отбора акций фактически являются стандартизированным руководством по отбору ведущих компаний в области чипов на научно-технической доске для инвесторов. Как формируется этот индекс? Почему он может представлять ведущие компании в области чипов на научно-технической доске? Сегодня эта статья объяснит вам всё подробно.

Что такое индекс чипов на Шанхайской научно-технической доске? Как следует из названия, это индекс, состоящий из компаний, связанных с производством чипов, зарегистрированных на научно-технической доске. Его позиционирование очень ясно: фокус на научно-техническую доску, фокус на чипы, — это один из самых «чистых» индексов по содержанию чипов на рынке А-акций.

Согласно правилам составления индекса, он отражает общую динамику цен на ценные бумаги компаний, связанных с чипами, зарегистрированных на научно-технической доске. Другими словами, если вы хотите понять направление роста или падения акций чиповых компаний на научно-технической доске, смотрите на этот индекс.

Цель ETF Guotai на чипы на научно-технической доске (589100) — максимально точно следовать за этим индексом, позволяя инвесторам, покупая один ETF, легко и быстро инвестировать в ведущие компании в области чипов на научно-технической доске.

Однако не все компании на научно-технической доске попадают в пул кандидатов для включения в индекс. Правила его формирования установили три жестких порога:

Первое — требование к времени листинга. Компания должна быть на рынке более 6 месяцев. Есть исключение: если средняя рыночная капитализация за период с момента листинга занимает место в топ-5 на научно-технической доске и компания торгуется более 3 месяцев, она также может попасть в пул кандидатов. Это правило обеспечивает достаточный период рыночной проверки для компании, одновременно не упуская ярко проявляющихся лидеров, которые только что вышли на рынок.

Второе — исключение компаний с рисками. Исключаются ценные бумаги, находящиеся под предупреждением о возможном исключении с рынка, то есть компании с предупреждением типа ST. Это гарантирует базовое качество составляющих индекса.

Третье — фильтрация по ликвидности. В течение последнего года средний дневной объем торгов занимает место в верхних 90% по выборке. Эта мера исключает менее ликвидные компании, обеспечивая хорошую торговую активность и снижая издержки при отслеживании индекса ETF.

Эти три механизма отбора означают, что активы, входящие в портфель ETF Guotai на чипы, не только соответствуют нормативам, но и являются активными, ликвидными и легко реализуемыми на рынке. Это снижает операционные издержки ETF и уменьшает отклонение при отслеживании индекса.

После формирования пула кандидатов следующий шаг — выбрать, кто войдет, а кто нет.

Правила составления индекса очень ясны: из пула кандидатов выбираются ценные бумаги компаний, занимающихся полупроводниковыми материалами и оборудованием, проектированием чипов, их производством, упаковкой и тестированием. Проще говоря, если вы занимаетесь бизнесом, связанным с чипами, у вас есть шанс попасть в индекс.

Это означает, что индекс охватывает всю цепочку производства полупроводников, делая ETF Guotai на чипы на научно-технической доске одним из самых «чистых» инвестиционных инструментов на рынке А-акций. Он не включает другие отрасли, а сосредоточен исключительно на чипах и компаниях научно-технической доски, являющихся лидерами. Согласно отчету за четвертый квартал 2025 года, пять крупнейших позиций охватывают весь производственный цикл — от проектирования до производства и оборудования, что является естественным следствием этого правила.

В числе подходящих для включения в индекс чиповых компаний, он ранжируется по среднему дневному рыночному капиталу за последний год, от высокого к низкому. Если количество кандидатов менее 50, все включаются. Если более 50, выбираются 50 крупнейших по капитализации компаний.

Именно поэтому в индекс входят такие лидеры, как SMIC, Hygon Information, Cambrian — потому что у них высокая рыночная капитализация и сильная репутация, что автоматически выводит их в лидеры.

Индекс не статичен. Он пересматривается раз в квартал, чтобы всегда отражать актуальную рыночную ситуацию.

Конкретно, пересмотр состава происходит в второй пятницу марта, июня, сентября и декабря, а новые составы вступают в силу на следующий торговый день. Обычно изменение состава не превышает 10%, что обеспечивает актуальность индекса и минимизирует издержки на частые перестановки. В некоторых случаях могут быть временные корректировки, например, при исключении компаний с рынка.

Для ETF Guotai на чипы (589100) это означает, что управляющие фондами одновременно корректируют свои позиции, чтобы ETF всегда точно следовал за индексом. Согласно квартальным отчетам, с момента начала действия договора управление отклонением от индекса остается в разумных пределах, что подтверждает достижение цели «тесного отслеживания целевого индекса».

Обратным взглядом на всю логику формирования, можно понять, что индекс чипов на Шанхайской научно-технической доске (000685) включает самые чистые, крупные и наиболее репрезентативные компании в области чипов. Именно поэтому можно сказать, что ETF Guotai на чипы — это индекс «чистой крови» — он не включает другие отрасли, занимается только чипами, только научно-технической доской и только лидерами. Понимание правил формирования индекса показывает, что инвестиции в ETF — это не ставка на рост или падение отдельных акций, а вера в долгосрочную эффективность выбранных правил. Именно в этом заключается ценность ETF Guotai на чипы.