Разделение акций, но не контроль! Реальный контролирующий лицо "Yixintang" продолжает передавать акции своей дочери 90-х годов, контроль остается прочным, как скала

Войти в приложение Sina Finance и искать 【信披】 для просмотра дополнительных оценочных уровней

出品|中访网

审核|李晓燕

16 марта внутрифирменная сеть аптек лидера страны Yixintang опубликовала объявление: фактический контролирующий акционер и председатель правления Руан Хунсянь планирует через крупную сделку передать двум своим дочерям, рожденным в 90-х, по не более 1% акций каждая, всего не более 2%, что соответствует рыночной стоимости около 154 миллионов юаней. Это уже вторая за полгода передача долей дочерям после первой в ноябре 2025 года, сумма обеих сделок составляет почти 286 миллионов юаней. Как крупный ритейлер в сфере медицины с более чем 10 тысячами собственных аптек и обслуживающий более 200 миллионов клиентов в год, данная внутренняя семейная передача акций — не просто перераспределение богатства, а стратегический шаг, сочетающий наследование, корпоративное управление и трансформацию отрасли, демонстрирующий ответственность частных предпринимателей и служащий примером для семейных компаний, котирующихся на А-акциях, в вопросах легальности и стабильности.

История развития Yixintang — это отражение подъема частной фармацевтической розницы в Китае. В 1987 году Руан Хунсянь и Лю Цюнь основали в Кайюане торговую компанию “Hongxiang” по продаже лекарственных трав, начав с небольшого магазина. За более чем десять лет они углубились в фармацевтический бизнес, а в 1997 году создали компанию Yunnan Hongxiang Traditional Chinese Medicine Co., Ltd., начав развитие сети аптек. В 2014 году Yixintang успешно вышла на рынок через Shenzhen Stock Exchange, став первой в стране фармацевтической розничной сетью, котирующейся на бирже. К сентябрю 2025 года сеть насчитывала 11230 собственных магазинов, охватывая провинции Юньнань, Гуйчжоу, Сычуань, Чунцин и другие 10 регионов, удерживая лидирующие позиции в отрасли. Руан Хунсянь также получил репутацию “короля лекарств” в Юньнане. В 2016 году по списку Hurun богатейших людей он и его жена заняли второе место в списке богатых Юньнани с состоянием 6,7 миллиарда юаней, став примером частного сектора Юго-Запада.

В 2017 году Руан Хунсянь и Лю Цюнь расторгли брак, что вызвало опасения по поводу стабильности долей и перспектив развития компании. Однако они рационально разделили акции: Руан Хунсянь владеет 33,75%, Лю Цюнь — 18,37%, при этом четко распределили бизнес-обязанности: Руан сосредоточился на основном бизнесе — сети аптек Yixintang, а Лю — на медицинских центрах и оздоровительных проектах, избегая конкуренции и дополняя друг друга. Тогда Руан заявил, что “все делается ради дочерей”, что стало основой для последующих решений по передаче акций. Сейчас Лю Цюнь владеет 11,53% акций и занимает должность директора, формируя позитивную модель “развод без разрыва бизнеса”, что создает стабильную основу для передачи управления детям.

Ключевая особенность текущей передачи — точное разделение долей без разделения полномочий, сохранение контроля и стабильности. Согласно объявлению, Руан Хунсянь подписал соглашение о совместных действиях с дочерьми, после передачи его доля составит 29,13%, а вместе с дочерьми — 31,12%. Контроль над компанией не изменится, структура управления и операционные решения останутся стабильными. Сделка проведена через крупную сделку, строго соблюдая правила раскрытия информации и регулирование по снижению доли, что является легальной внутренней семейной стратегией управления активами, не влияющей негативно на операционную деятельность или финансы компании. В отличие от радикальных изменений в структуре собственности, такой поэтапный, законный и управляемый подход к наследованию снижает риски потери контроля и посылает рынку сигнал о стабильности и долгосрочной перспективе, демонстрируя зрелость капитальных операций и корпоративного управления Руан Хунсяня.

Особое внимание заслуживает системный подход к преемственности, а не разовая передача богатства. Обе дочери, рожденные в 90-х, уже глубоко вовлечены в семейный бизнес, образуя четкую и дополняющую друг друга команду наследников: старшая — Руан Шэнсян, занимается традиционной китайской медициной, занимает должность заместителя председателя группы Shengai Chinese Medicine, продолжая дело матери и продвигая интеграцию традиционной медицины и индустрии здоровья; младшая — Руан Айсян, сосредоточена на основном бизнесе компании, в июле 2025 года назначена заместителем генерального директора Yixintang, ранее работала помощником председателя, имеет степень магистра и практический управленческий опыт. Получив акции, дочери перешли от роли управленцев к владельцам, что усиливает их заинтересованность и способствует плавной передаче бизнеса, решая проблему “трех поколений богатства” в семейных компаниях.

С точки зрения отраслевого фона, фармацевтическая розница сейчас находится в стадии повышения эффективности и трансформации: уход за рецептами, изменения в системе медицинского страхования, развитие онлайн-офлайн интеграции требуют новых управленческих решений. В 2025 году Yixintang оптимизировала сеть, закрыв неэффективные магазины и сосредоточившись на ключевых точках, что привело к восстановлению роста. В отчетности за 2025 год ожидается рост чистой прибыли на 127,79% — 189,12% по сравнению с прошлым годом. В условиях отраслевых перемен стабильная структура собственности и четкий план преемственности — важнейшие факторы для снижения рисков и долгосрочного развития. Передача акций через наследование позволяет объединить инновационные идеи молодого поколения с многолетним опытом компании, укрепляя позиции Yixintang в условиях отраслевых изменений.

Конечно, подобные планы сопряжены с отраслевыми вызовами. Конкуренция в фармацевтической рознице усиливается: онлайн-аптеки и офлайн-сети расширяют присутствие, растут издержки и требования к соблюдению нормативов. Молодое поколение должно не только сохранять основной бизнес, но и внедрять цифровые технологии, управлять хроническими заболеваниями и развивать традиционную медицину, чтобы обеспечить рост масштабов и эффективности. Внутри семейных компаний важно балансировать интересы семьи и миноритарных акционеров, а также сохранять профессионализм в управлении. На сегодняшний день, благодаря соглашениям о совместных действиях, строгому соблюдению правил и подготовке наследников, риски передачи минимизированы.

С точки зрения развития частного сектора, пример Yixintang показывает зрелость китайских семейных предприятий в эпоху межпоколенческих передач. В прошлом многие компании сталкивались с конфликтами и нестабильностью из-за неупорядоченного наследования, однако Руан Хунсянь, применяя стратегию “заранее планировать, соблюдать закон, четко разграничивать ответственность и делегировать обязанности”, гармонично интегрировал семейное наследование с современными корпоративными практиками, сохраняя бизнес и защищая интересы сотрудников, инвесторов и партнеров. Как компания, ориентированная на благосостояние населения, Yixintang играет важную социальную роль, и ее стабильное развитие — это не только коммерческий успех, но и вклад в здоровье общества.

Две сделки за полгода и передача активов на сумму около 286 миллионов юаней — это практическое подтверждение принципа “все ради дочерей, все ради долгосрочного развития компании”. От стартапа до сети из тысяч магазинов, от семейного бизнеса до наследственного предприятия — история Yixintang — это отражение усилий китайских частных фармацевтических компаний, а также пример стабильного и инновационного наследования. В будущем, при полном вовлечении двух “фармацевтических наследниц” в стратегические решения под руководством Руан Хунсяня, Yixintang сможет продолжить стабильное развитие, укрепляя лидирующие позиции в сфере медицинских розничных услуг и индустрии здоровья, внося вклад в высококачественное развитие частного сектора.