Zhao Shang She Kou чистая прибыль в прошлом году составила примерно 1,023 млн юаней, "рынок все еще находится в периоде формирования дна и восстановления"

Источник: Pengpai News

17 марта председатель правления China Merchants Shekou (001979.SZ) Жу Вэнькай на ежегодной отчетной конференции по результатам деятельности за 2025 год заявил, что компания должна перейти от традиционного застройщика к «застройщику + оператору + поставщику услуг».

Данные годового отчета China Merchants Shekou за 2025 год показывают, что выручка компании составила около 154,727 млрд юаней, снизившись на 13,53% по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам публичной компании, — около 1,023 млрд юаней, снизившись на 74,65%; чистая прибыль за вычетом внеоперационных доходов и расходов — около 169 млн юаней, снизившись на 93,1%; чистый денежный поток от операционной деятельности — около 96,93 млрд юаней, снизившись на 69,67%.

Комментируя изменения в результатах, финансовый директор China Merchants Shekou Ю Чжилиан отметил, что показатели полностью отражают изменения в цикле отрасли и рыночной ситуации, в основном из-за осторожных оценок обесценения активов; циклического сокращения масштабов расчетов; а также снижения доходов от инвестиций и продажи долей в совместных предприятиях по сравнению с предыдущим периодом.

Компания заявила, что активно реагирует на изменения отраслевой ситуации, точно оптимизирует систему управления денежными потоками, строго соблюдает безопасность капитала, твердо придерживается стратегии «продажа — инвестиции, продажа — строительство», постоянно повышая эффективность использования средств. За год чистый денежный поток от операционной деятельности составил 96,93 млрд юаней, а на конец периода остаток денежных средств достиг 861,27 млрд юаней.

На конец отчетного периода коэффициент задолженности без учета предоплаты — 64,17%, чистый уровень задолженности — 72,46%, коэффициент краткосрочной ликвидности — 1,19. Компания активно реализует новые модели финансирования недвижимости, придерживается принципов простоты, эффективности и безопасности финансирования, за год полностью погасила 12 млрд юаней существующих бессрочных облигаций, а также реализовала кредитование операционной недвижимости на сумму 14,1 млрд юаней. В 2025 году было привлечено 17,94 млрд юаней на открытом рынке, при этом процентные ставки по займам были в нижней части отраслевого диапазона за тот же период; средняя стоимость капитала на конец года — 2,74%, снизившись на 25 базисных пунктов по сравнению с началом года.

В области девелопмента в 2025 году компания реализовала контрактные продажи площадью 7,1612 млн кв. м и на сумму 1960,09 млрд юаней. В 10 городах — Шанхае, Шэньчжэне, Чэнду, Сиане, Чанша, Нанкине, Чжэнчжоу, Сучжоу, Фошане и Нантуне — компания заняла тройку лидеров по объему продаж, а в 15 из 30 ключевых городов страны вошла в топ-5 по продажам. В сфере приобретения земли в 2025 году компания получила 43 участка общей площадью около 4,4 млн кв. м, общей стоимостью около 93,8 млрд юаней, при этом заплатив за землю около 54,3 млрд юаней. В течение периода инвестиции в «ключевые 10 городов» составляли около 90%, из которых в первоочередных городах доля инвестиций достигала 63%, что больше по сравнению с прошлым годом. Компания приобрела 5 участков в Шанхае, по 3 — в Шэньчжэне, Пекине, Чэнду и Ханчжоу, а также 2 — в Сиане.

Что касается будущих инвестиций China Merchants Shekou, заместитель генерального директора Ву Бинь отметил, что трудно установить конкретный процент, однако в 2026 году компания в целом продолжит придерживаться принципов инвестирования в ключевых регионах и городах, основываясь на продажах, тщательно отбирая проекты, чтобы обеспечить эффективное использование ресурсов. Новые приобретения будут сосредоточены на скорости оборота и реализации доходности, при этом необходимо соблюдать «три красные линии», а также балансировать масштаб и прибыль.

Генеральный директор компании Ние Лимин заявил, что при текущем планировании проектов ожидаемый общий реализуемый товарный объем на 2026 год составит 3400 млрд юаней. По структуре бизнеса 83% — жилые помещения; по уровню городов — «6+10» (шесть ключевых и десять дополнительных городов) занимают 81%, а «30 сильных городов» — 94%; по графику поставок основная часть осуществляется в первой половине года, а во второй половине ожидается пополнение за счет новых приобретений.

В сфере подрядных работ в 2025 году компания добавила 80 новых проектов (включая консультационные), подписала договоры на площадь 11,39 млн кв. м и получила более 800 млн юаней по контрактам. За все годы было выполнено более 620 подрядных проектов, общая площадь — свыше 35 млн кв. м.

В течение периода компания получила доходы от управляемых объектов в размере 7,63 млрд юаней, что на 2,2% больше по сравнению с прошлым годом. За этот период было введено в эксплуатацию 29 новых объектов общей площадью 1,77 млн кв. м, сосредоточенных в ключевых городах и на ключевых сегментах, включая 12 жилых комплексов, 8 коммерческих объектов и 3 индустриальных парка. В течение года дополнительно управляемая легкая активами площадь составила около 828 тыс. кв. м, объекты расположены в Шанхае, Ханчжоу, Чэнду, Шэньчжэне и других ключевых городах.

В сфере коммерции на конец периода в управлении компании находилось 54 централизованных коммерческих объекта, общая площадь — около 3,4 млн кв. м, а в стадии строительства — около 1,85 млн кв. м. Общий доход от эксплуатации коммерческих объектов за год составил 1,96 млрд юаней, а уровень аренды в проектах, открытых более трех лет, на конец периода — 93%.

Что касается недавних мер по оптимизации ограничений на покупку и кредитование в ключевых городах, как компания оценивает их влияние на повышение доверия рынка, Ние Лимин отметил, что с 2021 года отрасль прошла более четырех лет глубоких корректировок. Однако недавние меры государства и регионов по оптимизации ограничений действительно способствуют стабилизации рынка и цен на недвижимость, что, по его мнению, значительно повышает доверие и оказывает стимулирующее воздействие.

Ние Лимин добавил, что, по его мнению, новые политики, опубликованные 25 февраля в Шанхае, способствовали сезонному оживлению посещений и сделок в центральных районах после праздников. В период новогодних праздников и в марте наблюдался хороший уровень посещений и продаж, а по состоянию на середину марта наблюдается тенденция к восстановлению продаж.

Однако он подчеркнул, что в целом рынок все еще находится в стадии формирования дна и восстановления, и компания придерживается осторожно-оптимистичного подхода. В краткосрочной перспективе меры направлены на повышение доверия, а в долгосрочной — на постепенное дно и восстановление. Уровень поддержки рынка уже обозначен, однако подтверждение его дна потребует времени.

По его словам, из серии принятых мер можно выделить два очевидных сигнала: первый — решимость государства стабилизировать цены и рынок через целенаправленное регулирование, при этом меры не являются единообразными, а адаптированы к конкретным городам и регионам, с учетом необходимости координации и своевременного внедрения. Вторая — продвижение новой модели высокого качества развития отрасли, начиная с верховного проектирования и внедрения системных мер, что способствует стабильности рынка и экономики в целом, а также предотвращению системных рисков, что важно как для поддержки разумных жилищных потребностей населения, так и для долгосрочного здорового развития отрасли.