Huakong Saige близится к завершению спора на сотни миллионов юаней: возврат 50 млн юаней выделенных средств, получение 48,8909 млн юаней земельного платежа. Заместитель председателя директоров указывает на наличие рисков в плане

Инвестируйте в акции, основываясь на аналитических отчетах от Jin Qilin — авторитетных, профессиональных, своевременных и всесторонних, чтобы помочь вам выявить потенциальные темы для роста!

Каждый день журналист|Пэн Фэй, редактор|Сюй Шаохан

После более полугода разбирательств дело о инвестиционном споре 华控赛格 (защита прав) (SZ000068, цена акции 3,50 юаней, рыночная капитализация 3,523 миллиарда юаней) с суммой почти в миллиард юаней наконец-то достиг своего финала. Однако за этим не последовало спокойствие после разрешения спора, а появились трещины внутри совета директоров и опасения рынка относительно последующих рисков выполнения обязательств.

Вечером 18 марта 华控赛格 сообщил, что официально получил два «Решения» от Арбитражного комитета города Qitaihe. Согласно решению, 华控赛格 и его дочерние компании должны выплатить в пять этапов 50 миллионов юаней поддержки от правительства района Синьсинь города Qitaihe; управление природных ресурсов и планирования города Qitaihe выкупит за плату землю, причастную к делу, по цене 48,89 миллиона юаней и также выплатит компенсацию в пять этапов.

Однако во время обсуждения этого соглашения на заседании совета директоров, заместитель председателя 周杨 высказал единственное возражение, прямо указав, что текущий план урегулирования все еще содержит риски.

Журналисты «Ежедневных экономических новостей» отметили, что согласно деталям решения, дата первого платежа 华控赛格 за возврат средств значительно раньше даты возврата земли — на целый месяц. Такой механизм несогласованности сроков платежей и возвратов безусловно проверит способность сторон выполнять обязательства. Если платежи не будут произведены своевременно, это может привести к новым рискам нарушения договора.

Этот сложный арбитражный спор возник из ранних инвестиций 华控赛格.

Вернемся к декабрю 2019 года, когда 华控赛格 и его третьестепенные дочерние компании, Heilongjiang Aoyuan New Materials Co., Ltd. (далее — «黑龙江奥原») и правительство района Синьсинь города Qitaihe подписали инвестиционный контракт по проекту производства литий-ионных аккумуляторных материалов.

Однако в процессе реализации проекта возникли сложности, и в итоге дело переросло в судебные разбирательства. В июне 2025 года 黑龙江奥原 подала в арбитражный комитет города Qitaihe иск по земельным спорам; в тот же месяц правительство района Синьсинь также обратилось в арбитражный комитет по поводу спора о поддержке со стороны государства.

В ходе рассмотрения дела стороны достигли предварительного соглашения о примирении. 17 марта 2026 года было проведено внеочередное заседание 8-го состава совета 华控赛格, на котором посредством заочного голосования было рассмотрено «Проект по вопросам связанной с простаивающей землей в Qitaihe».

В заседании участвовало 9 директоров, все 9 проголосовали. В итоге проект был одобрен с 8 голосами «за», 1 «против» и без воздержавшихся. Совет директоров согласился использовать это соглашение как примирение в арбитраже и поручил руководству компании принять его в качестве решения арбитражного суда.

Однако за этим, казалось бы, успешным одобрением скрывались глубокие опасения руководства по поводу возможных кризисных ситуаций. В голосовании заместитель председателя 周杨 высказал единственное возражение, указав: «Учитывая, что текущий план урегулирования все еще содержит риски, невозможно дать обоснованную оценку в срок уведомления совета».

Журналисты «Ежедневных экономических новостей» отметили, что такая ясная позиция против — не только раскрывает потенциальные бизнес-риски, скрытые в соглашении, но и косвенно свидетельствует о разногласиях внутри руководства по поводу стандартов управления рисками при операциях с почти миллиардными суммами.

18 марта 2026 года 华控赛格 официально получил от арбитражного комитета города Qitaihe два «Решения» (№ 24 и № 25), что ознаменовало завершение более полугода споров и взаимных арбитражных процедур на юридическом уровне.

Согласно этим окончательным решениям, стороны согласились следовать рекомендациям специальной встречи правительства города Qitaihe и с момента вступления решений в силу расторгнуть ранее подписанный «Инвестиционный контракт по проекту литий-ионных аккумуляторных материалов в Qitaihe», а также прекратить выполнение обязательств по нему, если оно еще не было завершено. Также договор о передаче прав на государственную землю, подписанный 黑龙江奥原 и управлением природных ресурсов города Qitaihe, также прекращает свое действие с момента вступления решений в силу.

Стороны не будут предъявлять друг другу претензии по нарушению обязательств, однако в наиболее важной части — возврате средств и компенсации — арбитражный суд предложил механизм «синхронных поэтапных» выплат. Но этот механизм оказался с явным «сдвигом» по времени.

С одной стороны, 华控赛格 и 黑龙江奥原 должны выплатить в пять этапов 50 миллионов юаней поддержки от правительства района Синьсинь (по 10 миллионов за каждый этап). Первый платеж в 10 миллионов должен быть произведен в течение 30 дней с момента вступления решения в силу (то есть до 17 апреля 2026 года), а за три месяца (до 17 июня 2026 года) все эти средства должны быть полностью перечислены.

С другой стороны, управление природных ресурсов и планирования города Qitaihe выкупит за плату землю площадью 27,16 миллиона квадратных метров по цене 48,89 миллиона юаней, также разделив выплату на пять этапов. Однако первый платеж по компенсации в 10 миллионов юаней должен быть произведен до 17 мая 2026 года, а окончательная выплата всей суммы 48,89 миллиона юаней — до 17 июля 2026 года.

Это означает, что при выплате первого 10-миллионного возмещения 华控赛格 будет иметь «пробел» в один месяц между выплатой и получением первой части земельных платежей. Аналогично, дата полного завершения платежей (17 июня) опережает дату полного получения средств (17 июля) на месяц.

Такая несогласованность сроков фактически переносит всю нагрузку по предварительным выплатам и кредитные риски на 华控赛格. Как признается в официальном сообщении компании: «Процесс выплаты средств после арбитражного решения зависит от способности сторон выполнять обязательства. Невыполнение сроков может привести к рискам нарушения договора».

Возможно, именно поэтому заместитель председателя 周杨 проголосовал против, прямо указав на «рисковую экспозицию».

Журналисты «Ежедневных экономических новостей» отметили, что несмотря на испытания, связанные с несогласованностью потоков средств, с точки зрения финансовой отчетности это решение принесло компании определенную выгоду. 华控赛格 заявил: «Поскольку соответствующая земля уже амортизирована, возврат стоимости превышает балансовую стоимость, что позволяет признать прибыль от выбытия активов примерно в 4 миллиона юаней. Итоговая сумма будет зависеть от исполнения и аудиторских проверок».