Фуяо Стекло «второе поколение» передает первую отчетность: рекордные показатели по прибыли при замедлении темпов роста

После передачи полномочий «второму поколению» компания Fuyao Glass (600660.SH) достигла новых рекордных показателей по выручке и чистой прибыли с момента выхода на биржу, однако темпы роста замедлились.

Согласно годовому отчету, опубликованному 17 марта вечером, в 2025 году Fuyao Glass достигла выручки в 45,787 млрд юаней и чистой прибыли в 9,312 млрд юаней, что является новыми максимумами за всю историю компании. Годовой рост составил 16,65% и 24,20% соответственно, что ниже по сравнению с ростом в 2024 году.

Это первый годовой отчет после передачи руководства «второму поколению» — Цао Хуэю. В своем обращении в отчете он заявил о начале «второго предпринимательства», полномасштабной цифровой и интеллектуальной трансформации, переосмыслении производственных и управленческих моделей, создании по-настоящему «цифрового Fuyao».

Несмотря на рост показателей, цена акций Fuyao Glass после достижения исторического максимума 73,62 юаня за акцию 18 сентября 2015 года продолжила снижаться. На закрытии 18 марта цена снизилась на 2,33%, до 57,75 юаня.

Исторические рекорды по результатам деятельности

В 2015 году выручка и чистая прибыль Fuyao Glass достигли рекордных значений с момента выхода на биржу, которая состоялась 10 июня 1993 года.

По данным отчета, в 2015 году выручка составила 45,787 млрд юаней, что на 16,65% больше по сравнению с предыдущим годом; валовая прибыль — 11,162 млрд юаней, рост на 24,15%; чистая прибыль — 9,312 млрд юаней, рост на 24,20%; прибыль на акцию — 3,57 юаня, рост на 24,39%.

По кварталам выручка увеличивалась каждый сезон, в четвертом квартале достигнув 12,486 млрд юаней, что на 14,15% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и на 5,32% по сравнению с предыдущим кварталом. Чистая прибыль колебалась в диапазоне 20–27,75 млрд юаней, минимальная — в первом квартале, максимальная — во втором.

Компания объяснила рост выручки усилением маркетинга и увеличением доли продукции с высокой добавленной стоимостью.

После двух лет снижения в 2019 и 2020 годах, в 2021 году показатели компании начали расти, выручка и чистая прибыль увеличились на 5 лет подряд. В 2021 году выручка составила 23,603 млрд юаней, а к 2024 году выросла до 39,252 млрд юаней, а в 2025 году превысила 40 млрд юаней; чистая прибыль увеличилась с 3,164 млрд юаней в 2021 году до 7,498 млрд юаней в 2024 году и более 9,3 млрд юаней в 2025 году, что также является рекордом.

Несмотря на новые рекорды по масштабам, темпы роста замедлились. В период с 2021 по 2024 год выручка росла на 18,02–19,05%, а в 2025 году — на 16,65%, что ниже по сравнению с 18,37% в 2024 году. Чистая прибыль за последние 5 лет колебалась в диапазоне 18,37–51,16%, максимум достигнут в 2022 году, а в 2025 году рост составил 24,20%, что на 9 процентных пунктов ниже уровня 33,2% в 2024 году.

В годовом отчете Fuyao Glass отметила, что в 2025 году мировая экономика сталкивается с множеством неопределенностей, рост заметно замедлился. Торговые и геополитические риски создают серьезное давление на глобальные цепочки поставок. В условиях макроэкономической ситуации автомобильная промышленность по всему миру испытывает слабый рост, сталкивается с уменьшением спроса и ростом издержек. В Китае, несмотря на ускорение обновления старых и новых драйверов роста под воздействием политики, остаются проблемы недостаточного спроса и усиленной конкуренции.

Основной бизнес Fuyao — поставка безопасных стекол и комплексных решений для транспортных средств, большая часть доходов поступает от проектирования, поставки и обслуживания автомобильных стекол. В 2025 году выручка от автомобильных стекол составила 41,889 млрд юаней, от float-стекла — 6,48 млрд юаней, валовая маржа — 31,32% и 39,64% соответственно.

В 2022–2024 годах внутренний рост выручки превышал зарубежный, однако в 2025 году зарубежная выручка выросла на 18,81%, а внутренняя — на 14,58%. В 2025 году внутренний доход составил 24,241 млрд юаней, рост на 14,58%, зарубежный — 20,857 млрд юаней, рост на 18,81%. В целом, маржа по внутренним продажам выше — 40,39%, за рубежом — 32,64%.

«Второе поколение» начнет «второе предпринимательство»

Годовой отчет за 2025 год — первый после передачи руководства Цао Хуэю.

16 октября прошлого года Fuyao Glass объявила, что основатель Цао Дэванг ушел с поста председателя, его место занял его сын Цао Хуэй.

В отчете указано, что Цао Хуэй, 55 лет, занимает должности исполнительного директора и председателя, его предналоговая зарплата — 1,6195 млн юаней. Он присоединился к компании в ноябре 1989 года, начинал с низовых позиций; с сентября 2006 по июль 2015 года был генеральным директором; с августа 2015 по октябрь 2025 — заместителем председателя, затем — председателем. Цао Дэванг, 79 лет, с октября 2025 года занимает должность исполнительного директора и почетного пожизненного председателя, его предналоговая зарплата — 7,7619 млн юаней, на конец 2025 года владеет 314,828 тысячами акций.

Компания уже создала барьеры и конкурентные преимущества в отрасли, однако в новой фазе перемен Цао Хуэй сталкивается с рядом вызовов.

В отчете отмечается, что глобальная экономическая и политическая ситуация остается сложной, риски и неопределенности сохраняются, что создает трудности для бизнеса; в эпоху информационных технологий требования клиентов к скорости реагирования растут, что требует повышения уровня сервиса, управления и интеллектуальных систем; тенденции к автоматизации и интеграции в автомобильной промышленности требуют внедрения новых технологий в стекла, что предъявляет новые требования к технологическому развитию компании.

Цао Хуэй в своем обращении отметил, что в 2026 году Fuyao отметит 50-летие основания, и в условиях продолжающихся глобальных неопределенностей и сложной внутренней ситуации начнется «второе предпринимательство».

Он выделил три направления конкретных мер: углубление цифровой и интеллектуальной трансформации для создания «цифрового Fuyao»; оптимизация всей цепочки создания стоимости и внедрение умных решений для повышения эффективности и снижения потерь; развитие системы талантов «специалист по бизнесу + специалист по AI», интеграция AI в R&D, производство, маркетинг и обслуживание клиентов для повышения уровня автоматизации и технологического прогресса, перехода от профессиональной экспертизы к технологическому росту.

За последние годы расходы на исследования и разработки постоянно увеличиваются. В 2022 году они превысили 1 млрд юаней, а в 2025 году достигли 1,913 млрд юаней, что на 14,03% больше по сравнению с прошлым годом. Общий процент затрат на R&D от выручки составил 4,18%. Компания объяснила рост расходов усилением управления проектами, постоянными инновациями и повышением добавленной стоимости продукции.

Кроме того, Fuyao продолжает традицию дивидендных выплат. Согласно объявлению, компания планирует выплатить акционерам A- и H-акций денежные дивиденды по 1,20 юаня за акцию (налог включен). На 31 декабря 2025 года общее число акций — около 2,61 млрд, что при этом составляет около 31,32 млрд юаней, включая запланированные выплаты. В совокупности за 2025 год компания планирует выплатить 5,48 млрд юаней дивидендов, что составляет 58,85% от чистой прибыли.

С момента выхода на биржу в 1993 году компания уже выплатила инвесторам 38,815 млрд юаней наличных дивидендов и 1,406 млрд юаней в виде акций.