Реорганизация «перерыва в середине матча», обе стороны показывают результаты: чистая прибыль Xiangcai выросла в 3 раза, Dazhihui значительно сократил убытки

Цяньлянь Ши 21 марта — корреспондент Гао Яньюнь — После официального опубликования годового отчета за 2025 год, дело о слиянии и поглощении “Сянцай + Даши Ши” — ранее приостановленное из-за вопросов своевременности отчетности — вновь вошло в ключевую стадию возобновления.

20 марта обе компании, котирующиеся на бирже, одновременно опубликовали годовые отчеты за 2025 год: Сянцай Групп за 2025 год достигла выручки 2,42 млрд юаней, что на 10,37% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль, принадлежащая акционерам, составила 464 млн юаней, рост на 325,15%. Даши Ши за 2025 год получила выручку 827 млн юаней, увеличившись на 7,23%; чистая прибыль, принадлежащая акционерам, составила убыток 44,02 млн юаней, что значительно меньше по сравнению с предыдущим годом.

Эти “отчеты” не только демонстрируют мощный восстановительный импульс, но и рассматриваются как мощный драйвер для возвращения дела о слиянии из “прекращения” в “возобновление”. Общий рынок ожидает, что после решения вопросов с своевременностью отчетности, давно назревшее “партнерство по трафику и лицензиям” сможет быстро вернуться к нормальному режиму проверки.

Чистая прибыль Сянцай Цзиньцзюань удвоилась

В 2025 году показатели Сянцай Групп демонстрируют взрывной рост, что обусловлено как низкой базой, так и сильным восстановлением основной деятельности.

За 2025 год чистая прибыль, за исключением исключительных статей, составила 411 млн юаней, увеличившись на 80,81%. Важно отметить, что в аналогичный период прошлого года из-за учета судебных обязательств по полностью принадлежащей дочерней компании Сянцай Цзиньцзюань в размере 233 млн юаней база была низкой, однако это не скрывает реальной силы основной деятельности в этом году.

Полностью принадлежащая дочерняя компания Сянцай Цзиньцзюань является абсолютным лидером по доходам в структуре Сянцай Групп, ее выручка составила 2,124 млрд юаней (по стандартам отчетности обычных предприятий), что составляет 87,77% от общей выручки.

В рамках отчетности финансовых компаний, выручка Сянцай Цзиньцзюань за 2025 год достигла 2,012 млрд юаней, увеличившись на 21,94%; чистая прибыль — 530 млн юаней, рост на 118,08%.

Рассмотрим бизнес-стратегию — она многоаспектна.

Брокерский бизнес стал лидером роста, его выручка составила 1,057 млрд юаней, увеличившись на 37,33%.

Кредитный бизнес и собственные инвестиции идут следом: выручка по кредитным операциям — 494 млн юаней, рост на 20,91%; по собственным инвестициям — 527 млн юаней, рост на 17,4%.

Управление публичными фондами показывает отличные результаты, доходы — 38 млн юаней, рост на 89,22%, что связано с увеличением комиссионных и доходов дочерней компании Сянцай Цзиньцзюань — Сянцай Фонд.

Кроме того, доходы от управления активами составили 40 млн юаней, рост на 22,59%.

Только инвестиционный банкинг и альтернативные инвестиции показали снижение из-за рыночных условий: доходы по инвестиционному банкингу — 60 млн юаней, снижение на 29,47%; доходы по альтернативным инвестициям — 18 млн юаней, снижение на 84,02%, что связано с падением рыночной стоимости активов дочерней компании Цзинтай Фу Цзибэнь.

Даши Ши сократила убытки на 150 млн юаней

Доля Сянцай Групп в Даши Ши составляет 9,66%, что делает ее вторым по значимости акционером. В 2025 году Даши Ши значительно сократила убытки, уменьшив их на 157 млн юаней по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о повышении эффективности и снижении затрат.

Также стоит отметить, что Даши Ши объявила о намерении использовать до 1 млрд юаней свободных средств для покупки финансовых продуктов.

Этот шаг не только свидетельствует о наличии у компании достаточного денежного запаса, но и посылает позитивный сигнал о том, что руководство стремится повысить эффективность использования капитала и подготовить финансовую базу для будущих стратегических планов. На рынке считают, что это подготовка к дальнейшему глубокому слиянию “Сянцай + Даши Ши”.

Краткосрочный “перерыв” в процессе реорганизации

На данный момент, вопрос о слиянии Сянцай Групп и Даши Ши находится в статусе “прекращения проверки” на Шанхайской фондовой бирже.

14 марта Сянцай Групп получила уведомление о приостановке проверки сделки, поскольку оценочные данные, представленные в заявке, устарели и требуют обновления. Также данные по финансовой отчетности, подтверждающие сделку, устарели.

Компания заявила, что совместно с посредниками активно работает над обновлением оценочных данных, финансовых показателей и документов заявки. После завершения этих работ, компания как можно скорее предоставит обновленные материалы в Шанхайскую биржу и подаст заявку на возобновление проверки.

Своевременное опубликование годового отчета стало последним недостающим элементом. Благодаря новым финансовым данным, препятствия, связанные со своевременностью, устранены, и возобновление проверки ожидается в ближайшее время.

Сянцай Групп придает большое значение слиянию с Даши Ши, заявляя в своих бизнес-планах, что будет постепенно продвигать этот процесс. После завершения сделки, сянцайская компания, как сохраняющаяся, полностью интегрирует ресурсы обеих сторон, максимально используя их бизнес-особенности и преимущества, стимулируя обмен клиентскими ресурсами, совместное использование каналов и технологических возможностей, достигая всесторонней бизнес- и рыночной синергии.

История показывает, что процесс слияния длился более года, с некоторыми сложностями, но в целом — “дело идет”. Объявление о планах крупного приобретения было опубликовано 16 марта 2025 года, 17 марта — о прекращении первоначального плана сокращения доли, 28 марта — о намерении обменять акции и привлечь до 8 млрд юаней, а соотношение обмена — 1:1,27. 31 марта обе акции были приостановлены и затем выросли до лимита, после чего их цена колебалась. В ноябре 2025 года частное лицо Ван Гунвэй подало иск о признании недействительным решения о слиянии, однако 14 ноября — отзыв иска.

Оптимистичный прогноз продавцов: создание новой модели “трафик + лицензии”

По мнению аналитиков, это ожидаемое слияние вызывает положительный настрой.

Отчет Дунву Секьюритиз говорит, что объединение в большей степени компенсирует слабые стороны Сянцай Цзиньцзюань в области клиентского охвата и больших данных, повышая конкурентоспособность в управлении богатством.

Отчет Сычуаньской секьюритиз описывает более конкретные пути синергии: считает, что полностью принадлежащая дочерняя компания Сянцай Цзиньцзюань — старинный интернет-ориентированный брокер — сможет через слияние с Даши Ши углубить бизнес-модель “трафик + лицензии” и повысить общую конкурентоспособность. В рамках сотрудничества, по их мнению, компания может начать с “инвестиционного консультирования, последующей торговли и кредитных продуктов”.

После публикации годового отчета за 2025 год, объединение “двух мечей” — Сянцай и Даши Ши — устранило последние финансовые препятствия. В условиях восстановления рынка, эта масштабная реорганизация, направленная на переустройство интернет-финансового ландшафта, может скоро перейти к следующему захватывающему этапу.