Крипто-фонды находятся в самом длительном спаде со времени запуска биткоин-ЕТФ, поскольку пятинедельная волна оттока достигла $4 млрд

Рынок криптовложений переживает самый продолжительный период выкупных операций с момента появления спотовых Bitcoin ETF, при этом за прошлую неделю инвестиционные фонды потеряли $288 миллионов капитала. Это пятый подряд неделя снятия средств, согласно данным CoinShares, что в сумме за этот период составляет $4 миллиарда. Для сравнения, за аналогичный пятинедельный период прошлого года было выведено около $6 миллиардов, что говорит о том, что текущие оттоки значительны, но всё же остаются ниже предыдущих циклов. Объем торгов на криптовалютных биржевых продуктах также резко сократился до $17 миллиардов, что является минимальным уровнем с середины 2025 года и свидетельствует о существенном снижении интереса инвесторов.

Доминирование Bitcoin в волне выкупов, медведи укрепляют позиции

Наибольшее давление продолжает оказываться на ведущий актив крипторынка. Инвестиционные продукты на Bitcoin за прошлую неделю потеряли $215 миллионов, что подчеркивает сохраняющееся давление продаж среди институциональных держателей. Однако возникло интересное явление — короткие Bitcoin ETP привлекли $5,5 миллиона новых средств — крупнейший приток среди всех криптоактивов за неделю. Эта дихотомия показывает, что участники рынка разделены между теми, кто выходит из длинных позиций, и теми, кто занимает позиции на дальнейшее снижение, что отражает хрупкое настроение на сегодняшнем крипторынке.

Показатели за год рисуют более яркую картину. Инвестиционные продукты, связанные с Bitcoin, зафиксировали примерно $1,3 миллиарда чистых оттоков, что делает их наиболее пострадавшим классом активов в 2026 году. Эта устойчивая нагрузка резко контрастирует с периодами бычьего энтузиазма и подчеркивает, как быстро меняется аппетит институциональных инвесторов.

Ethereum испытывает трудности, появляются выборочные ставки на альткоины

Фонды на Ether следовали за общим нисходящим трендом, за неделю зафиксировав $36,5 миллиона оттоков. В целом, с начала года инвестиционные продукты, связанные с Ethereum, потеряли около $500 миллионов, что свидетельствует о значительной переоценке со стороны институциональных инвесторов и перераспределении капитала.

Не все сегменты крипторынка испытывают одинаковое давление. Инвестиционные продукты на XRP и Solana показали умеренные притоки по $3,5 миллиона и $3,3 миллиона соответственно, что говорит о том, что несмотря на медвежий макроэкономический фон, отдельные сегменты продолжают привлекать тактический интерес со стороны опытных инвесторов, ищущих ценность или конкретные разработки протоколов.

Снижение комиссий и структурные изменения: CoinShares демонстрирует долгосрочную уверенность

Осознавая изменения на рынке, CoinShares объявила о значительном структурном сдвиге в стратегии ценообразования своих Bitcoin ETP. Компания снизила управленческую плату по своему флагманскому CoinShares Bitcoin ETP (BITC) до 0,15%, что значительно ниже исходных 0,98% при запуске продукта в январе 2021 года. BITC входит в число крупнейших крипто биржевых продуктов Европы по активам под управлением.

«Это снижение комиссии отражает нашу уверенность в том, что доступное ценообразование должно быть структурным, а не рекламным», — заявил Жан-Мари Могнетти, генеральный директор CoinShares. Этот шаг свидетельствует о том, что крупные менеджеры криптоактивов адаптируют свои структуры затрат для конкуренции в условиях дефицита капитала — это структурное изменение, а не временная рекламная акция, направленная на удержание институциональных клиентов в периоды макроэкономической неопределенности.

Спотовые Bitcoin ETF в США показывают признаки стабилизации

Несмотря на давление на европейские и глобальные потоки инвестиций в крипту, в США в конце недели наблюдался небольшой позитив. Согласно SoSoValue, объем торгов в пятницу вырос до $3,7 миллиарда по сравнению с $2,4 миллиардами в предыдущий день, а за сессию зафиксированы $88 миллионов притоков. Однако даже этот положительный результат не смог компенсировать общий недельный тренд, завершившийся $315,9 миллионами чистых оттоков.

Общий объем за пять недель показывает, что у американских спотовых Bitcoin ETF уже зафиксировано пять подряд недель оттоков капитала на сумму $3,8 миллиарда, а с начала года — $4,5 миллиарда. Небольшое увеличение торговой активности в пятницу может свидетельствовать о формировании базы, однако подтверждение потребует более устойчивого участия.

Макроэкономическая неопределенность и тактическое переосмысление формируют текущий настрой рынка

Длительный цикл выкупных операций подчеркивает хрупкое состояние доверия институциональных инвесторов к крипторынкам. Постоянные макроэкономические препятствия, ужесточение условий ликвидности и неопределенность в отношении регуляторных рамок снижают риск-аппетит. В то же время, умеренные притоки в короткие продукты и выборочные ставки на альткоины показывают, что участники рынка не уходят полностью из крипты — они перераспределяют капитал в более защитные позиции или на конкретные протоколы.

В будущем участники рынка, вероятно, будут внимательно следить за предстоящими данными по инфляции, сигналами центробанков и макроэкономическими индикаторами в поисках признаков стабилизации. Если эти внешние факторы изменятся существенно, текущий тренд на оттоки может развернуться. Пока же институциональные инвесторы, судя по всему, предпочитают осторожный и избирательный подход — что поддерживает криптовалютный ландшафт, более ориентированный на тактическую ротацию, чем на широкую уверенность.