Цены на поликристаллический кремний продолжают падать шестой день подряд, в чем заключается основная противоречие?

19 марта цены на поликремний продолжили снижение, основной контракт PS2605 закрылся падением на 5,77%, до 38550 юаней/тонну, при этом дневная свеча уже шесть торговых дней подряд закрывается свечой с нисходящим движением.

Аналитик CITIC Futures Чжэн Фэйфань считает, что на фоне усиления настроений по уклонению от рисков большинство рискованных активов корректируют свои цены, одновременно усиливаются ожидания рыночной очистки производственных мощностей поликремния, что приводит к постоянному снижению спотовых цен и явно тянет вниз цены на поликремний.

Аналитик Guoxin Futures Ли Сянъинь отмечает, что быстрое снижение цен на поликремний обусловлено резонансом макроэкономических и фундаментальных факторов. С точки зрения фундаментальных показателей, высокий уровень запасов в отрасли и их постоянное накопление оказывают важное давление на цены на поликремний как на спотовом, так и на фьючерсном рынках.

Чжэн Фэйфань заявил, что в настоящее время давление на запасы поликремния остается высоким. Производители силиконового сырья сверху пытаются снизить его за счет сокращения производства и контроля объемов, однако в краткосрочной перспективе отрасль все еще находится в стадии накопления запасов. Процесс снижения запасов и корректировки предложения требует времени. По состоянию на неделю, завершившуюся 13 марта, запасы предприятий по производству поликремния составляли 372,9 тысяч тонн, что остается высоким уровнем.

Что касается сделок на спотовом рынке, по данным Китайской ассоциации цветных металлов и силиконовой промышленности (далее — Силиконовая ассоциация), в текущей неделе активность на рынке снизилась: было заключено всего 2–3 новых контракта, объем сделок и уровень активности заметно снизились по сравнению с предыдущими неделями. Объясняя слабую активность, представители ассоциации отметили, что часть крупных заказов на март уже была подписана в конце февраля и в начале марта, и на этой неделе новых контрактов заключить не удалось. Также, по их словам, у нижестоящих предприятий сохраняется пессимистичный настрой, закупки осуществляются с осторожностью.

«На этом фоне некоторые производители сверху вынуждены принимать более низкие цены для заключения сделок, что дополнительно снижает уровень цен на спотовом рынке и передается на рынок фьючерсов, создавая давление на снижение цен», — пояснил Ли Сянъинь.

По данным Силиконовой ассоциации, цена на N-тип переработанного сырья на этой неделе колебалась в диапазоне 42000–45000 юаней/тонну, средняя цена составила 43200 юаней/тонну, что на 4,42% ниже по сравнению с предыдущей неделей.

На макроэкономическом уровне, в последнее время обострение конфликтов на Ближнем Востоке привело к значительному росту цен на нефть, вызвало колебания на глобальных финансовых рынках, а активы вне энергетического сектора подверглись распродажам, что также затронуло поликремний. «Недавний рост цен на нефть способствует увеличению стоимости сырья, однако конечный спрос остается слабым, и рыночная склонность к риску снижается», — отметил Ли Сянъинь. В результате, после открытия сегодня, цены на поликремний и другие металлы в сфере новых энергетических технологий испытывают заметное давление на снижение.

Что касается перспектив, ассоциация считает, что в краткосрочной перспективе основными факторами, определяющими рынок, останутся слабый спрос и высокий уровень запасов. С 1 апреля ожидается отмена налоговых льгот на экспорт солнечных панелей и других продуктов, что может замедлить общий экспорт отрасли и снизить спрос на поликремний. Также запасы в отрасли продолжают накапливаться, и точка разворота в снижении запасов еще не достигнута.

Чжэн Фэйфань полагает, что в условиях отсутствия ясных политических сигналов поддержки рынок по-прежнему остается осторожным в отношении «противодействия внутренней конкуренции», и цены на поликремний в краткосрочной перспективе будут оставаться под давлением, колеблясь вокруг уровня себестоимости. Также необходимо учитывать влияние геополитической ситуации на энергоемкие продукты. В среднесрочной перспективе важно следить за развитием политики: при постепенном сокращении предложения и улучшении соотношения спроса и предложения есть шанс на постепенное восстановление и стабилизацию цен на поликремний, а в долгосрочной перспективе рынок может оставаться в диапазоне широких колебаний.

«Краткосрочно цены на поликремний находятся под двойным давлением слабых фундаментальных показателей и распродаж внешних активов, и сейчас не наблюдается явных признаков разворота», — предупредил Ли Сянъинь. Он советует инвесторам дождаться стабилизации рынка и появления явных сигналов улучшения внешних условий, прежде чем осторожно входить в рынок.