Убытки более 1 млрд юаней за три года, SiMo Technology подала проспект эмиссии на Гонконгской бирже, стремясь стать "первым акционером промышленного ИИ-агента"

问AI · Как убытки при быстром росте влияют на стратегию выхода на биржу?

（Источник изображения: Visual China）

Blue Whale News 16 марта 16 марта на сайте Гонконгской фондовой биржи было опубликовано сообщение о том, что SmartMore Inc. (далее — «СмартМор Тек») подала заявку на первичное публичное размещение акций (IPO) на главной бирже Гонконга.

Под руководством доктора Цзя Цзяя, оценка — 1,23 миллиарда долларов

СмартМор Тек основана в 2019 году доктором Цзя Цзяем, который обладает более чем 25-летним опытом в академической сфере и технологической индустрии. Компания специализируется в области промышленных AI-агентов и занимается разработкой и предоставлением связанных продуктов и услуг, охватывающих три ключевых направления: роботы, сенсоры AI на периферии и программные системы для агентов.

С момента основания компания получила инвестиции от известных институтов, таких как IDG Capital, Yinshan Capital, Lenovo Venture Capital, Wentianxia Investment, Cornerstone Capital, JSC International Investment Fund, ZhenFund, Hexun Capital, Songhe Capital, Sequoia China, CCB International, Guolian Securities Fund, Bank of China Group, Ox Capital и других. В июне 2024 года СмартМор Тек стала первой компанией, в которую инвестировала Гонконгская инвестиционная управляющая компания (Hong Kong Investment Company) после её основания.

После последнего раунда финансирования перед IPO оценка компании составила 1,23 миллиарда долларов.

Данные показывают, что эта компания — крупнейший в Китае поставщик промышленных AI-агентов по доходам в 2025 году и первая, реализовавшая масштабное, межрегиональное и мультисценарное развертывание промышленных AI-агентов.

Сообщается, что внедренные компанией роботы впервые обеспечили полный визуальный контроль объектов с высокой отражающей способностью и сложной поверхностью, выполнили 360-градусную проверку качества и масштабное коммерческое внедрение, а также с помощью сенсоров AI на периферии решили ключевые задачи распознавания и отслеживания различных продуктов, включая внедрение невидимых QR-кодов на прецизионных оптических линзах.

К 31 декабря 2025 года компания поставила около 140 000 передовых промышленных AI-агентов, роботы проверили более 17 миллиардов изделий или компонентов, обслуживая более 730 клиентов по всему миру, среди которых такие крупные компании, как Tesla, Carl Zeiss, Luxshare Precision, Goertek и другие лидеры отрасли.

Промышленные AI-агенты приносят почти 80% дохода, а за три года убытки превысили 1 миллиард юаней

Согласно последним данным из заявки на IPO, в 2023, 2024 и 2025 годах (в отчетных периодах) выручка СмартМор Тек стабильно росла и составляла соответственно 485 миллионов юаней, 756 миллионов юаней и 1,086 миллиарда юаней, при этом рост в 2024 и 2025 годах составил 55,9% и 43,7% соответственно, что свидетельствует о хорошем динамическом развитии; валовая прибыль также демонстрирует устойчивый рост — 30,5%, 32,3% и 37,3%, что говорит о повышении конкурентоспособности и прибыльного потенциала продукции компании.

По структуре доходов, промышленные AI-агенты являются основным источником дохода компании: в 2023–2025 годах их доля в общем доходе составляла 62,4%, 73,8% и 78,5% соответственно, с совокупным среднегодовым ростом 67,8%. В 2025 году доходы от роботов составили примерно 436 миллионов юаней, программных систем — около 342 миллионов юаней, сенсоров AI на периферии — около 75 миллионов юаней, а инфраструктура AI — около 219 миллионов юаней, что стабильно составляет около 20% общего дохода, формируя мультикатегорийную и воспроизводимую продуктовую матрицу.

Однако при этом компания остается убыточной: чистый убыток за отчетные периоды составил 546 миллионов юаней, 735 миллионов юаней и 991 миллион юаней, а скорректированный чистый убыток — 394 миллиона юаней, 379 миллионов юаней и 272 миллиона юаней соответственно. Несмотря на сокращение скорректированного убытка, постоянные убытки остаются важной проблемой для операционного развития компании.

Конкуренция в индустрии промышленных AI-агентов становится все более острой: по мере развития технологий всё больше компаний входит в этот сектор, что может привести к сокращению рыночной доли компании, а также к усиленной борьбе за ключевые технологические кадры — важнейшие вызовы для будущего развития.

Что касается использования привлеченных средств на IPO, в заявке четко указано, что полученные средства будут направлены на четыре основные направления, с учетом динамики рынка и бизнес-потребностей: во-первых, — на ускорение разработки технологий и продуктов в течение ближайших пяти лет, постоянное обновление и развитие ключевых технологий, таких как крупные мультимодальные модели; во-вторых, — на расширение коммерческой деятельности; в-третьих, — на стратегические партнерства и инвестиции для интеграции отраслевых ресурсов и укрепления конкурентных преимуществ; в-четвертых, — на операционные расходы и общие нужды компании на ближайшие три года, чтобы обеспечить стабильную работу и долгосрочное стратегическое развитие.