Ранний весенний холод! Глобальные фондовые рынки переживают панику марта, когда начнется отскок

问AI · Как колебания цен на нефть влияют на сроки восстановления фондового рынка?

Рынки капитала по-прежнему резко колеблются в результате последствий конфликта на Ближнем Востоке. Третю подряд неделю мировые фондовые рынки показывают снижение, что является худшим результатом за почти год, европейские и американские рынки обновляют минимумы за текущий год. Рост цен на энергоносители вызывает опасения по поводу инфляции, что приводит к распродаже традиционных активов-убежищ, таких как американские государственные облигации, вызывая значительный рост доходности. Даже золото не смогло обеспечить защиту: в пятницу вечером цена на золото опустилась ниже отметки 4500 долларов за унцию. Инвесторы ждут сигналов о дне дна рынка и момента, когда волатильность может закончиться.

Три недели?

История показывает, что рынки обычно достигают дна примерно через три недели после начала кризиса. Стратег банка Дойче Банк Джим Рид в отчёте для First Financial рассмотрел исторические данные и привёл основания полагать, что распродажа, вызванная этим кризисом, может скоро завершиться.

Рид показал среднюю динамику индекса S&P 500 после 30 крупных геополитических событий. «С точки зрения времени, средняя минимальная точка S&P 500 обычно достигается примерно через три недели после начального шока, и сейчас мы приближаемся к этому временно́му окну», — отметил он. Если взять средний и медианный показатели максимальных просадок после подобных событий, то медиана составляет около -6%, а среднее — около -8%.

«В более долгосрочной перспективе, медианный показатель восстановления достигает уровня до кризиса примерно на 34-й день (менее семи недель после события), а средний показатель почти полностью компенсирует потери», — добавил Рид.

Независимый аналитический центр Variant Perception придерживается схожей точки зрения, полагая, что настроение рынка скоро изменится, и в ближайшие дни пик неопределённости в отношении конфликта между США и Ираном будет достигнут.

Недавние рыночные торги уже свидетельствуют о хаосе, что является сигналом вынужденных закрытий позиций. «Очень простое тактическое правило ликвидации — когда золото и акции падают одновременно, это обычно означает, что происходит маржин-колл или принудительная ликвидация», — отмечают в центре. «Мы находимся в стадии тактической ликвидации. Инвесторы также испытывают панические настроения из-за резкого роста краткосрочных ставок — рынок переходит от ожиданий нескольких снижений ставок в этом году к ценам на повышение ставок. Индекс волатильности VIX на Чикагской бирже выше, чем фьючерсы на VIX, что отражает интенсивность текущих мер по снижению рисков.»

Все это происходит на фоне расширения и эскалации конфликта между США и Ираном. На этой неделе в Ближневосточном регионе были нанесены удары по нефтегазовым объектам, а Катар значительно сократил добычу природного газа, что делает худшие сценарии реальностью. «Ключевые энергетические объекты серьёзно повреждены, а судоходство через пролив Хормуз резко сократилось — раньше это было трудно представить за три недели до этого. Теперь же всё это стало реальностью», — отмечают аналитики. Это, по их мнению, может стать ключевым событием, ознаменовавшим пик неопределённости на рынке в ближайшие дни.

Еще падение на 5%?

Для инвесторов важным фактором для стабилизации рисковых активов является дальнейшее движение цен на нефть.

Стратег банка США Майкл Хартнит заявил, что рынок ещё не сдался полностью, но приближается к этому моменту. Когда 88% мировых индексов одновременно пробьют уровни 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, это станет хорошим сигналом для увеличения рисковых позиций.

Индекс S&P 500 уже достиг этого уровня, однако рынкам ещё нужно снизиться на 3–5%, чтобы открыть возможность для значительных покупок.

Другой сигнал для входа — увеличение доли наличных в портфелях инвесторов до 5%. Согласно опросу управляющих фондами в марте, этот показатель вырос с 3,2% в 2026 году до 4,2%, и достижение 5% — не за горами. Рост цен на нефть вызывает всё более масштабные потери на рынках — из-за конфликта США и Ирана, а также атак на энергетические объекты в регионе, цена на нефть марки Brent за год выросла на две трети.

**Хартнит считает, что в ноябре ожидаемые промежуточные выборы могут подтолкнуть Трампа к скорейшему поиску выхода из ситуации. Это также является основой для ключевых инвестиционных рекомендаций банка: короткая позиция по доллару при индексе выше 100; длинная позиция по 30-летним облигациям при доходности 5%; и покупка при падении S&P 500 ниже 6600 пунктов. Однако, если после завершения конфликта рейтинг поддержки Трампа не восстановится, американский рынок летом может не обновить рекорды.»

Ускорение рыночной коррекции в этом месяце фактически началось ещё в октябре прошлого года, когда ФРС начала снижать ставки, а рынок находился на высоких уровнях. Хартнит отметил: «Завершение сильной коррекции часто происходит, когда переоцененные сектора достигают дна». Это происходит сейчас с биткоином, секторами программного обеспечения и «семёркой» американских гигантов. Ранее чрезмерно покупавшие золото, драгоценные металлы, полупроводниковые компании и развивающиеся рынки также переживают болезненные распродажи. Хартнит считает, что как только рынок убедится, что нефть навсегда вернется к цене ниже 100 долларов, инвесторы смогут безопасно увеличивать риски.

Хартнит выделил три ключевые инвестиционные темы на ближайшие пять лет: 1. Бум сырьевых товаров расширяется от золота к металлам, энергетике, странам, контролирующим стратегические ресурсы, такие как чипы, редкоземельные элементы, минералы и нефть, что даст им значительные преимущества. 2. Инвесторы предпочтут международные рынки и средние американские компании, а не сильно заёмные крупные американские корпорации. 3. Рекомендуется инвестировать в контрциклические потребительские акции — такие компании могут выиграть от политики, ориентированной на поддержку низкодоходных слоёв населения.

(Источник: First Financial)