Стратегическая интеграция Dongwu Securities и Donghai Securities ускоряется! Процент покупки повышен до 83.77%, какой сигнал это отправляет?

Инвестиции в акции — только с аналитическими отчетами от Golden Kylin Analyst, авторитетными, профессиональными, своевременными и всесторонними, чтобы помочь вам выявить потенциальные темы и возможности!

Журналист | Чэнь Чэнь    Редактор | Пен Шуйпин

Вечером 13 марта Dongwu Securities опубликовала предварительный план по выпуску акций и оплате наличными для приобретения активов и связанной сделке (далее — «План»), в котором объявила о намерении приобрести 83,77% акций Donghai Securities у 61 контрагента, включая Changzhou Investment Group Co., Ltd. Эта доля значительно выросла по сравнению с первоначальным планом, объявленным утром 2 марта, составлявшим 26,68%.

Цена за акцию по данной сделке составляет 9,46 юаней, при этом для различных акционеров предусмотрены разные схемы оплаты: комбинированная — «92% акций + 8% наличных» и чистое приобретение акций. Это первый в отрасли пример интеграции ресурсов государственных брокеров из разных городов одного провинциального уровня, что соответствует политике по укреплению и расширению брокерского сектора в рамках пятилетнего плана «Пятнадцатой пятилетки». Если сделка будет успешно завершена, фактическим контролирующим лицом Donghai Securities станет не Changzhou Investment Group, а Suzhou International Development Group, и обе стороны достигнут глубокой синергии и взаимодополнения в своих ключевых сферах деятельности.

Самое заметное в плане стратегической интеграции двух брокеров — увеличение доли интеграции. Вспоминая раннее 2 марта, когда Dongwu Securities впервые объявила о приостановке торгов в связи с подготовкой к крупной сделке, она планировала приобрести 26,68% акций Donghai Securities у Changzhou Investment Group через выпуск акций, чтобы получить контроль над компанией. Однако в «Плане», опубликованном вечером 13 марта, эта цифра значительно выросла.

Согласно последнему «Плану» и сопроводительному объявлению Donghai Securities, 13 марта Dongwu Securities официально подписала с 61 акционером Donghai Securities, включая Changzhou Investment Group, рамочный договор о выпуске акций и оплате наличными для приобретения активов. В соответствии с договором, Dongwu Securities планирует приобрести у указанных акционеров 1,554 миллиарда акций Donghai Securities посредством выпуска акций и наличных платежей, что составляет 83,77% уставного капитала компании.

На дату подписания данного плана Changzhou Investment Group владеет 26,6784% акций Donghai Securities, являясь её основным акционером и фактическим контролирующим лицом. После завершения передачи контроль перейдет от Changzhou Investment Group к Suzhou International Development Group. Следует отметить, что после завершения этой стратегической интеграции Changzhou Investment Group, скорее всего, станет важным акционером Dongwu Securities, что дополнительно улучшит структуру её акционерного капитала и укрепит основу для стратегического сотрудничества.

Журналисты узнали, что эта стратегическая интеграция Dongwu Securities и Donghai Securities — первый в отрасли пример объединения ресурсов государственных брокеров из разных городов одного провинциального уровня с целью расширения и укрепления. Исследовательская компания CITIC Securities в своем отчете отметила, что при успешном завершении этой интеграции активы и пассивы Dongwu Securities значительно увеличатся, а сеть брокерских офисов и общая мощь компании заметно возрастут. В настоящее время совокупный активный капитал брокерских компаний внутри системы государственных предприятий провинции Цзянсу превышает 1,5 трлн юаней. В рамках политики по стимулированию слияний и поглощений в отрасли и созданию первоклассных инвестиционных банков в пятилетний период «Пятнадцатой пятилетки» дальнейшая интеграция и развитие брокеров внутри провинции Цзянсу заслуживают постоянного внимания.

«План» дополнительно раскрывает ключевые детали сделки и платежных условий.

Что касается наиболее волнующего рынка вопроса ценообразования, Dongwu Securities в «Плане» указала, что после дружеских переговоров сторон окончательная цена размещения акций составит среднюю цену торгов за последние 20 торговых дней перед датой определения цены, то есть 9,46 юаней за акцию. До приостановки торгов 2 марта в связи с подготовкой к крупной сделке, цена закрытия акций Dongwu Securities составляла 9,29 юаней.

Что касается схемы оплаты, Dongwu Securities не выбрала единственный вариант, а для 61 контрагента разработала две явно отличающиеся формы оплаты.

Первая — смешанная схема «акции + наличные»: 32 контрагента, включая Changzhou Investment Group и Shanjin JinKong Capital Management Co., Ltd., будут оплачивать 92% стоимости приобретения акций за счет выпуска акций, а оставшиеся 8% — наличными. Следует отметить, что эти 32 контрагента, использующие смешанную схему, владеют в совокупности 66,5% акций Donghai Securities и являются ключевыми участниками сделки.

Вторая — чистая схема приобретения акций: для остальных 29 контрагентов, владеющих в совокупности 17,28% акций, Dongwu Securities будет напрямую оплачивать 100% стоимости за счет выпуска акций, без наличных платежей.

Однако по поводу окончательной цены и схемы сделки Dongwu Securities заявила, что после завершения аудита и оценки активов, стороны подпишут отдельное соглашение, в котором окончательно утвердят цену и условия сделки, а также раскроют их в отчете о реструктуризации.