"Кошмар повышения ставок ФРС может стать реальностью? Bank of America: необходимо выполнить три основных условия"

Центральное информационное агентство 21 марта (редактор Лю Руй) — по мере обострения конфликта на Ближнем Востоке мировые цены на нефть резко выросли, а Уолл-стрит все больше обеспокоена возможным повторным ростом инфляции в США, что может привести к задержке или даже повышению ставок Федеральной резервной системы.

Американский банк заявил: «Вопрос о том, повысит ли ФРС ставки в этом году», стал одним из наиболее часто задаваемых его клиентами в последнее время. В ответ на это банк отметил: хотя полностью исключать такую возможность нельзя, для повышения ставок ФРС необходимо выполнение ряда условий.

Ожидания повышения ставок ФРС вызывают «двойной удар по акциям и облигациям»

Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры на Уолл-стрит ожидают, что вероятность повышения ставок ФРС до конца этого года превысит 30%, в то время как вероятность снижения — всего 6,1%.

На этом фоне паника на рынке продолжает расти: американский фондовый рынок четвертую неделю подряд снижается, достигнув самого длительного за год падения. Также рынок облигаций США переживает сильные потрясения: доходность 10-летних облигаций выросла на 13,4 базисных пункта, а доходность 5-летних облигаций впервые с июля превысила 4%.

Тем не менее, экономисты из американского банка считают, что вероятность снижения ставок ФРС в 2026 году все еще выше, чем вероятность их повышения, особенно после того, как спад цен на нефть, вызванный конфликтом в Иране, ослабит давление.

Они признают, что продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке оказывает «устойчивое, но умеренное» влияние на экономику США, что действительно увеличивает риск повышения ставок. Однако, по мнению банка, если ФРС действительно решит повысить ставки в 2026 году, для этого должны быть выполнены три условия.

1. Стабильный рынок труда

Американский банк считает, что основное условие для повышения ставок — стабильность рынка труда.

Они отметили: «Если ФРС рассматривает возможность повышения ставок, она должна быть уверена, что рынок труда остается стабильным».

Банк заявил, что уровень безработицы в США должен оставаться ниже 4,5%. За последние несколько месяцев уровень безработицы колебался в диапазоне 4,3%–4,6%.

Последний отчет о занятости показал, что в феврале уровень безработицы немного вырос до 4,4%, а число внеплановых рабочих мест сократилось на 92 тысячи, что может вызвать опасения у представителей ФРС относительно стабильности занятости в США.

2. Дальнейшее усиление инфляции

Банк отметил, что для повышения ставок ФРС необходимо увидеть, что война в Иране продолжает оказывать влияние. В частности, необходимо, чтобы базовая инфляция в США продолжила расти, и рост цен затронул не только энергоносители, но и другие сферы, что станет сигналом для повышения ставок.

На данный момент перебои в поставках через пролив Хормуз в основном затрагивают энергетический экспорт, и их влияние на инфляцию пока ограничено энергетической сферой.

Однако важно учитывать, что долгосрочный рост цен на энергоносители может повысить издержки всей экономики, а рост цен на нефть и газ может вызвать повышение стоимости в смежных отраслях (например, удобрений, гелия), что в свою очередь может медленно, но постоянно расширять инфляционное давление.

Аналитики из банка также отметили, что опасения по поводу тарифов практически исчезли — если инфляция связана с тарифами, ФРС может иметь основания игнорировать инфляцию, поскольку большинство ее представителей считают, что тарифы — временное явление.

3. Продолжение полномочий Пауэлла на посту председателя ФРС

Последним необходимым условием для повышения ставок в этом году является продолжение Пауэллом работы на посту председателя ФРС.

В мае этого года истекает срок полномочий Пауэлла, и у него есть последний шанс провести заседание Федерального комитета по открытому рынку (FOMC).

Согласно первоначальному плану, после окончания срока полномочий Пауэлла, его преемником станет кандидат, выдвинутый Трампом, — Кевин Вош, который должен занять пост до июньского заседания.

Однако для официального вступления в должность Вошу необходима подтверждающая санкция Сената, и эта процедура может быть отложена. В настоящее время сенатор от Северной Каролины Том Тиллис заявил, что он не подтвердит кандидатуру Воша до завершения расследования в отношении Пауэлла со стороны Министерства юстиции США. Трамп в четверг заявил, что продолжает поддерживать расследование в отношении Пауэлла, что может еще больше задержать утверждение кандидатуры Воша.

На заседании по денежно-кредитной политике на этой неделе Пауэлл заявил, что в случае, если кандидат на пост председателя не будет подтвержден, он продолжит исполнять обязанности временного председателя.

Американский банк считает, что Пауэлл — «умеренный голубь», что означает: «Если риски для рынка труда и инфляции примерно сбалансированы, Пауэлл будет отдавать предпочтение рынку труда, а не инфляции».

В отличие от него, Вош явно придерживается более мягкой политики. Банк считает, что при его руководстве порог для повышения ставок ФРС значительно повысится.