Кредит на блокчейне превзойдет криптокарты по мере смещения платежей

(MENAFN- Crypto Breaking) Криптовалютные карты привлекают внимание как слой удобства для расходования цифровых активов, но известный основатель утверждает, что это переходной интерфейс, построенный на устаревших рельсах. В недавней статье Викрам Арун, соучредитель и CEO Superform, аргументирует, что настоящие инновации заключаются в ончейн-кредитовании — когда пользователи могут тратить против продуктивных, приносящих доход активов, не продавая их, а риск управляется публично и прозрачно.

Основная идея Аруна проста: карта — не продукт. Истинная ценность заключается в кредитной линии, настроенной в соответствии с ончейн-балансом пользователя. По мере развития инфраструктуры кошельков и повышения возможностей ончейн-кредитования, криптовалютные карты рискуют стать устаревшими как основной способ связи с ценностью, уступив место системам, которые рассматривают карту как тонкий интерфейс поверх надежных ончейн-займов.

Ключевые выводы

• Текущие криптокарты требуют ликвидации активов для расходования, создавая налоговые события и ложный выбор между ликвидностью и владением.
• Ончейн-кредит позволяет пользователям вносить доходные активы, брать против них займы и тратить, не продавая, сохраняя доходность активов при росте долга.
• Доходные активы — такие как определенные стейбкойны и позиции в DeFi — могут приносить значительную прибыль (примерно 5% доходности при стекинге, с колебаниями в 5–12% в DeFi-стратегиях).
• Залог может быть разнообразным и продуктивным, включая доли в сейфах, доходные доллары, казначейские облигации США и стратегические позиции, что позволяет активам продолжать приносить доход до необходимости ликвидации.

Проблемы текущих криптокарт

По словам Аруна, современные криптокарты опираются на традиционные финансовые рельсы: банки выпускают карты, Visa или Mastercard обеспечивают сети, а стандарты соответствия отражают обычную финанси. Такая схема побуждает пользователей ликвидировать крипту в фиат для повседневных покупок, что подрывает саму идею владения криптовалютой.

С налоговой точки зрения, IRS США считает конвертацию криптовалюты в фиат облагаемой налогом продажей. На практике это означает, что многие обычные покупки могут вызвать необходимость отчетности о капитальных доходах, выводя ценность из продуктивных активов вместо их накопления. Модель доходов эмитентов карт также основана на комиссиях за обмен — примерно 1–3% за транзакцию плюс фиксированные сборы, поддерживаемые существующей системой межбанковских комиссий. В итоге архитектура остается привязанной к устаревшим структурам ликвидности и комиссий, поощряя продажу активов вместо их накопления.

Хотя на поверхности кажется, что система децентрализована, зависимости глубже. Трение системы обусловлено не только налогами и механикой расходов, но и стимулом к немедленной ликвидности в ущерб долгосрочной доходности. В результате интерфейс расходования кажется привлекательным в моменте, но структурно негативен для владельцев активов со временем.

Ончейн-кредит решает эти проблемы

Предлагаемый альтернативный подход меняет парадигму. Вместо ликвидации активов для расходования пользователи вносят доходные активы и получают против них кредитную линию. При использовании карты долг пользователя увеличивается, однако активы продолжают приносить доход, и активы не продаются, если только не происходит неисполнение обязательств. В этой модели «карта» служит поверхностью авторизации, а истинный продукт — ончейн-кредитная линия, управляемая прозрачными, программируемыми правилами.

С ончейн-кредитом расходы поддерживаются постоянно оцениваемым балансом. Нет необходимости в принудительных конверсиях и простоях, которые снижают потенциальную доходность. Доходные стейбкойны могут приносить около 5% дохода, а протоколы DeFi по кредитованию и стекингу исторически предлагают примерно 5–12% доходности в зависимости от спроса и стимулов. Такой подход сохраняет покупательную способность пользователей, одновременно позволяя их активам продолжать генерировать ценность.

Важно, что этот метод расширяет набор допустимых залогов за пределы денежных эквивалентов. Доли в сейфах, доходные доллары, токены, обеспеченные казначейством, и стратегические позиции могут выступать в роли залога, позволяя продуктивным активам конкурировать за включение. В результате создается система, в которой цель — максимально эффективное использование капитала, а не простая конвертация активов в расходный фиат.

Карта — лишь интерфейс

При использовании ончейн-кредита карта становится одним из множества возможных интерфейсов для доступа к кредиту. Важный вопрос смещается с «Что я могу потратить?» на «Что может надежно обеспечить мой кредит?». Возможность участия зависит от постоянного ценообразования залога, определения и соблюдения на ончейн-уровне границ риска, а также от детерминированных правил ликвидации, а не от дискреционных и непрозрачных оценок риска.

Как отмечает Арун, интерфейс — будь то карта, API или интеграция с кошельком — может развиваться без изменения основной кредитной механики. Если логика кредита живет ончейн, карты становятся необязательными удобствами, а не необходимыми рельсами. Те же проверки авторизации и риска в реальном времени могут работать через программируемые интерфейсы, в то время как залог остается под контролем пользователя и продолжает приносить доход.

Недавнее освещение использования криптокарт Visa — где расходы выросли в растущей экосистеме — иллюстрирует как спрос, так и трение: пользователи хотят удобства, но базовая модель все еще придерживается традиционных финансовых стимулов. Переход к ончейн-кредитованию стремится согласовать стимулы с ценностью для пользователя: траты не должны вынуждать ликвидировать активы, а риск должен быть прозрачным и управляемым сообществом, а не закрытым комитетом.

Управление рисками через прозрачность

Риск и волатильность — это первоочередные вопросы любой ончейн-кредитной системы. Если залог колеблется, как избежать ликвидации во время похода за продуктами? Предлагаемое решение — управление через говернанс: заранее установленные коэффициенты заемного плеча, ограничивающие заимствование против залога, и постоянное ценообразование, отражающее текущий риск. По мере накопления дохода залога автоматом увеличивается буфер против ликвидации, что снижает вероятность внезапных принудительных продаж.

В отличие от традиционных моделей кредита, скрывающих риск за плавающими ставками и непрозрачными условиями, ончейн-кредит делает риск явным. Параметры говернанса определяют допустимые типы залога, модели ценообразования, уровни риска и триггеры ликвидации. Эта прозрачность позволяет участникам участвовать с ясным пониманием того, как их активы защищены (или ликвидированы) в стрессовых сценариях.

В этой системе карта перестает быть центральным продуктом и становится удобным входом в более широкую, программируемую кредитную систему. Долгосрочный вывод — смещение от закрытых платежных рельсов к интероперабельным кредитным примитивам, доступным через карты, кошельки или API, все управляемые ончейн-говернансом и управлением рисками в реальном времени.

Как подчеркивает Арун, криптокарты не исчезнут просто потому, что они неэффективны; они исчезнут, когда ончейн-кредитование докажет свою эффективность, продуктивность и прозрачность как способ превращения ценности в расходную мощность. Эволюция — это кошелек-родное кредитование с картами как опциональными интерфейсами — путь к более гибкой, устойчивой ончейн-экономике, где траты не требуют преждевременного отказа от владения.

Мнение: Викрам Арун, соучредитель и CEO Superform.

Обсуждение ончейн-кредитования продолжается. По мере развития кошельков и экспериментов экосистемы с программируемым кредитованием, читателям стоит следить за развитием говернанс-фреймворков, расширением типов залогов и адаптацией реальных расходов к системе, которая ставит в приоритет постоянную доходность и прозрачность рисков.

** Риск и аффилированное уведомление:** Криптоактивы волатильны, капитал под угрозой. В этой статье могут содержаться партнерские ссылки.